公募管理規(guī)模超17萬(wàn)億“馬太效應(yīng)”凸顯：158位基金經(jīng)理晉升“百億俱樂(lè)部”

    基金二季報(bào)披露完畢，基金公司交出“中考”規(guī)模成績(jī)單。

    根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)計(jì)算，上半年基金公司管理總規(guī)模激增2.21萬(wàn)億，達(dá)17.02萬(wàn)億元，較去年底增長(zhǎng)15%。其中，權(quán)益類基金成為增長(zhǎng)主力，大增1.08萬(wàn)億，占新增基金“半壁江山”。

    值得注意的是，二季度末權(quán)益類基金的倉(cāng)位普遍較一季度末提高，幅度大約在5個(gè)點(diǎn)。而二季度末，基金的重倉(cāng)股主要集中在醫(yī)藥、科技和消費(fèi)，個(gè)股抱團(tuán)普遍。

    權(quán)益基金井噴

    天相投顧數(shù)據(jù)顯示，上半年權(quán)益類基金規(guī)模4.41萬(wàn)億元，比去年底新增1.08萬(wàn)億元，增幅達(dá)33%，占上半年基金規(guī)模新增總量2.21萬(wàn)億元的49%。

    其中，股票型基金規(guī)模1.49萬(wàn)億，新增0.23萬(wàn)億元，較去年底增長(zhǎng)18%；混合型基金占比最大，二季度末的規(guī)模為2.93萬(wàn)億，占權(quán)益類基金的66%，上半年混合類基金規(guī)模新增0.86萬(wàn)億元，增長(zhǎng)41%，占上半年新增基金的39%。

    進(jìn)一步區(qū)分開放式股票型基金中的主動(dòng)型和被動(dòng)型基金的增長(zhǎng)情況：上半年指數(shù)型基金規(guī)模增長(zhǎng)594億元，積極投資股票型基金規(guī)模增長(zhǎng)1670億元，主動(dòng)型基金規(guī)模增長(zhǎng)是被動(dòng)型基金的2.8倍。

    總體來(lái)看，主動(dòng)型權(quán)益基金（積極投資股票型+混合型）二季度末規(guī)模為3.10萬(wàn)億元，遠(yuǎn)高于被動(dòng)型權(quán)益基金（指數(shù)型）的1.05萬(wàn)億元，兩者上半年規(guī)模增速為37%、6%，上半年主動(dòng)型權(quán)益基金明顯更受市場(chǎng)歡迎。

    從天相投顧統(tǒng)計(jì)的基金公司規(guī)模來(lái)看，扣除貨幣、理財(cái)債基，今年上半年規(guī)模前三名的基金公司分別為易方達(dá)、華夏和廣發(fā)基金，二季度末的規(guī)模分別為5479.79億元、4326.95億元和4166.76億元。

    從權(quán)益類基金規(guī)模來(lái)看，上半年規(guī)模前三名也是易方達(dá)、華夏和廣發(fā)基金，二季度末的規(guī)模分別為3277.33億元、3053.82億元和2615.42億元。

    值得注意的是，上述三家基金公司的新增權(quán)益基金占新增基金的比例分別為83.87%、122.07%、103.64%。

    這意味著，上半年大型基金公司的規(guī)模增長(zhǎng)與權(quán)益類基金規(guī)模的增長(zhǎng)密切相關(guān)，新增權(quán)益類基金貢獻(xiàn)了絕大部分基金公司的增長(zhǎng)。

    明星基金經(jīng)理的馬太效應(yīng)

    而隨著權(quán)益基金的增長(zhǎng)，明星基金經(jīng)理的馬太效應(yīng)越來(lái)越明顯。

    從規(guī)模來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，有158位權(quán)益基金經(jīng)理的管理規(guī)模超過(guò)100億元。

    其中排名前10的基金經(jīng)理管理規(guī)模都超過(guò)500億元，包括華夏基金的張弘弢847億元、廣發(fā)基金的劉格菘822億元、南方基金的茅煒596億元、華夏基金的趙宗庭586億元、華夏基金的徐猛557億元、南方基金的羅文杰535億元、易方達(dá)基金的張坤523億元、華夏基金的許之彥515億元、國(guó)泰基金的艾小軍503億元。

    值得注意的是，上述排名靠前的主動(dòng)管理型的權(quán)益基金經(jīng)理均管理多只基金，例如劉格菘、茅煒、張坤分別管理著8只、8只、5只基金。

    而造成上述現(xiàn)象的原因，在于明星基金經(jīng)理的吸金效應(yīng)非凡。以去年基金業(yè)績(jī)冠軍劉格菘為例，二季度末，劉格菘管理規(guī)模為822億元，而其所在公司——廣發(fā)基金的基金規(guī)模數(shù)據(jù)如下：扣除貨幣、理財(cái)債基的規(guī)模為4167億元、權(quán)益類基金規(guī)模為2615億元、主動(dòng)權(quán)益類基金規(guī)模為2027億元，劉格菘的管理規(guī)模占比分別為20%、31%、41%。

    而今年以來(lái)，劉格菘共發(fā)行了3只基金，二季度末其規(guī)模都超過(guò)百億元，包括廣發(fā)科技先鋒257億元、廣發(fā)小盤成長(zhǎng)155億元、廣發(fā)雙擎升級(jí)188億元。

    “今年爆款基金很多，所以大規(guī)模的基金數(shù)量大幅增長(zhǎng)，超過(guò)100億以上的基金頻頻出現(xiàn)，反映了居民理財(cái)?shù)男枨笸ⅰ?rdquo;前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍說(shuō)。

    不過(guò)楊德龍指出，“大規(guī)?；饘?duì)基金經(jīng)理的管理能力提出了很高的要求。因?yàn)榇笠?guī)模的基金要選出一系列好股票才能夠?qū)崿F(xiàn)較高的收益，可能很多基金規(guī)模大了之后，更多的是按滬深300指數(shù)等方向去進(jìn)行配置，所以市場(chǎng)一度傳言可能要對(duì)基金要進(jìn)行規(guī)模限制。”

    從數(shù)據(jù)來(lái)看，二季度末，明星基金經(jīng)理們倉(cāng)位較一季度末有所上升。

    二季報(bào)顯示，劉格菘繼續(xù)重倉(cāng)科技股、小盤股，而且股票倉(cāng)位較一季度有所增加：二季度末，他參與管理的基金的平均股票倉(cāng)位為89.76%，較一季度末增加了5.77%。其中，廣發(fā)多元新興、小盤成長(zhǎng)、雙擎升級(jí)和創(chuàng)新升級(jí)等4只基金的期末股票市值占基金凈值的比例已超過(guò)90%。

    不過(guò)，從持股來(lái)看，劉格菘管理的基金重倉(cāng)股重合度很高。其中，康泰生物是劉格菘長(zhǎng)期看好的主要重倉(cāng)標(biāo)的，二季度末，劉格菘管理的創(chuàng)新升級(jí)、雙擎升級(jí)等5只基金第一大重倉(cāng)股的位置均為康泰生物，康泰生物二季度股價(jià)的漲幅達(dá)到了41.5%。

    事實(shí)上，從二季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，大量明星基金經(jīng)理投資都集中在醫(yī)藥、科技和消費(fèi)股的龍頭股，抱團(tuán)情況相當(dāng)普遍。

    “我不會(huì)管估值高不高，貴不貴，只買基本面好的股票。大家都買優(yōu)秀的公司，集中度自然很高。”一位上半年的績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理表示。

    “抱團(tuán)投資反映了基金經(jīng)理在選股上有可能比較接近，研究方法也比較接近，選出來(lái)的優(yōu)質(zhì)股票都差不多，這個(gè)也是正常的，機(jī)構(gòu)扎堆也是好股票的一個(gè)標(biāo)志。”楊德龍表示。