年內(nèi)地方政府引導(dǎo)基金規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大 專(zhuān)家建言錨定提升實(shí)操能力以增強(qiáng)市場(chǎng)投資信心

    本報(bào)記者 田鵬

    6月26日，廣州市科學(xué)技術(shù)局相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，廣州市政府出資50億元設(shè)立科技創(chuàng)新母基金，持續(xù)發(fā)揮母基金的放大效應(yīng)，引導(dǎo)投早投小投科技。同時(shí)，200億元的廣州市上市公司高質(zhì)量發(fā)展基金已正式啟動(dòng)。同日，上海浦東新區(qū)與海通證券簽約戰(zhàn)略合作協(xié)議，正式啟動(dòng)海通引領(lǐng)區(qū)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)母基金，經(jīng)初步估算，未來(lái)三年浦東引領(lǐng)區(qū)基金下設(shè)的三大產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)母基金有望吸納撬動(dòng)約1000億元的子基金群關(guān)注浦東。

    近年來(lái)，隨著基金招商模式升級(jí)和財(cái)政補(bǔ)貼轉(zhuǎn)股權(quán)投資模式的推廣，以創(chuàng)投基金、產(chǎn)業(yè)基金和專(zhuān)項(xiàng)基金為主要構(gòu)成的政府引導(dǎo)基金愈發(fā)成為各地立足地區(qū)產(chǎn)業(yè)鏈，打造循環(huán)資金流的有效抓手。

    科創(chuàng)中國(guó)高丞鄉(xiāng)創(chuàng)服務(wù)團(tuán)團(tuán)長(zhǎng)孫文華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，政府引導(dǎo)基金以促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級(jí)為目的，通過(guò)地方政府出資引導(dǎo)，吸引社會(huì)資本以形成杠桿效應(yīng)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)地區(qū)內(nèi)“招商、育商、造商”的效果。

    多地更新政府引導(dǎo)基金計(jì)劃

    近年來(lái)，各地政府圍繞推進(jìn)招商引資高質(zhì)量發(fā)展，紛紛在本土產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)上建立創(chuàng)新性招商體系，通過(guò)基金等金融工具和資本市場(chǎng)證券化，實(shí)現(xiàn)招商資金的有效進(jìn)出。目前，已基本形成由錨定培育初創(chuàng)期高科技項(xiàng)目的創(chuàng)投基金、聚焦產(chǎn)業(yè)賦能和重大招商引資項(xiàng)目的產(chǎn)業(yè)基金和專(zhuān)項(xiàng)基金所組成的政府引導(dǎo)基金體系。

    據(jù)母基金研究中心發(fā)布的《2022中國(guó)母基金全景報(bào)告》顯示，2022年新發(fā)起成立的母基金共113家，基金規(guī)模合計(jì)達(dá)5473億元。其中，市場(chǎng)化母基金10家，涉及金額764億元；政府引導(dǎo)基金103家，涉及金額4709億元。

    今年以來(lái)，多地政府引導(dǎo)基金成立步履不停。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，年內(nèi)已有北京、廣州、深圳、上海、重慶、武漢、杭州、大連、西安等地更新成立政府引導(dǎo)基金計(jì)劃，涉及相關(guān)基金逾26只。

    對(duì)此，中國(guó)銀行研究院研究員葉銀丹對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一方面是基于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，著力擴(kuò)大投資，通過(guò)擴(kuò)內(nèi)需來(lái)推動(dòng)短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；另一方面是通過(guò)政府引導(dǎo)基金，引導(dǎo)社會(huì)資本流向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型等重點(diǎn)領(lǐng)域，不斷推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提高經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)能。

    從基金類(lèi)型來(lái)看，上述政府引導(dǎo)基金多為聚焦于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)項(xiàng)目、科技創(chuàng)新領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)基金。例如，陜西省政府投資簽約的9只引導(dǎo)子基金主要投向高端裝備制造、新能源、新材料、新一代信息技術(shù)、航空航天等領(lǐng)域；大連市政府將設(shè)立大連市政府引導(dǎo)母基金，首期規(guī)模100億元，主要投向科技創(chuàng)新、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域；安徽出資500億元設(shè)立省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等等。

    中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理?xiàng)詈Ｆ綄?duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，產(chǎn)業(yè)基金的范圍更廣，更注重本地資源稟賦和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上的延鏈補(bǔ)鏈，其主要目標(biāo)是打造本地支柱產(chǎn)業(yè)；專(zhuān)項(xiàng)基金則是專(zhuān)注于特定領(lǐng)域或主題投資的基金，例如國(guó)有企業(yè)改革專(zhuān)項(xiàng)基金、鄉(xiāng)村振興專(zhuān)項(xiàng)基金，其主要目標(biāo)是解決本地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的難點(diǎn)或重點(diǎn)問(wèn)題；創(chuàng)投基金一般專(zhuān)注于成長(zhǎng)期高新科技企業(yè)的投資，其主要目標(biāo)是培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能。

    “雖然政府引導(dǎo)基金有不同類(lèi)型，但核心職能皆是帶動(dòng)地方GDP、財(cái)政收入和就業(yè)。”360數(shù)字安全集團(tuán)金融支持部總監(jiān)唐川補(bǔ)充表示，上述幾類(lèi)基金都有“股債聯(lián)動(dòng)”的投資方式，具備了相對(duì)靈活性，也是各類(lèi)基金管理人和企業(yè)均愿意接洽的一種投資類(lèi)型。

    提升實(shí)操能力暢通退出渠道

    在政府引導(dǎo)基金刺激帶動(dòng)市場(chǎng)資金循環(huán)的同時(shí)，其在實(shí)際操作過(guò)程中，也暴露出因缺乏實(shí)操能力，導(dǎo)致大量為資本招商設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金成為僵尸基金、問(wèn)題基金，從而加重地方財(cái)政負(fù)擔(dān)等問(wèn)題。

    唐川向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，受限于體制、機(jī)制等原因，地方政府引導(dǎo)基金在招聘市場(chǎng)人才方面往往會(huì)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力和吸引力，很多地方政府引導(dǎo)基金的管理人員不具備市場(chǎng)實(shí)操能力，這就會(huì)令基金管理陷于“刻板化”，而對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)機(jī)遇、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)把握不當(dāng)，最終造成相關(guān)基金操作失誤。

    葉銀丹補(bǔ)充道，當(dāng)前政府對(duì)基金的約束監(jiān)管較多、市場(chǎng)化程度不足、基金募資困難、可投標(biāo)的物缺乏、退出渠道不暢等各類(lèi)問(wèn)題，不利于政府引導(dǎo)基金高效服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、提高投資增速等，同時(shí)還在一定程度上影響市場(chǎng)信心尤其是民間投資信心。

    在此背景之下，對(duì)于政府引導(dǎo)基金操作人員的技能培訓(xùn)迫在眉睫。唐川建議，短期來(lái)看，地方政府需要和專(zhuān)業(yè)的基金管理公司加強(qiáng)合作，充分引入市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)以提高基金使用效率；長(zhǎng)期來(lái)看，還是要優(yōu)化人才選用、人才管理機(jī)制，使行使市場(chǎng)化職能的崗位更具市場(chǎng)吸引力。

    針對(duì)市場(chǎng)化程度不足、退出渠道不暢等問(wèn)題，葉銀丹建議，首先，完善退出配套政策制度，加快審批速度，減少退出成本；其次，建立完善的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)法律體系，保護(hù)產(chǎn)權(quán)、促進(jìn)產(chǎn)權(quán)交易、增強(qiáng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易信用。同時(shí)，發(fā)展多層次退出渠道，轉(zhuǎn)變基金退出方式，加快新三板創(chuàng)新層、科創(chuàng)板市場(chǎng)的培育，規(guī)范地方股權(quán)交易市場(chǎng)環(huán)境，探索S基金等新型退出方式等。