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MSCI主管:剔除大族激光“系慣常操作 并非針對A股”

2019-03-08 06:32  來源:證券時報

    北上資金超買大族激光事件進步一發(fā)酵,國際指數(shù)公司MSCI將大族激光從MSCI中國全股指數(shù)剔除,同時調(diào)減美的集團權(quán)重系數(shù)。對于本次調(diào)整背景以及影響,MSCI亞太區(qū)研究主管謝征儐接受證券時報·e公司記者專訪,稱本次相關(guān)調(diào)整系慣常操作,并非針對A股,也不影響后續(xù)MSCI進一步擴容A股計劃。另外就相關(guān)情況,目前MSCI已經(jīng)與國內(nèi)監(jiān)管方面溝通。

    不過,從最新披露持股比例來看,境外投資者在3月5日、6日還在繼續(xù)增持大族激光、美的集團。

    常規(guī)操作

    事起3月5日,大族激光發(fā)布的股票交易價格波動的提示性公告顯示,由于境外投資者持有公司比例超過28%,根據(jù)交易所規(guī)則,從2019年3月5日起深港通將暫停接受該股票的買盤,賣盤仍會被接受;另外,境外資金持有美的集團股份比例也逼近28%紅線。

    對于這一狀況,MSCI反應(yīng)迅速。在當(dāng)?shù)貢r間3月6日下午宣布應(yīng)對措施,自3月11日起從MSCI中國全股指數(shù)中剔除大族激光;對美的集團的權(quán)重系數(shù)進行下調(diào)。截至3月7日收盤,大族激光、美的集團股價分別收跌3.92%、3.14%。

    MSCI亞太區(qū)研究主管謝征儐向e公司記者表示,本次調(diào)整系慣常操作,并非針對A股。具體而言,大族激光達到深股通持股28%上限而導(dǎo)致北上資金買盤遭限制,不再具有投資空間,違反了指數(shù)編排的“可投資”原則,所以MSCI按照通常做法將其剔除;美的集團的最新深股通持股比例也接近該上限,投資空間受壓縮,所以MSCI首先會下調(diào)其權(quán)重,然后繼續(xù)觀察。

    如果美的集團后續(xù)外資合計持股比例繼續(xù)上升,投資空間再度減少,MSCI會繼續(xù)按比例下調(diào)其權(quán)重;如果觸及28%深股通投資上限,MSCI就會將其剔除。至于本次美的集團調(diào)整因子下調(diào)0.5,MSCI目前沒有估計其影響資金程度。

    謝征儐進一步介紹,這項操作基于“外資持有上限”(foreignownershiplimits)與“外資投資空間”(foreignroom)兩項原則,即在深、滬港通機制下,北上資金持有A股上限要求為不超過總股本的28%,全部外資持股上限為30%。在此背景下,MSCI編制方法中要求被納入的公司至少需要有25%的外資投資空間;否則股票相應(yīng)權(quán)重系數(shù)就會調(diào)減,或者因買盤遭到限制,失去投資空間,股票就會被剔除。

    不影響A股擴容安排

    至于本次調(diào)整相關(guān)成份股的潛在影響,謝征儐表示目前僅涉及少數(shù)股票,MSCI沒有作出特別反饋,也沒有單獨就此事進行市場咨詢。但在MSCI提升A股在新興市場的權(quán)重背景下,會引入更多外資投資者,其他股票也會有出現(xiàn)類似問題的潛在可能性。

    至于超買事件是否會影響后續(xù)A股擴容安排,謝征儐對此予以否認并指出兩者是獨立事件:最近MSCI宣布提升A股納入因子,是基于中國市場開放、進步做出的決定,本次大族激光、美的集團的相關(guān)調(diào)整是單獨股票問題,雖然有一定相關(guān)性,但不影響后續(xù)MSCI進一步擴容A股計劃。而MSCI方面已與證監(jiān)會、交易所溝通。

    “這涉及政策(制定)角度問題,指數(shù)編制反映現(xiàn)有規(guī)則,至于是否進一步放寬這一限制相信與A股開放、國際化課題有關(guān)。”謝征儐表示。

    外資并未停手

    雖然遭遇深股通限制買盤,MSCI調(diào)整納入以及相關(guān)權(quán)重,但是境外投資者并未立即收手投資。

    深交所網(wǎng)站最新披露顯示,截至3月6日,大族激光QFII/RQFII/深股通投資者持股數(shù)量環(huán)比增加約2000萬股,持股比例升至28.58%;美的集團相應(yīng)持股比例也同樣增長,最新至27.35%,環(huán)比增加了約3000萬股。不過,3月7日,深股通凈賣出美的集團1.23億元。

    按照兩地交易所規(guī)定,目前大族激光處于“持股量監(jiān)察程序”,即境外投資者合共持有個別相關(guān)發(fā)行人已發(fā)行股份28%或以上時,深交所會通知暫停接收相關(guān)買盤,直至境外投資者的持股量總額降至低于26%為止;如果境外投資者持股超過已發(fā)行股份的30%時,將按照“后進先出”基準,在5個交易日內(nèi)將超出30%限額的部分減持。

    對于該現(xiàn)象,接近上市公司和交易所人士向證券時報·e公司記者表示,深股通通道雖然暫停買盤,但是QFII通道資金持股上限在30%,不排除境外投資者進一步增持相應(yīng)標的。

    博大金融控股非執(zhí)行主席溫天納向記者表示,外資對相關(guān)標的熱烈追捧,未來將會造成進一步分化,在MSCI下一輪擴容吸納新標的前,現(xiàn)階段優(yōu)質(zhì)大盤股標的可能會吸引外資加倉,甚至可能出現(xiàn)搶籌情況,這一點也值得關(guān)注。

    從整體趨勢來看,日前借道滬、深股通的北上資金在本周已經(jīng)轉(zhuǎn)向。自3月4日成交量放大上觸歷史單日最高紀錄后,大幅凈買入僅持續(xù)了一天,便在3月6日開始凈賣出,3月7日凈賣出進一步擴大,高達近40億元,創(chuàng)下今年以來單日最高紀錄。

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