上游PX通過管道直供下游PTA工廠 恒力股份有望進入盈利快速增長期

    ■本報記者 李勇

    《證券日報》記者4月1日從恒力股份了解到，在公司位于大連長興島的石化產(chǎn)業(yè)園內(nèi)，恒力2000萬噸/年煉化一體化項目所產(chǎn)出的優(yōu)級品PX已通過管道直供旁邊的恒力石化PTA工廠。自此，恒力股份成為全球規(guī)模最大的煉化-PX-PTA一體化高度協(xié)同企業(yè)。

    有業(yè)內(nèi)人士向《證券日報》記者表示，隨著PX源源不斷輸送到下游PTA工廠，恒力股份基本實現(xiàn)上、下游產(chǎn)能匹配的自給自足，成本優(yōu)勢非常顯著。

    掀開民營煉化變革序幕

    恒力股份董事會辦公室主任、證券事務(wù)代表高明告訴《證券日報》記者：“與從國外進口相比，每年僅PX一項即可節(jié)省十幾億元的運費、裝卸、損耗等中間成本。同時，年產(chǎn)35萬噸醋酸也可通過管道直接供應(yīng)給下游PTA工廠，進一步提升了產(chǎn)業(yè)園一體化成本優(yōu)勢和整體經(jīng)濟效益。”

    據(jù)了解，恒力股份投建的煉化一體化項目是我國對民營企業(yè)開放的首個大型煉化項目，項目不僅裝置規(guī)模大，工藝技術(shù)先進，而且加工流程最優(yōu)，一體化程度最高，配套也最為齊全。項目中的年產(chǎn)450萬噸芳烴聯(lián)合裝置，采用最先進的AXENS工藝技術(shù)，該項目不僅將大幅度提升我國PX自給率，還能夠提升國際行業(yè)話語權(quán)，推進石化產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。

    東興證券在研報中表示，在民營煉化集中投產(chǎn)的高壓之下，公司積極推進項目進度，保障項目穩(wěn)定運行，實現(xiàn)了行業(yè)多項之最。東興證券認(rèn)為，公司民營煉化的成功投產(chǎn)掀開了民營煉化變革的序幕。

    有望進入盈利快速增長期

    “率先打通全流程，公司也將享受先發(fā)優(yōu)勢。”對于煉化項目的全流程打通，前述業(yè)內(nèi)人士向記者表示：“一方面，PX的順利產(chǎn)出，供給自身聚酯產(chǎn)業(yè)鏈，可以顯著增厚利潤；另一方面，煉化項目產(chǎn)出的成品油及其它化工產(chǎn)品也將大幅提升公司的整體盈利水平。”

    平安證券發(fā)布研報分析，PX目前是聚酯產(chǎn)業(yè)鏈毛利水平最高的一段，恒力煉化項目全流程打通，有利于公司搶占行業(yè)利潤制高點，有利于優(yōu)化公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升一體協(xié)同運營水平，增強公司的持續(xù)盈利能力與經(jīng)營抗風(fēng)險水平，具有里程碑式的意義。

    此外，除了已經(jīng)打通全流程的煉化項目，《證券日報》記者還了解到，恒力股份正著力推進的150萬噸/年乙烯項目、180萬噸/年乙二醇項目和新建的500萬噸/年P(guān)TA項目，都已全面進入安裝階段。日前，乙二醇裝置一線MEG塔（1C-620）、二線MEG塔（2C-620）都已成功完成吊裝作業(yè)，乙二醇裝置MEG塔器吊裝工作已全部完成。

    “MEG塔是生產(chǎn)乙二醇的最后一個環(huán)節(jié)，負(fù)責(zé)分離乙二醇和多乙二醇，未來的乙二醇產(chǎn)品就將從這里產(chǎn)出。”恒力股份的一位工作人員告訴記者：“目前，公司乙烯項目已進入設(shè)備安裝高峰期，安裝工作已全面展開。”

    華泰證券在最新發(fā)布的一份研報中表示，公司PX逐步完成自給，乙烯項目逐步建成完善一體化。公司預(yù)計煉油段整體將于5月底滿產(chǎn)，屆時公司業(yè)務(wù)將延伸至更上游的PX、煉油環(huán)節(jié)，率先實現(xiàn)“原油-PX-PTA-聚酯”全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式。同時，作為煉廠石腦油、LPG及干氣產(chǎn)品深加工的150萬噸乙烯裂解項目進展順利，公司預(yù)計，該項目將于2019年底之前建成投產(chǎn)，恒力股份有望進入盈利快速增長期。