知名基金經理把脈2019年A股市場

    隨著2018年接近尾聲，2019年公募基金的投資布局也有序展開?；仡?018年，A股價值股折戟，成長股遭遇重創(chuàng)，中美貿易摩擦給股市頻頻帶來脈沖式的擾動和影響。從目前看，經濟下行壓力仍較大，商譽減值、民營企業(yè)債違約風險仍存，而服務業(yè)、消費和基建投資的亮點也仍在繼續(xù)發(fā)酵。

    近日，交銀優(yōu)勢行業(yè)基金經理何帥，國富中小盤基金經理趙曉東，嘉實新消費基金經理譚麗，華安基金投資研究部高級總監(jiān)、華安策略優(yōu)選基金經理楊明等近年來收益居前的主動權益基金“長跑健將”接受了證券時報記者采訪。多位知名基金經理認為，A股在今年面臨較多黑天鵝沖擊的情況下，除階段性對事件沖擊做出主題性反應外，大趨勢仍是選擇向高確定性、高質量公司傾斜，預計明年此類高質量、高安全邊際的公司仍會繼續(xù)受到資本市場青睞。

    楊明表示，高質量公司業(yè)績具有確定性，在黑天鵝沖擊減少時估值修復阻力也相對較小；在業(yè)績層面，即使是在當前市場預期不樂觀的情況下，高質量公司表現仍將大概率好于預期。

    何帥也認為，從2015年牛市結束至今已3年多，只有選擇好公司、好股票才可能跑贏市場。策略、行業(yè)、中小盤選擇對基金業(yè)績影響越來越弱，A股最終會成為一個精選個股的市場。

    多位知名基金經理把脈2019年股市時，都認為中美貿易沖突仍舊是A股最大不確定性因素，在國內經濟轉型和筑底階段，市場將呈現結構性特征，但A股權益資產配置價值凸顯，明年有望斬獲正收益。

    趙曉東認為，中美貿易沖突將是明年最可能的黑天鵝，部分自主技術匱乏、過分依賴進口芯片的科技類公司容易受到貿易摩擦談判信息的擾動，投資上應持謹慎態(tài)度。而從宏觀經濟看，經濟基本面仍處于筑底階段，短時間內缺乏明顯增長點，經濟結構調整仍需一定時間。

    趙曉東對2019年權益市場持謹慎樂觀態(tài)度，整體而言從看平到看漲。預計2019年企業(yè)利潤較難大幅提升，進而估值較難提升，股市上行存在壓力，因此2019年權益市場可能呈現橫盤波動或微漲趨勢。在板塊上，2019年看好消費、金融、創(chuàng)新類醫(yī)藥科技等基本面波動小、確定性比較高的行業(yè)。

    譚麗認為，盡管未來還是比較模糊，經濟仍在下行周期，無法確認經濟回調幅度以及時間長度，但由于市場估值已經很便宜，股債收益率對比顯示權益資產吸引力很高。

    譚麗稱，預計2019年上游過高的盈利難以持續(xù)，盈利分布會相對利好中下游行業(yè)。另外，如先進制造、消費等相對具有先導性或者逆周期性行業(yè)更容易產生好的投資標的，如果經濟下行不劇烈，相信結構性機會在各行業(yè)都會出現。