停牌近一年后,瀚葉股份(600226.SH)抱憾宣布,32億元收購新媒體公司從而進(jìn)軍“微信生態(tài)第一股”的計劃戛然而止。
10月26日晚間,瀚葉股份公告終止32億元收購深圳量子云科技有限公司(下稱“量子云”)100%股權(quán),理由是“目前資本市場環(huán)境及產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生變化”。
在標(biāo)的估值公允性、公號真實粉絲數(shù)等問題遭受爭議的情況下,瀚葉股份收購“折戟”,只是市場的一個縮影。
半個月前,利歐股份(002131.SZ)同樣終止了23.4億元收購微信自媒體內(nèi)容營銷公司蘇州夢嘉傳媒有限公司(下稱“蘇州夢嘉”)75%股權(quán)的計劃。
“止步二次問詢”
4月27日,瀚葉股份披露了擬38億元收購量子云100%股權(quán)的交易預(yù)案。其中,擬以現(xiàn)金支付9.5億元,以發(fā)行股份支付28.5億元(發(fā)行價格為4.62元/股)。
彼時方案顯示,量子云是一家依托“微信生態(tài)圈”的新媒體公司,旗下運營著981個微信公眾號。
2016年、2017年,量子云未經(jīng)審計的營業(yè)收入分別為1.32億元、2.35億元,同期凈利潤分別為8713.21萬元、1.53億元。
尤記得,今年6月的重組說明會上,評估機(jī)構(gòu)北京中企華資產(chǎn)評估的評估人員包迎春這樣解釋38億元估值,“量子云屬于移動互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè),主營業(yè)務(wù)包括移動互聯(lián)網(wǎng)推廣、騰訊社交廣告。選取移動互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)內(nèi)與本交易較為可比的10項案例,平均動態(tài)市盈率為14.65倍,量子云暫作價38億元,動態(tài)市盈率14.3倍,略低于行業(yè)內(nèi)可比交易案例的整體估值水平。”
該重組方案拋出之后,市場對量子云“38億估值的公允性及經(jīng)營可持續(xù)性”、“公號真實粉絲數(shù)量”等提出了諸多爭議。
6月13日晚間,瀚葉股份將量子云100%股權(quán)的估值由38億元下調(diào)為32億元。
即使估值在“略低”行業(yè)整體估值情況下還繼續(xù)下調(diào),依然未能如愿。
10月29日,一位接近該交易的人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者,“終止收購,主要還是受到當(dāng)前市場的影響”,其還強(qiáng)調(diào),“公司停牌時間也的確比較久”。
談及重組終止影響,瀚葉股份僅表示,重組方案尚未正式生效,公司尚未參與標(biāo)的公司的生產(chǎn)經(jīng)營,不會對公司造成重大不利影響,將繼續(xù)推進(jìn)文化娛樂發(fā)展戰(zhàn)略,拓展新的利潤增長點。
上述接近交易的人士透露,瀚葉股份“不排除后續(xù)合適時機(jī),繼續(xù)推進(jìn)該收購”。
耐人尋味的是,瀚葉股份董事兼副總裁李曉偉、副總裁翁天雄在近日宣布辭職。
公號粉絲紅利難變現(xiàn)?
瀚葉股份此次收購的失敗并非孤例。
10月26日,全國“掃黃打非”辦公室和國家新聞出版署就微信公眾號傳播淫穢色情和低俗網(wǎng)絡(luò)小說問題約談了騰訊公司;近期對于部分地產(chǎn)自媒體敲詐勒索的揭露也觸目驚心。
在微信公號市場參差不齊、監(jiān)管層加大對微信公號管理的背景下,其通過A股上市公司被收購實現(xiàn)變現(xiàn)的渠道似乎仍不明朗。
10月12日,另一家準(zhǔn)備收購微信公號運營公司的利歐股份也表示,將終止23.4億元收購蘇州夢嘉75%股權(quán)的計劃。
“鑒于近期證券市場的巨大波動,協(xié)議各方對標(biāo)的公司估值存在較大差異,經(jīng)友好協(xié)商,協(xié)議各方?jīng)Q定終止該收購項目。”利歐股份在公告中解釋。
10月29日下午,利歐股份證券事務(wù)部人士說明,“主要還是考慮交易條件的變化,領(lǐng)導(dǎo)層決定終止這一交易”。
彼時,投服中心對蘇州夢嘉的估值及盈利能力、利歐股份因并購產(chǎn)生的巨額商譽減值風(fēng)險以及應(yīng)收賬款大幅增加等問題均提出了質(zhì)疑。
市場也“用腳投票”表達(dá)了對這場收購的態(tài)度。
9月12日,曝出該天價收購方案的第二天,利歐股份封漲停。10月12日其公布終止方案時,其收盤價較9月11日的收盤價下降16%。
目前為數(shù)不多完成收購的案例是,2016年底,美盛文化(002699.SZ)以2.18億元收購了星座類微信公眾號“同道大叔”72.5%的股權(quán)。這家聚焦星座漫畫的公司短短兩年時間估值迅速升高至3億元。
2017年9月,拉芳家化(603630.SH)以1.1億增資獲得宿遷市百寶信息科技有限公司(下稱“宿遷百寶”)20%的股權(quán)。宿遷百寶旗下自主或聯(lián)合運營包括小小包麻麻、小說說咱家娃、寶寶營養(yǎng)輔食等十多個母嬰、女性類微信公眾號,粉絲達(dá)800多萬。
眼下,驊威文化(002502.SZ)還在籌劃以發(fā)行股份和現(xiàn)金合計15億元收購旭航網(wǎng)絡(luò)100%股權(quán),旗下同樣擁有自媒體微信矩陣。
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