聯(lián)美控股2018年凈利潤13.17億 增長25.68%

    3月11日，聯(lián)美控股公布了2018年年度報告。報告期內公司實現(xiàn)營業(yè)收入30.37億元，同比增長11.89%；歸屬母公司股東凈利潤13.17億元，同比增長25.68%。

    公司近三年來一直保持高速增長，凈利潤年均增長率36.60%，共為股東賺取凈利潤31.82億元（調整后）。同時，公司公告了2018年度利潤分配計劃，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣1.50元（含稅），以未分配利潤向全體股東每10股送紅股3股。

    聯(lián)美控股是一家以創(chuàng)新驅動的清潔供熱企業(yè)，連續(xù)超過10年保持穩(wěn)定增長。2018年將高鐵傳媒公司兆訊傳媒收入麾下，凈資產收益率進一步提高。

    wind資訊顯示，截至周一收盤，聯(lián)美控股市值227億元，年初以來的漲幅為42.70%

    清潔供熱龍頭連續(xù)十年增長

    聯(lián)美控股旗下重要子公司渾南熱力、沈陽新北、國惠新能源為沈陽地區(qū)的提供城市供暖業(yè)務。公司一直穩(wěn)扎穩(wěn)打，立足實業(yè)、精耕市場，在產業(yè)布局之初就立足長遠，從能源供應、管網建設、用戶管理等方面，進行了長期的規(guī)劃和管理。深入清潔供熱領域，采用了高效熱電聯(lián)產、水源熱泵等技術，提高了能源利用效率，降低對環(huán)境的影響。

    2009-2017年聯(lián)美控股歸母凈利潤（萬元）

    注：2016年和2017年為調整后數(shù)據(jù) 

    公司主要業(yè)務布局的沈陽是東北第一大城市，公司子公司沈陽新北和國惠新能源所處沈陽北部的商貿金融開發(fā)區(qū)和渾南新城為市政府批準的商業(yè)與工業(yè)重點開發(fā)區(qū)。行業(yè)分析認為，截至2018年，公司的平均供暖面積約6200萬平方米，聯(lián)網面積約8100萬平方米。距規(guī)劃的1.5億㎡供熱面積尚有巨大的擴張空間。公司運營區(qū)域位于沈陽渾南新城及于洪新城，渾南新城系沈陽市未來的新城中心，城鎮(zhèn)化用熱需求有望保持高增長。

    公司是以技術創(chuàng)新為動力的清潔供熱專業(yè)運營商，擁有燃煤高效熱電聯(lián)產、水源熱泵供熱、生物質熱電聯(lián)產、能源監(jiān)控管理等節(jié)能環(huán)保新技術，在符合國家對清潔供暖要求的同時，具有長久可持續(xù)發(fā)展的技術條件。

    近年來遼寧省響應國家清潔供暖號召，出臺政策鼓勵清潔供暖企業(yè)對原有的低效小鍋爐形成替代，為聯(lián)美控股這樣的企業(yè)打開了市場空間。2016年底，我國清潔供暖水平僅為17%，按照國家規(guī)劃，2021年這一數(shù)字將達到70%。行業(yè)估測，至少每年帶來2000億的市場空間。憑借前期的資源儲備和政策帶來的產業(yè)迭代，聯(lián)美控股技術優(yōu)勢明顯、區(qū)域潛力突出，將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。

    近年來，南方供暖的呼聲越來越高，在湖北、安徽、江蘇等非傳統(tǒng)公暖區(qū)已經開始嘗試自采暖或小范圍集中供暖。今年1月聯(lián)美控股在投資者交流會上曾表示，公司注意到了南方城市供暖的市場需求，有可能會對南方供暖市場進行探索。新開拓的市場增量，或將給公司帶來更多驚喜。

    發(fā)力高鐵數(shù)字媒體

    值得注意的是，此次年報是聯(lián)美控股并購兆訊傳媒后的第一份年報。2018年，聯(lián)美控股完成了對高鐵數(shù)字媒體公司兆訊傳媒的收購，順利完成第二業(yè)務的布局。

    高鐵作為我國運輸人數(shù)最多、覆蓋范圍最廣、影響力最大的交通工具之一，其在國民經濟發(fā)展中的地位也越來越受到人們的關注。2018年，我國高鐵營運里程達2.9萬公里，客運量超過20億人次，基本覆蓋國內主要城市。伴隨著高鐵的快速發(fā)展，“高鐵經濟”效應也在顯現(xiàn)，由于高鐵廣告具有精準定位、到達率高、覆蓋面廣等特點，越來越多的受到了市場的關注。

    兆訊傳媒是國內最早從事鐵路客運站數(shù)字媒體運營的專業(yè)公司之一，也是國內鐵路數(shù)字視頻媒體行業(yè)中擁有媒體資源數(shù)量最多，覆蓋最廣的媒體服務商之一。截至2018年底，兆訊傳媒已經覆蓋全國29個省/自治區(qū)/直轄市，已簽約鐵路客運站超過500個，6000余臺數(shù)字媒體資源設備，形成具備商業(yè)價值的傳播布局。公司建立了獨特的廣告刊播信息化管理系統(tǒng)，在候車室、檢票口、進出站、站內主要通道等旅客密集區(qū)域，年覆蓋24億人次。兆訊傳媒自主安裝電視視頻機和數(shù)碼刷屏機等數(shù)字媒體，可以做到24小時之內快速、及時換刊，以充分滿足客戶按策略及時調整廣告投放的時效性需求。

    從其他類似行業(yè)來看，行業(yè)馬太效應明顯。例如樓宇廣告市場，2015年分眾傳媒的樓宇電梯廣告市場占有率高達95%，對其他競爭對手有絕對競爭優(yōu)勢。而收入上看，2016年分眾傳媒樓宇廣告收入高達78億元，行業(yè)內的其他對手收入約在1-3億元。行業(yè)龍頭與其他參與者的營收規(guī)模和利潤水平差異非常明顯。完成先期的行業(yè)布局后，兆訊傳媒或有望迎來業(yè)績的快速增長。

    業(yè)務穩(wěn)步拓展 股東回報豐厚

    長期以來，聯(lián)美控股業(yè)務發(fā)展穩(wěn)健，一步一個腳印的穩(wěn)步前進，2016年，發(fā)行股份并購沈陽新北和國惠新能源，為公司業(yè)績增長奠定了堅實的基礎。2018年年報顯示，此次并購超額19.54%完成利潤承諾。

    2018年公司再次將發(fā)展?jié)摿薮蟮恼子崅髅绞杖肽抑?，為公司下一階段的發(fā)力埋下了伏筆。

    聯(lián)美控股業(yè)務穩(wěn)步推進的同時，也為股東也帶來了豐厚的回報。公司2017年年中和2017年年底都曾為股東帶來高額的分紅。2018年，公司提出了每10股送3股、派現(xiàn)1.50元的分紅計劃。繼續(xù)與股東共同分享業(yè)績增長的成果。

    由于供暖行業(yè)的特殊性，在完成業(yè)務布局后，公司的業(yè)務擴張成本可控。為公司貢獻主要營收的供暖費和接網費是采用預收費模式，現(xiàn)金流上有著充分的保障。公司的負債以接網費的遞延收益為主，有息負債幾乎不存在。年報數(shù)據(jù)顯示，公司在手貨幣類資產超過47億元。

    充裕的在手現(xiàn)金為公司下一步的發(fā)展給市場留下了豐富的想象空間。有分析預計，目前公司的業(yè)績良好，市值僅200多億元，市盈率不到18倍，屬于典型的價值洼地，即便是在傳統(tǒng)行業(yè)也不多見。隨著兆訊傳媒的注入，公司的巨額現(xiàn)金或將成為其版圖擴張的強大助力。