業(yè)績逆市飄紅！各路資金涌入 這類基金突然火了

    開年以來，伴隨A股市場劇烈波動，風格激進、波動較大的成長型基金紛紛“熄火”。然而，過去幾年一度被市場邊緣化的紅利低波基金，卻因年內(nèi)普遍實現(xiàn)正收益而意外“走紅”。據(jù)統(tǒng)計，今年以來多只紅利ETF份額出現(xiàn)大幅增加。

    業(yè)內(nèi)人士表示，在市場風險偏好急劇下降的背景下，資金對避險資產(chǎn)的配置需求上升，紅利低波基金因此成為部分資金在市場回調(diào)過程中尋求相對安全投資機會的避風港。

    紅利低波基金普遍“開門紅”

    東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月15日，今年以來普通股票型基金和偏股混合型平均分別下跌了10.23%和9.97%。與此同時，紅利低波基金卻普遍取得正收益。

    其中，財通中證香港紅利等權(quán)投資指數(shù)A年內(nèi)收益率達到8.9%，上投摩根標普港股通低波紅利指數(shù)A、華泰柏瑞中證紅利低波ETF聯(lián)接A和創(chuàng)金合信中證紅利低波指數(shù)A今年以來分別上漲4.53%、3.5%、3.36%。

    另外，多只紅利ETF的份額也出現(xiàn)明顯增長。以華泰柏瑞上證紅利ETF為例，截至2月15日，該ETF今年以來份額增長3.95億份；博時紅利ETF今年以來份額增長1.32億份。此外，易方達中證紅利ETF、工銀深證紅利ETF、景順長城中證紅利低波動100ETF今年以來份額分別增長5900萬份、3000萬份、2400萬份。

    什么是紅利低波基金？業(yè)內(nèi)人士表示，此類產(chǎn)品主要聚焦于具有大比例分紅能力的公司，這些公司大多為盈利穩(wěn)定、現(xiàn)金充裕、估值便宜的成熟企業(yè)。同時，由于持倉分散，此類基金的波動幅度也較小，適合風險承受能力較弱的投資者。

    過去幾年，在高波動、成長型基金大放異彩的背景下，紅利低波基金由于關(guān)注度較低，普遍規(guī)模較小，甚至許多產(chǎn)品被迫清盤。然而，今年以來，這類產(chǎn)品卻因穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)成為基金市場的“香餑餑”。

    除了紅利低波基金，“固收+”產(chǎn)品也是當下基金公司重點營銷的品種，而這兩類基金的特點都是低風險、低波動。

    “我們最近在推‘固收+’基金，這些‘固收+’基金的收益增強策略主要是精選個股，因為現(xiàn)在打新和可轉(zhuǎn)債收益都不太好，精選個股的策略比較具有可持續(xù)性。”滬上一家基金公司市場部人士稱。另有基金銷售人士表示，權(quán)益市場暫時還看不到方向，而紅利低波基金、“固收+”等產(chǎn)品現(xiàn)在熱度較高，接下來會是公司的主推方向。

    避險資產(chǎn)配置需求上升

    今年以來，紅利低波指數(shù)震蕩上行，與其他賽道股指數(shù)的頹勢表現(xiàn)形成了鮮明對比，這與開年以來市場環(huán)境有很大關(guān)系。圍繞著全球通脹高企，隨之而來的加息窗口臨近節(jié)奏加快，過去兩年的貨幣寬松走到盡頭，加息預(yù)期越發(fā)強烈引發(fā)市場風險偏好出現(xiàn)急劇下降，資金對避險資產(chǎn)的配置需求上升。

    “在當前市場風險偏好下降的大背景下，部分資金自然從高估值板塊切換到低估值等相對安全的板塊，紅利低波成為部分資金在市場回調(diào)過程中尋求相對安全投資機會的避風港，同時，隨著穩(wěn)增長和信用寬松逐漸落地，市場預(yù)期傳統(tǒng)行業(yè)無論是在基本面上還是情緒面上都會有較大的邊際改善，這些資金在避險需求的基礎(chǔ)上還有可能獲得超額收益的機會。”柳軍稱。

    從持倉結(jié)構(gòu)來看，紅利低波基金的配置方向主要是低估值、高股息的藍籌股。比如創(chuàng)金合信中證紅利低波動指數(shù)A，截至去年四季度末，基金前十大重倉股包括兗礦能源、中國神華、山東高速、交通銀行、浙能電力等股票。這些股票今年以來大多實現(xiàn)逆勢上漲。

    有基金人士表示，從景氣度角度看，低估值、高股息板塊大多是穩(wěn)增長發(fā)力方向，或因疫情受損存在修復(fù)空間，基本面面臨向上拐點。在打破剛兌，經(jīng)濟增速下臺階，無風險回報下降的大趨勢下，盈利穩(wěn)定增長且分紅率較好的優(yōu)質(zhì)公司長期估值提升是大概率事件。

    對于近期成長股的較大回調(diào)，金鷹基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理樊勇認為主要有三方面原因，一是美聯(lián)儲進入加息周期，高估值板塊估值受到較大的壓制；二是成長板塊特別是新能源汽車、光伏等板塊前期漲幅較大，需要一定時間來消化估值；三是在短期大幅下跌的情況下，部分投資者出現(xiàn)了止損等集中交易現(xiàn)象。

    “當成長風格透支過多，我將尋找市場不愿意關(guān)注的傳統(tǒng)領(lǐng)域，基本面邊際改善就是機會。”中歐基金成長組投資總監(jiān)王健稱。就投資機會而言，她表示，短期會階段性地關(guān)注估值受到壓抑，但存在政策邊際放松可能的地產(chǎn)行業(yè)。同時，疫情得到控制后可能出現(xiàn)邊際改善的航空、酒店等也值得關(guān)注。