美聯儲加息步伐加快 主要央行嚴陣以待應對通脹

    “油價都快翻倍了。我昨天加油的價格是4.6美元1加侖（約9.37元1升），一年前還不到3美元1加侖。”前幾年移居到達拉斯的陳女士對記者表示。達拉斯是美國德克薩斯州的重要經濟城市，所屬州的油價在美國屬于較低水平。記者查閱美國汽車協會數據發(fā)現，6月15日，全美普通汽油平均價格為5.014美元1加侖。而此前一天，該價格曾經創(chuàng)下了歷史新高：5.016美元1加侖。在美國油價最高的加利福尼亞州，普通汽油的平均價格是6.435美元1加侖。

    除了油價，陳女士還告訴記者，當地超市的食品價格也漲幅驚人，一瓶普通果汁從2.69美元漲到3.99美元，只用了1個月時間。

    陳女士的直觀感受也符合美國官方公布的物價數據。根據美國勞工部最新公布的數據，5月美國消費者價格指數（CPI）環(huán)比上漲1.0%，同比上漲8.6%，同比漲幅創(chuàng)40年來新高。其中，能源價格上漲34.6%，創(chuàng)2005年9月以來的新高；食品價格上漲10.1%，是1981年3月以來的新高。

    罕見加息75個基點

    宣稱不會引發(fā)經濟衰退

    為了應對高通脹，當地時間6月15日，美聯儲公開市場委員會（FOMC）投票決定將政策利率聯邦基金利率的目標區(qū)間上調75個基點。

    FOMC的聲明認為，在當前的通脹水平下，持續(xù)加息可能是合適的。在加息同時，美聯儲還將按照《縮減美聯儲資產負債表規(guī)模計劃》，持續(xù)減少其持有的國債、機構債以及MBS。FOMC聲明強調，會堅定致力于將通脹恢復至2%的目標水平。

    在當天議息會議后的新聞發(fā)布會上，美聯儲主席鮑威爾表示，自5月份會議以來，通脹水平出人意料地上升。為了應對新形勢，委員會因此決定更大幅度地加息。他還強調，單次75個基點的罕見加息不是常態(tài)。從當前視角來看，下次會議加息50個基點或75個基點都存在較大可能性。

    光大證券首席宏觀分析師高瑞東認為，美聯儲若要成功抑制高通脹，特別是通脹水平高于5%左右時，聯邦基金利率水平必須與通脹水平相當，才能有效抑制通脹。但在現階段美國經濟轉弱、財政支出壓力較大的背景下，美聯儲很難激進加息至8%左右水平。因此高通脹仍將持續(xù)較長一段時間，通脹將持續(xù)受地緣政治、供應鏈緊縮以及勞動力短缺問題擾動，抬升通脹黏性。從投資的角度來說，高通脹不僅抑制企業(yè)盈利、提高成本，并且導致美聯儲加快收緊貨幣政策，從估值和流動性角度沖擊美股。

    中金公司分析師劉政寧則認為，不宜低估美國利率上行空間，對美國經濟前景則需要保持謹慎。美聯儲持續(xù)的緊縮有可能引發(fā)經濟衰退，并以此為代價換取物價穩(wěn)定。對于投資者而言，美聯儲的政策將加劇市場波動，并帶來更高的風險溢價。

    美聯儲持續(xù)加息是否會引發(fā)經濟衰退？鮑威爾聲稱，美聯儲非常關注消費者支出，看到了消費的變化，總體支出非常強勁。美聯儲看到經濟有所放緩，但仍處于健康的增長水平。消費者正在消費，沒有跡象表明經濟出現更大范圍的放緩。鮑威爾還強調，美聯儲不會引發(fā)經濟衰退，美國經濟對加息進行了充分的準備。

    但鮑威爾也承認，想要實現“軟著陸”并不容易，單靠貨幣政策不一定能夠做到。鮑威爾認為，導致通脹上升的因素中有許多外生因素，比如油價大幅上漲以及疫情帶來的供應鏈瓶頸。對于這些因素，美聯儲無法掌控，所以“軟著陸”還需要運氣。

    各國央行嚴陣以待

    除了美國，英國和歐元區(qū)同樣在承受高通脹的壓力。

    根據歐盟統計局公布的數據，歐元區(qū)5月調和消費者價格指數（HICP）同比上漲8.1%，繼4月該指數同比上漲7.4%之后再次刷新歐元區(qū)成立以來的歷史紀錄，也超出了此前外界預測的7.7%。其中，能源類價格同比上漲39.2%，是歐元區(qū)通脹的主要來源。此外，構成歐元區(qū)通脹數據的四大品類價格上漲幅度均超過了4月的數據。

    英國央行率先行動，在6月16日將基準利率提高25個基點至1.25%，符合市場預期。事實上，去年12月以來，英國央行已先后4次加息25個基點。根據此前公布的數據，英國4月CPI同比飆升了9%，為1982年以來的最快增速。

    歐洲央行同樣開始動用加息來抑制通脹，計劃在7月份的貨幣政策會議上將關鍵利率上調25個基點，并在9月再次加息25個基點。歐洲央行表示，如果歐元區(qū)通脹形勢未見好轉，9月份的加息幅度可能會更大。

    歐洲央行還上調了通脹預期，并下調了經濟增長預期。目前，歐洲央行預計2022年的通脹率將達到6.8%，2023年將降至3.5%，2024年將降至2.1%；GDP增長方面，歐洲央行對于2022年和2023年的GDP增長預測分別大幅下調至2.8%和2.1%，而2024年略微上調至2.1%。

    歐洲央行行長拉加德稱：“根據我們目前的評估，在9月份之后進一步漸進且持續(xù)的加息是合適的。我們調整貨幣政策的速度，將取決于最新的數據以及我們如何評估中期通脹的發(fā)展。”