本報記者 侯捷寧
“在這波疫情影響中,我們可以發(fā)現(xiàn),最早啟動大規(guī)??挂叩闹袊?,其股市在整個亞太市場中也表現(xiàn)最好。”瑞銀中國股票基金主管施斌4月17日接受《證券日報》記者采訪時表示,由于中國流動性較充裕,而且很快走出疫情,也帶動股市從底部往上走。
施斌表示,新冠肺炎疫情雖然目前在中國獲得控制,但是歐美國家的情勢仍很嚴(yán)峻,很多投資人擔(dān)心美股會進(jìn)入從流動性問題轉(zhuǎn)向基本面下行主導(dǎo)的階段,繼而牽動A股表現(xiàn)。但從歷史經(jīng)驗來看,因為全球危機(jī)事件而陷入恐慌的情況,各個市場在短期間的相關(guān)度確實比較高,但是從中長期來看,各個市場終究會回歸各自的基本面。
他強(qiáng)調(diào)說,面對這次的疫情,我們不能低估這個危機(jī)給全球經(jīng)濟(jì)和市場帶來的短期沖擊,但我們也不應(yīng)太高估它對整個社會和市場帶來的長期沖擊,否則容易錯過未來市場觸底反彈時的上升潛力。
施斌認(rèn)為如果從中長期角度來看中國的投資機(jī)會,現(xiàn)階段的投資策略應(yīng)聚焦在三大方向。
首先是在疫情變化中的受益產(chǎn)業(yè),即——從線下轉(zhuǎn)到在線;包括在線游戲、教育、健康咨詢、購物、辦公等,均是受益產(chǎn)業(yè),而且不確定性維持的時間越長,他們受益的時間也就越長,這種趨勢不僅僅在中國,也同樣出現(xiàn)在其他地區(qū)和國家。
其次,是聚焦資產(chǎn)負(fù)債表最健康、現(xiàn)金流最好、資金實力最強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)公司。疫情之下,受沖擊的公司數(shù)量肯定超過受益的公司數(shù)量。因此,每一次危機(jī)的發(fā)生,就是對每一家公司營運(yùn)能力的考驗,實力不濟(jì)的公司在重大危機(jī)考驗下會被迫退出產(chǎn)業(yè),只有資產(chǎn)負(fù)債表最健康的公司才有機(jī)會度過危機(jī)。更重要的是,我們要意識到:能在危機(jī)中幸存下來的好公司,如果最終又能在市場需求回暖時,獲取更大的市場占有率,它們將成為危機(jī)考驗下的贏家。
第三,則是估值現(xiàn)階段具有吸引力,雖然短期受影響,但是預(yù)期在2、3年內(nèi)具有獲利潛力的公司,也是值得留意的投資目標(biāo)。
此外,施斌認(rèn)為,當(dāng)前市場確實面臨極大的危機(jī),但如果因此就說它跟1930年代的大蕭條危機(jī)差不多,這個結(jié)論為時過早。
他指出,這次各國政府的救市措施不僅快,而且許多國家相繼推出刺激政策,提供了必要的流動性與振興措施,有利于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。
同時,現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與政府的管理制度等,都比當(dāng)年健全許多;反過來看,如果現(xiàn)在市場出現(xiàn)過度悲觀情緒的話,對理性的投資人來說,反而是一個好的投資機(jī)會。
另外,在新冠肺炎疫情目前還沒有特效藥和疫苗情況下,隔離是控制疫情快速蔓延的有效方法,因此,實際上可以說疫情通過一定手段是可以控制的。
(編輯 白寶玉)
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