澤生科技去年凈資產(chǎn)為負被ST 啟動H股上市計劃募資為“過冬”？

    ■本報記者 張敏

    尚未盈利的生物醫(yī)藥企業(yè)赴港上市再添成員。

    近日，新三板掛牌企業(yè)澤生科技披露《關(guān)于首次公開發(fā)行境外上市外資股并在香港聯(lián)交所上市方案的公告》。這也是今年以來，第二家尚處于虧損階段就赴港上市的新三板掛牌生物醫(yī)藥企業(yè)。

    就在公布H股發(fā)行股份方案之后，澤生科技就因新三板的規(guī)定，自10月18日起被處以ST。

    值得一提的是，澤生科技在去年年底就在新三板募集資金超5億元。十個多月過去，澤生科技此次赴港融資的原因是什么？對此，《證券日報》記者試圖聯(lián)系澤生科技，但公司人員稱董秘在開會。

    東方高圣執(zhí)行董事瞿镕向《證券日報》記者表示，澤生科技如果實行的是新三板+H股上市，對于公司來說，只是融資，對于公司原有股東來說，并不會產(chǎn)生太大影響。

    值得一提的是，多家創(chuàng)新藥企赴港上市出現(xiàn)了破發(fā)現(xiàn)象，這已經(jīng)影響一級市場創(chuàng)新藥企的估值。“近期股市大勢調(diào)整，也導致創(chuàng)新藥企業(yè)股價調(diào)整。從長遠來看，創(chuàng)新藥仍是大勢所趨，但企業(yè)融資時需要調(diào)整估值預期，讓每輪投資人都有賺錢空間，而不是盲目追求高估值。”瞿镕向記者表示。

    啟動再融資

    澤生科技稱，公司是一家以國際醫(yī)藥市場需求為主導、以創(chuàng)新研究為基礎(chǔ)的生物醫(yī)藥高科技企業(yè)，致力于具有自主知識產(chǎn)權(quán)的原創(chuàng)新藥開發(fā)研究。公司目前的產(chǎn)品研發(fā)管線專注于心血管、腫瘤和能量代謝三大治療領(lǐng)域。

    今年上半年，澤生科技實現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤約為虧損3822.67萬元。10月17日，澤生科技公告稱，公司10月12日召開的第一屆董事會第十八次會議審議通過了關(guān)于變更會計政策的議案，并對2017年凈資產(chǎn)調(diào)整，導致公司2017年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值。按照相關(guān)規(guī)定，澤生科技被實施風險警示，簡稱變更為ST澤生。

    澤生科技稱，截至2018年6月30日，公司追溯調(diào)整后的凈資產(chǎn)為正值。

    澤生科技表示，為保證公司的持續(xù)經(jīng)營，已于2017年11月30日召開2017年第三次臨時股東大會審議通過了《關(guān)于<上海澤生科技開發(fā)股份有限公司股票發(fā)行方案>的議案》。此次發(fā)行共募集資金約5.04億元。

    對于創(chuàng)新藥企業(yè)來說，研發(fā)投入很大，后續(xù)需要大量資金支持。

    按照澤生科技的公告，公司此次上市并公開發(fā)行股票募集資金主要用于重組人紐蘭格林收縮性心衰全球多中心III期試驗項目;重組人紐蘭格林舒張性心衰臨床II期項目;重組人紐蘭格林產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項目;ZS-05II/III期臨床及生產(chǎn)改造項目以及ZS-06II期臨床項目，以及公司其他早期研究開發(fā)和一般營運用途。

    對于此次赴港融資，是否也是公司的“自救”行為？

    創(chuàng)新藥企融資要過冬？

    今年4月24日，港交所發(fā)布《新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司上市制度》的第二輪咨詢結(jié)果，允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司上市，允許未盈利的生物科技公司上市。新上市規(guī)則于4月30日生效。

    受政策的變化，國內(nèi)創(chuàng)新藥企都啟動了赴港上市計劃，生物創(chuàng)新藥企的估值也明顯提升。

    不過，近日，一位長期觀察創(chuàng)新藥企融資的人士向記者表示，隨著股市調(diào)整，歌禮制藥、百濟神州等創(chuàng)新藥企業(yè)赴港上市破發(fā)，也導致創(chuàng)新藥企的融資迎來寒冬。

    數(shù)據(jù)顯示，8月1日，歌禮制藥-B在港交所掛牌上市。歌禮制藥-B此次公開發(fā)售2.24億股，發(fā)行價14港元/股。截至10月18日收盤，歌禮制藥收于6.27港元/股，相比發(fā)行價，跌幅達55%。

    百濟神州8月8日在港交所上市交易。該股以108港元/股的發(fā)行價平開，10月18日，百濟神州收盤報78.15港元/股，相比發(fā)行價，跌幅達27.6%。

    華領(lǐng)醫(yī)藥9月14日正式在港交所掛牌上市，發(fā)行價為8.28港元/股。10月18日，華領(lǐng)醫(yī)藥的收盤價為7.55港元/股，相比發(fā)行價，跌幅為8.8%。

    “這些公司股價出現(xiàn)調(diào)整，反過來看，是不是IPO發(fā)行時的估值太高了？”瞿镕向記者表示，去年，投資機構(gòu)都對未盈利生物藥企赴港上市有預期，這也打通了投資退出通道，導致生物創(chuàng)新藥企業(yè)估值急速升溫，而今年以來，投資機構(gòu)放緩了投資步伐，部分生物創(chuàng)新藥企遇到了融資困難。