■本報記者 謝誠 見習記者 施露
外延并購的路并非一帆風順,對外并購太快的后遺癥,始終會到來。
2016年一次性并購9家公司的現(xiàn)代制藥,6家公司第二年業(yè)績對賭全部失敗。
根據(jù)現(xiàn)代制藥4月底發(fā)布的公告顯示,公司于2016年度實施完成重大資產重組,收購了9家公司,其中6家業(yè)績承諾尚未完成,根據(jù)此前的收購協(xié)議,國藥集團致君(深圳)制藥有限公司(下稱“國藥致君”)等需要向公司補償股份共計5354萬股,該部分公司將無償回購注銷。
9家公司6家業(yè)績不達標
對外并購流行的2016年,A股大手筆并購泛濫成災。
而快速對外并購的后遺癥,在2017年慢慢開始浮出水面。
《證券日報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),截至今年2月份,A股合計有近30家上市公司因并購標的未完成承諾凈利潤而導致對賭失敗,進而大幅計提商譽減值,造成業(yè)績大變臉。
現(xiàn)代制藥也成為并購標的業(yè)績踩雷的上市公司之一。
2016年,現(xiàn)代制藥于大手筆并購9家公司,并于當年超額完成業(yè)績承諾,但時隔一年后,9家標的6家業(yè)績未達標,由此也導致現(xiàn)代制藥2017年凈利潤下滑。
2016年,現(xiàn)代制藥同意公司以發(fā)行股份的方式購買國藥一心、致君制藥、坪山制藥、致君醫(yī)藥、國藥威奇達、中抗制藥、汕頭金石、金石粉針劑、青海制藥廠9家公司股權。
上述交易以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式進行,共計約77億元。
不過,這一大手筆對外并購在2016年完成業(yè)績承諾后,2017年業(yè)績開始變臉。
根據(jù)年報數(shù)據(jù),上述9個并購標的分別承諾在2017年實現(xiàn)凈利潤1.14億元、2.32億元、0.43億元、0.02億元、1.79億元、1.12億元、0.15億元、0.1億元、0.45億元。
根據(jù)現(xiàn)在制藥公告披露,以上9家并購標的中,2017年僅有汕頭金石、金石粉針劑、致君醫(yī)藥三家標的資產完成業(yè)績承諾,其余并購標的均未完成業(yè)績對賭。
年報業(yè)績受拖累
上述9個并購標的中,國藥一致承諾的凈利潤僅完成承諾業(yè)績的16%,變臉最大。過去的2016年,國藥一致實現(xiàn)扣非凈利潤1.79億元,而去年僅2913萬元,下降83.73%,離承諾的業(yè)績還差1.3億元。
國藥威奇達在2016年的收購中,是交易對價高達25.80億元,占整個交易額的三分之一,評估增值率最高。
另外,中抗制藥去年扣非凈利潤6572萬元,業(yè)績完成率僅有58.75%,距離對賭協(xié)議還差4530萬元。中抗制藥在2016年實現(xiàn)凈利潤1.02億元,2017年凈利潤幾乎是攔腰斬斷。
青海制藥廠也沒有完成業(yè)績,距離承諾業(yè)績還相差30%。青海制藥廠2017年扣非凈利潤為3596.23萬元,距離承諾的業(yè)績還差2720萬元。
2016年扣非凈利潤高達2.2億元的致君醫(yī)藥,2017年扣非凈利潤僅2.05億元,距離業(yè)績承諾還差2541萬元。
由于部分并購標的業(yè)績不達標,現(xiàn)代制藥去年利潤總額下降7.98%,但扣非凈利潤并未受到影響。
根據(jù)此前的利潤對賭協(xié)議,未達標的并購標的需要用股份補償給上市公司。而國藥威奇達和青海制藥廠的業(yè)績承諾方都是國藥投資,需要補償股份數(shù)為3022萬股。韓雁林需補償1866萬股,國藥致君的業(yè)績承諾方國藥一致需要補償387萬股。
4月26日,現(xiàn)代制藥發(fā)布公告稱,根據(jù)公司與重組交易方分別簽署的《發(fā)行股份購買資產之盈利預測補償協(xié)議》及《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產之盈利預測補償協(xié)議》,由于交易標的國藥威奇達、中抗制藥有限公司、國藥致君、國藥一心制藥有限公司、青海制藥廠2016年度、2017年度累計實現(xiàn)的盈利未達成盈利預測承諾,有關交易方中國醫(yī)藥投資有限公司、國藥控股股份有限公司、國藥集團一致藥業(yè)股份有限公司、杭州潭溪投資管理有限公司及韓雁林,合計應向公司補償股份共計5354萬股,該部分股份公司將無償回購注銷。
注銷完成后公司的總股本將由11.09億股變更為10.56億股,注冊資本也相應由11.09億元變更為10.56億元。
“并購標的業(yè)績變臉的前三年,上市公司可以靠著業(yè)績補償實現(xiàn)業(yè)績平穩(wěn),而第四年開始沒有了業(yè)績補償作為鋪墊,現(xiàn)代制藥該如何整合這9個并購標的實現(xiàn)業(yè)績爆發(fā)則成為市場關注的焦點。”一位從事并購交易的投行人士對《證券日報》記者評價道。
00:44 | 誠志股份新材料一體化丙烯價值鏈項... |
00:44 | 方大特鋼三季度保持盈利 持續(xù)推進... |
00:44 | 公司零距離·新經濟 新動能|探尋富... |
00:44 | 第三季度環(huán)比減虧 隆基綠能:加速B... |
00:44 | 寶鋼股份前三季度累計削減成本74.3... |
00:44 | 影視行業(yè)格局或生變:電影、長劇正... |
00:44 | 微短劇火爆帶來三大啟示 |
00:44 | 多家服裝上市公司發(fā)布季報 近八成... |
00:44 | 從自主研發(fā)到自主制造 卓勝微十年... |
00:44 | 權益市場回暖 多只公募FOF三季度凈... |
00:44 | 三季度末公募基金規(guī)模約31.6萬億元... |
00:44 | 去年券商分析師人數(shù)同比增長21% 內... |
版權所有證券日報網
互聯(lián)網新聞信息服務許可證 10120180014增值電信業(yè)務經營許可證B2-20181903
京公網安備 11010202007567號京ICP備17054264號
證券日報網所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務請仔細閱讀法律申明,風險自負。
證券日報社電話:010-83251700網站電話:010-83251800 網站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net
掃一掃,即可下載
掃一掃,加關注
掃一掃,加關注