多位重量級宏觀經(jīng)濟專家建言穩(wěn)增長穩(wěn)市場提信心 防通脹控風(fēng)險 更加重視消費增長

    近期中央和各部委密集釋放積極的政策信號，及時回應(yīng)市場熱點。穩(wěn)定市場預(yù)期的系列舉措引發(fā)市場關(guān)注。

    對于政策如何進一步穩(wěn)增長、穩(wěn)市場、提振信心，證券時報記者采訪了多位宏觀經(jīng)濟領(lǐng)域的專家學(xué)者，他們就如何應(yīng)對輸入型通脹、提振消費、穩(wěn)定平臺企業(yè)預(yù)期、防范金融風(fēng)險等市場頗為關(guān)心的問題，提出了建議。

    宏觀政策要為應(yīng)對

    全球通脹沖擊做好準備

    3月16日，國務(wù)院金融委召開專題會議后，人民銀行、財政部、證監(jiān)會、銀保監(jiān)會等部門相繼發(fā)聲，并出臺落地了積極的政策舉措。多位專家學(xué)者認為，當(dāng)前宏觀調(diào)控的政策空間依然充足，特別是面對全球通脹等外部因素沖擊，財政政策還可以更加積極有為，貨幣政策也需進一步營造出適宜的貨幣金融環(huán)境。

    自年初以來，財稅部門與人民銀行通過多種政策工具，積極助力經(jīng)濟“開門紅”。不過，近期國際局勢動蕩加深了全球經(jīng)濟金融的不確定性，清華大學(xué)國家金融研究院院長、國際貨幣基金組織前副總裁朱民強調(diào)，我國宏觀政策要為應(yīng)對全球通脹沖擊做好準備。他指出，2022年世界經(jīng)濟將走向滯脹，而中國是大宗商品進口國，當(dāng)前的外部環(huán)境不確定性使得大宗商品價格、能源價格進一步提升，未來居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）差距或?qū)U大。中國需要做好政策準備來妥善應(yīng)對全球通脹沖擊和危機。

    經(jīng)濟發(fā)展若想行穩(wěn)致遠，邁出的每一步都要穩(wěn)健扎實。關(guān)于宏觀經(jīng)濟運行，金融委專題會議要求，切實振作一季度經(jīng)濟，積極出臺對市場有利的政策。

    中國社科院學(xué)部委員李揚認為，目前，財政政策還存在較大擴張余地。1~2月的一般公共預(yù)算支出增速尚低于收入增速，可以認為積極的財政政策仍存在發(fā)力空間。

    華夏新供給經(jīng)濟學(xué)研究院院長賈康對證券時報記者表示，在今年和未來一段時間內(nèi)，保持流動性合理充裕，要在供需互動的過程中，把主要的政策著力點放在托升經(jīng)濟景氣并使經(jīng)濟運行進入合理區(qū)間的具體目標上。而房地產(chǎn)在未來很長時間內(nèi)都必然是中國的支柱產(chǎn)業(yè)，若要實現(xiàn)健康長效發(fā)展，未來最大的可能性就是投融資調(diào)整走向?qū)捤伞?/p>

    國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛對記者表示，雖然此前貸款市場報價利率（LPR）已經(jīng)有所下調(diào)，但長端利率仍然偏高，對于中長期融資特別是按揭貸款等不太友好?？梢钥紤]適度調(diào)降中長端利率水平，讓利率期限結(jié)構(gòu)保持在一個合理水平。

    “從近期的數(shù)據(jù)可以看到，實體經(jīng)濟對于信貸的需求疲軟是掣肘寬信用的核心問題。”曾剛認為，應(yīng)該更多在疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制方面下功夫，做好政府投資項目和社會資本、金融資本的銜接，政府資金撬動社會資本，金融資本提供相應(yīng)的信貸支持，由此形成正向循環(huán)。

    加力需求側(cè)管理

    提振消費能力和信心

    1~2月份數(shù)據(jù)表明，國內(nèi)消費市場仍在平穩(wěn)復(fù)蘇。不過以年度來看，消費對于經(jīng)濟增長的貢獻度仍未恢復(fù)到疫情之前，人均消費水平的增速也在放緩。3月以來，全國各地新冠肺炎疫情多發(fā)，疫情與消費表現(xiàn)具有強關(guān)聯(lián)，預(yù)計將體現(xiàn)在后續(xù)公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)中。李揚表示，住戶部門各類貸款增速均有不用程度下行，市場預(yù)期轉(zhuǎn)弱。

    必須看到，消費是經(jīng)濟穩(wěn)定運行的“壓艙石”，接受記者采訪的專家也多強調(diào)當(dāng)前階段需要更加關(guān)注消費增長，特別是居民消費增長應(yīng)該被放到一個更加重要的位置。

    李揚認為，收入增長緩慢、債務(wù)負擔(dān)重、疫情反復(fù)是拖累消費的三個主要原因。其中，收入增長緩慢與三次分配密切相關(guān)，初次分配中工資太低，如果體制性分配上不去，后面的分配不可能扭轉(zhuǎn)大局。

    “我國消費潛力巨大，但想要可持續(xù)地釋放消費潛力，源頭活水一定是有效投資提供就業(yè)和老百姓收入增長，才能形成貨幣購買力去實現(xiàn)消費行為。”賈康表示，有效投資帶來的是以投資形成的就業(yè)機會以及經(jīng)濟社會發(fā)展的后勁，是形成消費環(huán)境的大前提。在具備大前提后，還需要解除消費群體的后顧之憂。

    “我仍然堅持這兩年來的呼吁——給老百姓發(fā)現(xiàn)金促消費。”北大國發(fā)院院長姚洋說，比如從今年促進地方投資的3.65萬億元專項債中拿出三分之一來增加消費，平均分發(fā)給老百姓，以電子貨幣的形式讓大家限期使用。通過消費乘數(shù)計算可知，可以帶動4.5萬億元至6萬億元的消費，可以形成相當(dāng)大的消費規(guī)模。

    京東集團首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光表示，從跟蹤北京、哈爾濱、香港等地發(fā)放消費券的撬動情況來看，發(fā)放消費券對于消費恢復(fù)確實作出了較大貢獻。建議優(yōu)先考慮發(fā)放數(shù)字人民幣消費券。

    加快完善法規(guī)

    穩(wěn)定平臺企業(yè)預(yù)期

    在曾剛看來，中央層面已經(jīng)給出了平臺經(jīng)濟規(guī)范與發(fā)展的明確方向，金融委專題會議透露出來的信息表明，對于部分平臺企業(yè)的整改已經(jīng)形成了方案，并將按照方案穩(wěn)妥推進整改，且有望盡快完成。有關(guān)部門也提出了各自的計劃?？傮w來看，政策導(dǎo)向是非常正面積極的。下一步企業(yè)應(yīng)該根據(jù)國家相關(guān)部門的要求，做好整改工作，充分發(fā)揮自身的技術(shù)、資金等優(yōu)勢，依法合規(guī)發(fā)展，為穩(wěn)增長發(fā)揮更多作用。

    中央財經(jīng)大學(xué)財經(jīng)研究院數(shù)字財經(jīng)研究中心執(zhí)行主任陳波對證券時報記者表示，一段時間以來，平臺公司在完善公司治理、加強個人隱私保護、合規(guī)金融板塊業(yè)務(wù)等方面已經(jīng)取得一定進展和成效。目前平臺企業(yè)正持續(xù)積極對照監(jiān)管要求，有序落實整改要求，進一步理順業(yè)務(wù)板塊的關(guān)系。

    “不過，當(dāng)前平臺企業(yè)發(fā)展面臨的不確定性遠不止反壟斷。中概股中有相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)是比較大的平臺企業(yè)，這也給國內(nèi)金融穩(wěn)定帶來壓力。”陳波說，國內(nèi)監(jiān)管部門對于平臺企業(yè)反壟斷、數(shù)據(jù)安全方面的強監(jiān)管告一段落，但真正實現(xiàn)規(guī)范和發(fā)展并行還需要一段時間。

    對于下一步建立健全平臺經(jīng)濟治理制度體系，中國信息通信研究院院長余曉暉表示，2021年以來出臺的政策法規(guī)和進行的執(zhí)法行動已經(jīng)回應(yīng)了平臺經(jīng)濟治理中的部分熱點問題。下一步建議圍繞競爭、數(shù)據(jù)、算法等共性要素建立通用性監(jiān)管規(guī)則體系，加快完善相關(guān)法律和配套規(guī)定，又要強化監(jiān)管部門的人才隊伍建設(shè)，建立監(jiān)管部門對平臺經(jīng)濟各細分領(lǐng)域的市場調(diào)查監(jiān)測制度。此外，還需結(jié)合中國國情，從社會性和公共性等角度加強針對超大型平臺的專門監(jiān)管規(guī)則研究。

    證券時報記者近日從接近監(jiān)管部門人士處了解到，中美雙方監(jiān)管機構(gòu)正在相向而行，努力尋求解決問題的方案，以盡快實現(xiàn)有效、可持續(xù)的審計監(jiān)管合作。同時，近期擬赴美上市企業(yè)震坤行拿到了中國監(jiān)管部門出具的無異議回復(fù)。這表明監(jiān)管部門繼續(xù)支持符合條件的企業(yè)到境外上市，努力保持境外上市渠道暢通。此外，證監(jiān)會4月2日就修訂《關(guān)于加強在境外發(fā)行證券與上市相關(guān)保密和檔案管理工作的規(guī)定》公開征求意見。這些舉措都向市場釋放了積極信號。

    金融防風(fēng)險重在房地產(chǎn)

    化解工作需綜合施策

    去年下半年以來，房企融資端明顯承壓，銷售端受市場持續(xù)下行影響，房企回款難度加大。從今年以來的房地產(chǎn)市場表現(xiàn)來看，仍有不少房企面臨融資與回款的挑戰(zhàn)。金融委專題會議要求，對房企要及時研究和提出有力有效的防范化解風(fēng)險應(yīng)對方案，提出向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的配套措施。

    曾剛指出，房地產(chǎn)金融風(fēng)險是今年金融防風(fēng)險一項重點任務(wù)，房地產(chǎn)行業(yè)所涉及上下游產(chǎn)業(yè)鏈較長，對中國經(jīng)濟的貢獻度不低，且不論是購房端還是賣房端都與金融體系高度關(guān)聯(lián)。不能低估房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下行可能導(dǎo)致的金融風(fēng)險。另一方面，小微企業(yè)作為經(jīng)濟運行的毛細血管，其受疫情的沖擊可能會進一步影響到整體經(jīng)濟運行、金融運行以及就業(yè)，因此支持中小微企業(yè)紓困解難也是今年防風(fēng)險的重要內(nèi)容。

    在曾剛看來，實現(xiàn)房地產(chǎn)市場良性循環(huán)機制需要綜合施策，不僅在金融層面需要對房地產(chǎn)融資、購房按揭等適度放松優(yōu)化，還要有序推進特定的相關(guān)企業(yè)風(fēng)險化解工作，盡可能穩(wěn)定市場預(yù)期，降低不確定性。

    此外，北大數(shù)字金融研究中心主任黃益平還提到了對兩方面金融風(fēng)險的擔(dān)憂，一方面是由于融資平臺和政府的高杠桿，部分地方面臨區(qū)域性金融風(fēng)險；另一方面則是近年來發(fā)放了較多貸款的中小銀行所潛藏的金融風(fēng)險。