本報(bào)記者 劉琪
近期的美股可以用“跌跌不休”來形容:道瓊斯指數(shù)周線八連陰,創(chuàng)1923年以來最長(zhǎng)連跌紀(jì)錄,上周(5月16日至5月20日,下同)下跌2.9%;納斯達(dá)克指數(shù)周線七連陰,上周下跌3.82%;標(biāo)普500指數(shù)同樣七連陰,上周下跌3.05%。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,原因主要在于美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期和美國(guó)通脹上行,同時(shí),美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行甚至進(jìn)入衰退期的風(fēng)險(xiǎn)在加劇,導(dǎo)致投資者情緒較為悲觀。
彭博社5月6日至5月11日進(jìn)行的最新經(jīng)濟(jì)學(xué)家月度調(diào)查顯示,未來12個(gè)月的美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退可能性是30%,為2020年以來最高水平。該數(shù)據(jù)4月份時(shí)為27.5%,2月份為15%。
華興證券(香港)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼首席策略分析師龐溟對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,一方面,全球經(jīng)濟(jì)面臨更多的挑戰(zhàn)和不確定性,食品和能源價(jià)格上漲壓制供給端和需求端,使美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨高通脹和低增長(zhǎng)并存的“滯漲”風(fēng)險(xiǎn),美股投資者正越來越清晰地意識(shí)到這些風(fēng)險(xiǎn)。
“另一方面,考慮到就業(yè)市場(chǎng)的強(qiáng)勁復(fù)蘇和通脹壓力持續(xù),市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)大概率將在6月份和7月份各加息50基點(diǎn),甚至在年底前迅速將聯(lián)邦基金利率朝著更為中性的方向調(diào)整,以更加緊縮的立場(chǎng)來壓低通脹。”龐溟表示,利率上行意味著借貸成本的上升,并最終迫使住戶部門削減消費(fèi)、企業(yè)部門減少資本開支和放緩招聘,給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來壓力。
龐溟表示,對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩、美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期會(huì)對(duì)股票尤其是成長(zhǎng)型股票資產(chǎn)的定價(jià)效率造成一定擾動(dòng),或給美股科技龍頭和高估值板塊帶來壓力,加劇其波動(dòng)。
實(shí)際上,一些美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)美股的下跌早有預(yù)料。當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月20日,美國(guó)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德認(rèn)為,美國(guó)股市的下跌并不令人意外,這在一定程度上是對(duì)加息的反應(yīng)。美國(guó)堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治5月19日表示,美股一周來的動(dòng)蕩表現(xiàn)在意料之中,一定程度上反映了貨幣政策緊縮的影響。同時(shí),市場(chǎng)動(dòng)蕩不會(huì)改變美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮計(jì)劃。
展望后期,明明認(rèn)為美股還會(huì)繼續(xù)保持相對(duì)弱勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策如何在保持美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、資本市場(chǎng)穩(wěn)定和控制通脹之間進(jìn)行平衡,或是影響后期美股走勢(shì)的一個(gè)核心因素。若美聯(lián)儲(chǔ)能夠較快地控制通脹,經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)受到的影響就會(huì)較??;如果美聯(lián)儲(chǔ)遲遲控制不住通脹,未來還需要多次加息,那么美國(guó)經(jīng)濟(jì)以及美股都有繼續(xù)下行的可能性。
在龐溟看來,在此輪市場(chǎng)調(diào)整前,美股處于歷史估值高位,雖然調(diào)整后美股主要指數(shù)估值水平已位于5年平均水平甚至10年平均水平以下,但考慮到盈利預(yù)期不斷下修的前景,美股估值壓力仍然未得到明顯消化。美國(guó)經(jīng)濟(jì)從“滯脹”過渡至衰退的可能性仍存,疊加美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策繼續(xù)從緊甚至加速收緊,預(yù)計(jì)美股在未來一段時(shí)間內(nèi)還將延續(xù)震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)。
產(chǎn)因城強(qiáng),城因產(chǎn)興。工業(yè)化與城市化是經(jīng)濟(jì)社會(huì)……[詳情]
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