美的擬吸收合并小天鵝 全面整合洗衣機資源

    “小天鵝”終于飛入“美的”家。10月23日晚間，小天鵝A公告，美的集團擬以發(fā)行A股方式，換股吸收合并小天鵝，暫不復牌。

    公告稱，美的集團將向小天鵝除美的集團及TITONI外的所有換股股東發(fā)行股票，交換該等股東所持有的小天鵝A股股票及小天鵝B股股票。美的集團及TITONI所持有的小天鵝A股及B股股票不參與換股，該等股票將在本次換股吸收合并后予以注銷。

    美的集團換股價格為42.04元/股；小天鵝A股換股價格為50.91元/股，B股換股價格為48.41港元/股。

    小天鵝將終止上市

    本次換股吸收合并完成后，小天鵝將終止上市并注銷法人資格，美的集團或其全資子公司將承繼及承接小天鵝的全部資產(chǎn)、負債、業(yè)務、人員、合同及其他一切權利與義務。

    美的集團因本次換股吸收合并所增發(fā)A股股票將申請在深交所主板上市流通。

    合并實施完畢后，美的集團的控股股東仍為美的控股，最終實際控制人仍為何享健。因此，本次合并不會導致美的集團實際控制人發(fā)生變化。

    此事項前，美的集團已直接和間接持有小天鵝A和小天鵝B合計52.67%的股份，為其控股股東，同時美的集團董事長、法定代表人方洪波也兼任著小天鵝A的董事長和（79.65-2.57%）法定代表人。

    過去多年，美的集團與小天鵝一直保持著母子公司的控制模式，相互之間的業(yè)務仍具備一定獨立性。而本次重組將使雙方在業(yè)務和資產(chǎn)上徹底重組合一。

    本次換股吸收合并前，小天鵝是洗衣機行業(yè)最具競爭優(yōu)勢的企業(yè)之一，出口國家數(shù)量超160個，出口量和出口額份額均穩(wěn)居行業(yè)前列，形成了全球性的戰(zhàn)略客戶網(wǎng)絡。

    公告稱，本次合并完成后，美的集團作為存續(xù)公司，將有利于其全面整合洗衣機板塊內(nèi)部資源，通過發(fā)揮協(xié)同效應提升公司價值，鞏固美的集團的行業(yè)領先地位。

    美的集團與小天鵝擬規(guī)劃整合雙方的全球業(yè)務，在全球范圍內(nèi)提供更為全面且具有競爭力的產(chǎn)品組合。

    全面整合洗衣機業(yè)務

    公告認為，整合后將更有利于突破小天鵝單一品類的全球拓展瓶頸；同時，美的集團也將借助小天鵝在洗衣機行業(yè)的發(fā)展優(yōu)勢，在多方面實現(xiàn)內(nèi)部協(xié)同效應，進一步提升美的集團在家電行業(yè)的地位，

    從業(yè)務角度來看，小天鵝與母公司美的集團的多元化戰(zhàn)略不同，其幾乎100%的營收都來自于洗衣機這一品類。

    2010年，美的將旗下榮事達與小天鵝進行整合，也意在將小天鵝打造為美的集團旗下洗衣機業(yè)務的核心平臺。

    美的集團旗下洗衣機生產(chǎn)制造業(yè)務集中在小天鵝身上，但在品牌上仍保留美的與小天鵝的“雙品牌”策略。

    為此，小天鵝不可避免地將與母公司美的集團產(chǎn)生大量關聯(lián)交易。公告顯示，小天鵝A2017年實際發(fā)生的關聯(lián)交易總金額為77.46億元，占公司當年總營收的36%左右，且主要都是與美的集團及其控股子公司產(chǎn)生。

    小天鵝A同時預計，2018年擬發(fā)生的購買原材料及產(chǎn)品、銷售洗衣機成品及配件、接受物流及其他服務等日常關聯(lián)交易總金額不超過109.5億元。

    本次公告稱，美的集團換股吸收合并小天鵝，可以徹底解決雙方潛在的同業(yè)競爭問題，同時小天鵝與美的集團的關聯(lián)交易也將隨之全面消除。

    另一方面，小天鵝的良好業(yè)績與現(xiàn)金流，也可能是美的集團推進本次重組的原因之一。

    2017年，小天鵝A實現(xiàn)凈利潤15.06億元，比2008年美的集團控股時的4004萬元增長了36倍；2018年半年報顯示，小天鵝A上半年實現(xiàn)營收120.57億元，凈利潤9.02億元。

    值得一提的是，小天鵝A今年上半年底賬面貨幣資金為17.04億元。