主業(yè)轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)重大突破 新光圓成打造增長新引擎

    本網(wǎng)訊 《中國制造2025》規(guī)劃的推出，確立了高端裝備制造業(yè)作為新興支柱產(chǎn)業(yè)的地位。這讓一些在傳統(tǒng)行業(yè)中發(fā)展承壓的企業(yè)看到了新的機(jī)遇。

    日前，在A股上市的新光圓成因一起收購案再次引發(fā)了市場關(guān)注。新光圓成7月2日發(fā)布的公告稱，將以百億規(guī)模現(xiàn)金方式收購在港股上市的全球風(fēng)電傳動(dòng)龍頭企業(yè)——中國高速傳動(dòng)設(shè)備集團(tuán)有限公司（下稱““中國傳動(dòng)”）。本次收購標(biāo)的公司的資金來源為自有資金及自籌資金。按目前披露的價(jià)格和比例，新光圓成將需付出83億元~136億元的現(xiàn)金。

    作為一家以傳統(tǒng)房地產(chǎn)開發(fā)和商業(yè)經(jīng)營為主的企業(yè)，近年來，新光圓成一直尋求在主業(yè)方面的轉(zhuǎn)型，以降低對房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的依賴。此前，新光圓成房地產(chǎn)板塊收入持續(xù)下降，制造業(yè)板塊收入較小，在高額業(yè)績承諾壓力下，轉(zhuǎn)型迫在眉睫。

    構(gòu)建增長新引擎

    近年來，我國經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，傳統(tǒng)行業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型升級問題，作為傳統(tǒng)的支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展開始降溫，面對日益緊迫的形勢，傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型突破，打造出新的業(yè)績增長級成為許多企業(yè)共同面對的問題。

    基于對自身傳統(tǒng)主業(yè)發(fā)展局限的認(rèn)知及對未來國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的把脈，2016年始，新光集團(tuán)開始了轉(zhuǎn)型之旅。

    2016年，新光集團(tuán)借殼“方圓支承”A股上市，形成了以房地產(chǎn)開發(fā)為主，回轉(zhuǎn)支承等精密機(jī)械制造為輔的雙主業(yè)模式。認(rèn)清新光圓成的轉(zhuǎn)型目標(biāo)，也就不難理解其此次收購中國傳動(dòng)事件的動(dòng)因。

    新光圓成在公告中指出，公司現(xiàn)有機(jī)械制造業(yè)務(wù)發(fā)展空間有限，而中國傳動(dòng)為全球風(fēng)力發(fā)電傳動(dòng)設(shè)備龍頭企業(yè)，技術(shù)實(shí)力雄厚、資產(chǎn)質(zhì)量高、盈利能力強(qiáng)。同時(shí)在國家政策大力鼓勵(lì)下，裝備制造業(yè)迎來了新的歷史發(fā)展機(jī)遇。

    據(jù)中科院西北研究院發(fā)布的《2017中國高端裝備制造業(yè)年報(bào)》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年我國高端裝備制造業(yè)銷售收入超過了9萬億元，在裝備制造業(yè)中的占比提高到了15%，復(fù)合增長率達(dá)到了32.3%，實(shí)現(xiàn)了又一次跨越式增長。以此增長率來推算，到2022年高端裝備制造業(yè)銷售收入將達(dá)到20.7萬億，在裝備制造業(yè)中的占比將提高到25%。高端裝備制造業(yè)的前景可謂是錦秀無限。

    據(jù)了解，中國傳動(dòng)是一家以專業(yè)生產(chǎn)高速重載齒輪為主的大型企業(yè)集團(tuán)，全球傳動(dòng)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者之一。其旗下品牌“NGC”是國家重點(diǎn)培育和發(fā)展的國際知名品牌，產(chǎn)品廣泛用于風(fēng)電、軌道車輛、建材、冶金、高速、礦山及橡塑機(jī)械等行業(yè)。

    一位行業(yè)分析師表示，此次并購將提升新光圓成在裝備制造板塊方面的業(yè)務(wù)能力，有利于拓展該企業(yè)的盈利來源，使其雙主業(yè)的業(yè)務(wù)格局模式更加清晰與明確。

    房企轉(zhuǎn)型新思路

    記者在梳理資料中發(fā)現(xiàn)，高端制造類企業(yè)作為國家新興支柱產(chǎn)業(yè)，是傳統(tǒng)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)收購案中主要青睞的對象，也是一些企業(yè)轉(zhuǎn)型的主要方向。

    面對房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占總營收七成以上的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，新光集團(tuán)自然也希望改變對房地產(chǎn)過度依賴的局面，通過并購重組實(shí)現(xiàn)更加科學(xué)合理、更具發(fā)展?jié)摿Φ闹卮髽I(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。而中國傳動(dòng)的規(guī)模體量，產(chǎn)業(yè)地位和技術(shù)實(shí)力，使其成為一個(gè)理想的標(biāo)的。

    公開數(shù)據(jù)顯示，2016年度、2017年度新光圓成的回轉(zhuǎn)支承等機(jī)械制造業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入分別為1.69億元和3.52億元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為4.53%、17.52%。這種收入規(guī)模和業(yè)務(wù)占比顯然難以滿足對股東的業(yè)績承諾，也無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型目標(biāo)。

    然而，若完成對于中國傳動(dòng)的收購，將極大的改善新光圓成業(yè)績現(xiàn)狀。根據(jù)新光圓成發(fā)布公告，此項(xiàng)并購預(yù)計(jì)將在2018年年內(nèi)完成，并購后將大大加快新光集團(tuán)在全球先進(jìn)制造業(yè)領(lǐng)域的布局，集團(tuán)的資產(chǎn)及盈利情況將實(shí)現(xiàn)大幅增長。合并后預(yù)測，2018年集團(tuán)總資產(chǎn)將突破1100億元，實(shí)現(xiàn)銷售收入268億元，凈利潤54億元；2019年集團(tuán)總資產(chǎn)將突破1200億元，實(shí)現(xiàn)銷售收入325億元，凈利潤55億元；2020年集團(tuán)總資產(chǎn)將突破1300億元，實(shí)現(xiàn)銷售收入350億元，凈利潤60億元。

    分析人士認(rèn)為，隨著交易完成，高端裝備制造業(yè)將成為繼房地產(chǎn)開發(fā)及商業(yè)經(jīng)營主業(yè)外，新光圓成的又一核心戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，這種發(fā)展模式也對傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型出路提供了新的思考。

    值得一提的是，盡管標(biāo)的公司體量巨大，盈利強(qiáng)勁，占新光圓成資產(chǎn)總額、歸屬于母公司凈資產(chǎn)、營業(yè)收入的比例均達(dá)到50%以上，構(gòu)成中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的上市公司重大資產(chǎn)重組。但本次交易為支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)，不涉及發(fā)行股份的情況，不構(gòu)成借殼上市，周曉光、虞云新夫婦仍將是新光圓成的實(shí)際控制人。此外，在完成交易后，中國傳動(dòng)仍舊保持獨(dú)立運(yùn)行，其160多億元的負(fù)債仍由中國傳動(dòng)自行承擔(dān)。