保千里五位大股東質(zhì)押股份危矣 質(zhì)權(quán)人或兩步走完成“自救”

    連續(xù)7個(gè)跌停后，ST保千里股價(jià)已逼近（或跌破）前十大股東中5位質(zhì)押大戶所質(zhì)押上市公司股份的平倉(cāng)線。據(jù)知情人士透露，ST保千里的復(fù)牌，主要是質(zhì)權(quán)人的推動(dòng)；暴跌之后，質(zhì)權(quán)人預(yù)計(jì)會(huì)兩步走完成“自救”——以股抵債、資產(chǎn)重組。

    逼近平倉(cāng)線

    深陷債務(wù)風(fēng)波的ST保千里于2017年12月29日復(fù)牌，隨后股價(jià)連續(xù)7個(gè)“一”字跌停，1月9日?qǐng)?bào)收7.26元，跌停板上封單高達(dá)126萬(wàn)手。

    ST保千里董事及公司第二大股東深圳日昇創(chuàng)沅資產(chǎn)管理有限公司（簡(jiǎn)稱“日昇創(chuàng)沅”）董事丁立紅明確告訴中國(guó)證券報(bào)記者，日昇創(chuàng)沅質(zhì)押上市公司股份的平倉(cāng)線為7元/股。也就是說，目前股價(jià)已經(jīng)逼近其平倉(cāng)線。

    公開信息顯示，日昇創(chuàng)沅2016年7月向廈門國(guó)際信托有限責(zé)任公司質(zhì)押了ST保千里股份1.5億股，并從2017年4月開始向華融證券累計(jì)質(zhì)押1.89億股，兩者合計(jì)質(zhì)押3.39億股，占日昇創(chuàng)沅持有ST保千里總股本的100%。

    有“平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)”的股東并非日昇創(chuàng)沅一家。按照日昇創(chuàng)沅7元/股的平倉(cāng)線反推（130%的平倉(cāng)線、40%的折扣價(jià)），其質(zhì)押日對(duì)應(yīng)的股價(jià)為13.46元。若以“13.46元/股”為衡量標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)公開信息，ST保千里原實(shí)控人莊敏、第三大股東陳海昌、第四大股東莊明及第七大股東蔣俊杰質(zhì)押日的收盤價(jià)基本都高于這個(gè)價(jià)格。換句話說，這四位大股東質(zhì)押股份的平倉(cāng)線在7元/股之上。

    值得一提的是，上述5位大股東持有的ST保千里股份已全部質(zhì)押，也即一旦股價(jià)跌穿平倉(cāng)線，已無多余股份補(bǔ)倉(cāng)。不過，5位股東質(zhì)押股份都來自ST保千里2015年5月借殼中達(dá)股份上市時(shí)的增發(fā)股份（成本價(jià)約為2.12元/股），尚未解禁。因此，即使跌破平倉(cāng)線也無法進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)，且莊敏所持的8.54億股已遭司法凍結(jié)。

    擬兩步走“自救”

    據(jù)知情人士透露，“保千里的質(zhì)押股份應(yīng)該已不存在強(qiáng)平一說，因?yàn)樵谌缃襁@個(gè)價(jià)位與市況下，大多數(shù)的股權(quán)質(zhì)押借款方已不可能進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)，而是選擇放棄質(zhì)押物。因此，質(zhì)權(quán)人只能夠選擇自救，股價(jià)跌破7元平倉(cāng)位之后，也不會(huì)進(jìn)行平倉(cāng)處置。自救方案大概率會(huì)是以股抵債的方案：一方面，通過強(qiáng)制性的以股抵債將麻煩纏身的大股東及一致行動(dòng)人踢出局，掃清重組障礙；另一方面，質(zhì)權(quán)人積極尋找有實(shí)力的資產(chǎn)重組方接盤公司。不過，潛在重組方的關(guān)注焦點(diǎn)在于，保千里到底有多少真實(shí)業(yè)績(jī)，因?yàn)檫@直接決定了保千里的估值。”

    公開數(shù)據(jù)顯示，海通資管為ST保千里的第一股權(quán)質(zhì)押大戶。據(jù)統(tǒng)計(jì)，莊敏及其一致行動(dòng)人陳海昌合計(jì)向海通資管質(zhì)押了3.08億股，占ST保千里總股本的比例為13.3%，對(duì)應(yīng)市值超過22億元。

    海通資管合規(guī)部門對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，“涉及保千里的問題，均不接受媒體的采訪。”

    前述知情人士表示，“三個(gè)月前，陳海昌開始負(fù)責(zé)保千里的資產(chǎn)重組。其對(duì)重組方的條件主要有兩個(gè)：一是至少注入10億元現(xiàn)金，二是對(duì)公司股價(jià)有保障。但三個(gè)月過去了，陳海昌還沒找到合適的重組方，質(zhì)權(quán)人比較著急。”

    ST保千里在2017年12月28日披露的公告中提到，“鑒于領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)陳海昌先生在提交工作匯報(bào)文件后，未向董事會(huì)提出下一步工作計(jì)劃或安排，因此董事會(huì)決定立即解散整頓處置小組。”

    公開數(shù)據(jù)顯示，ST保千里最新債務(wù)總額約44億元，具體為私募公司債、短期銀行借款、非貨幣性融資以及非銀行金融機(jī)構(gòu)借款等。目前，保千里及下屬子公司到期未清償債務(wù)總額約9.36億元。

    就ST保千里債務(wù)重組進(jìn)展情況，中國(guó)證券報(bào)記者連續(xù)多日致電或短信要求采訪公司董秘周皓琳，但均未獲回復(fù)。

    丁立紅則表示，“我們正與質(zhì)權(quán)人協(xié)商解決”、“愿意配合公司進(jìn)行債務(wù)重組”。