海外市場對A股沖擊有限 基金經(jīng)理如何布局長期？

    “A股當(dāng)前正處于較好的買入時點。”上周，海外市場經(jīng)歷了“驚魂一周”，全球股市出現(xiàn)連環(huán)熔斷，多位資深基金經(jīng)理堅定看好A股市場。

    國內(nèi)疫情防控形勢持續(xù)向好，企業(yè)開始復(fù)工，實體經(jīng)濟(jì)將逐步恢復(fù)，金融監(jiān)管部門也為市場帶來充足的流動性和信心。“美股短期內(nèi)或已進(jìn)入了技術(shù)性熊市階段。而對A股市場而言，當(dāng)前處于震蕩整固周期，未來慢?？善?。”嘉實基金董事總經(jīng)理、上海GARP投資策略組投資總監(jiān)洪流表示。

    上周，美股的兩次熔斷讓市場擔(dān)憂情緒進(jìn)一步升溫。洪流認(rèn)為，經(jīng)過這一波調(diào)整之后，在當(dāng)前階段美股已經(jīng)到達(dá)短期多空平衡點。

    “自2009年美聯(lián)儲啟動量化寬松以來，美股一路上漲，大多數(shù)上市企業(yè)估值已經(jīng)偏貴，此次受疫情影響出現(xiàn)調(diào)整，而調(diào)整又因為美國市場特有的高杠桿運作方式進(jìn)一步形成負(fù)反饋，這是本次美股下跌的主要原因。”洪流表示。

    在全球資產(chǎn)緊急尋找避風(fēng)港的同時，A股表現(xiàn)出極強(qiáng)的韌性。富國基金量化投資部ETF投資總監(jiān)王樂樂表示：“由于海外疫情的蔓延，預(yù)計未來一段時間A股還將承受一定外圍因素的壓力。這反而給國內(nèi)投資者提供了布局的機(jī)會，在全球利率大幅寬松的情況下，國內(nèi)利率也在持續(xù)下行，進(jìn)一步提升股票的性價比。”

    鵬揚基金總經(jīng)理楊愛斌也認(rèn)為，歐美資本市場的大幅下跌對A股市場沖擊有限，而此次沖擊帶來的調(diào)整正是中期布局的好機(jī)會。他表示，預(yù)計中國經(jīng)濟(jì)基本面將逐步走好，貨幣政策也將在較長時間內(nèi)維持均衡偏松。

    調(diào)整市中，具備長期投資價值的“黃金坑”在哪里？

    王樂樂認(rèn)為，長期布局主要考慮三大方向，一是受益于全球流動性寬松、行業(yè)景氣度攀升的板塊，比如受益于新基建投資、科技景氣周期的科技板塊，主要集中在核心科技公司；二是和國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)面聯(lián)動較弱、行業(yè)需求穩(wěn)定的行業(yè)，比如軍工行業(yè)；三是未來受益于消費政策推動、居民消費修復(fù)的消費類股票。

    銀華基金研究部總監(jiān)董嵐楓表示，更看好成長風(fēng)格的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。他認(rèn)為，首先今年A股業(yè)績周期見底，未來有望持續(xù)向上，歷史上盈利周期向上時期成長和中小盤業(yè)績增速相對較快，并且中小盤相對大盤的估值仍然合理；其次，再融資政策的放松有利于拓寬中小企業(yè)的融資通道、從而改善中小企業(yè)的凈現(xiàn)金流和未來成長空間。

    洪流表示，港股在去年A股上漲的過程中沒有跟漲，今年美國市場波動的時候港股跟跌，而且跌幅較大，目前的估值優(yōu)勢已經(jīng)十分顯著。有一批優(yōu)質(zhì)公司，從3年的周期維度看，已經(jīng)具備較大超額收益的潛力。看好一些熱門板塊中的績優(yōu)股，集中在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、通信電子行業(yè)、消費品和醫(yī)藥等估值合理且長期成長空間巨大的領(lǐng)域。