37份公告敲定重組草案 ST慧球“變身”有望提速

    本報見習(xí)記者 林娉瑩

    4月30日，備受市場關(guān)注的ST慧球披露了包含重大資產(chǎn)重組草案、審計報告、券商核查意見等30余份公告，至此，天下秀借殼ST慧球方案細(xì)節(jié)正式敲定，盡調(diào)工作全部完成，重組進(jìn)程獲重大實質(zhì)性推進(jìn)。本次相關(guān)議案進(jìn)一步提交股東大會審議后，將正式向中國證監(jiān)會上報申請材料。

    值得一提的是，本次草案中，天下秀作價由預(yù)案的約45.49億元下調(diào)至39.95億元，降幅空間達(dá)5億元；且業(yè)績承諾予以明確。

    業(yè)內(nèi)人士表示，估值下調(diào)仍在合理預(yù)期之內(nèi)，一定程度上更有利于監(jiān)管通過方案。天下秀業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展能力較強(qiáng)，在行業(yè)內(nèi)具有較為明顯的競爭優(yōu)勢，當(dāng)前估值僅僅反映了天下秀歷史經(jīng)營業(yè)績、自身競爭優(yōu)劣勢和行業(yè)發(fā)展趨勢等因素，后期隨著企業(yè)發(fā)展規(guī)模的日益擴(kuò)大，其市值或?qū)⑦h(yuǎn)高于此。

    新媒體營銷的“滴滴”模式

    資料顯示，天下秀主營業(yè)務(wù)為互聯(lián)網(wǎng)營銷領(lǐng)域，包含自主研發(fā)WEIQ新媒體大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，專門服務(wù)廣告主和自媒體的撮合與對接等，曾被稱為新媒體營銷領(lǐng)域的“滴滴”模式。

    據(jù)介紹，天下秀一方面手握86萬多家的自媒體資源，另一方面則有十年來積累了幾十萬的廣告主用戶群；此外，天下秀通過自有服務(wù)器的數(shù)據(jù)挖掘，進(jìn)行高效撮合，實現(xiàn)營銷廣告精準(zhǔn)投放，廣告價值的最大化，為實現(xiàn)市場份額的遞增打造了核心優(yōu)勢，頭部規(guī)模漸趨顯現(xiàn)。

    有業(yè)內(nèi)人士表示，天下秀的業(yè)務(wù)模式“去中心化”，實現(xiàn)分散化的廣告主和自媒體資源的高效連接，相較于傳統(tǒng)的廣告代理商，提升了營銷服務(wù)的效率，因此天下秀的毛利率高于同行業(yè)平均水平，盈利能力較強(qiáng)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年，天下秀的毛利率均保持31%以上，相較同行業(yè)屬于高位水平。

    成長性為實現(xiàn)業(yè)績承諾帶來確定性

    在本次草案中，天下秀做出了未來三年的業(yè)績承諾，預(yù)計2019年度、2020年度、2021年度實現(xiàn)的凈利潤將分別不低于2.45億元、3.35億元和4.35億元。

    值得一提的是，據(jù)介紹，天下秀服務(wù)客戶涵蓋信息技術(shù)（含互聯(lián)網(wǎng)）、金融、快速消費品、汽車、家電數(shù)碼等耐用消費品等行業(yè)，其客戶在行業(yè)內(nèi)實力較強(qiáng)，對于社交網(wǎng)絡(luò)廣告營銷需求呈現(xiàn)持續(xù)增長趨勢，為天下秀在社交網(wǎng)絡(luò)廣告領(lǐng)域持續(xù)快速發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。資料顯示天下秀服務(wù)客戶包括了新浪、招商銀行、中國銀行、可口可樂、貝因美、京東、天貓國際等。

    數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年，天下秀分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.76億元、7.25億元、12.1億元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為0.59億元、1.01億元、1.58億元。

    提升上市公司盈利能力

    據(jù)悉，近年來，上市公司原有智慧城市業(yè)務(wù)和物業(yè)管理業(yè)務(wù)收入增長緩慢，公司積極尋求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。鑒于上述情況，為保護(hù)廣大股東利益，使上市公司盈利能力保持持續(xù)健康的發(fā)展，上市公司決定進(jìn)行本次重大資產(chǎn)重組，引入具有較強(qiáng)盈利能力和持續(xù)經(jīng)營能力的社交網(wǎng)絡(luò)廣告資產(chǎn)。

    此外，據(jù)了解，本次交易還將提升上市公司的經(jīng)營規(guī)模。上市公司盈利能力將顯著提升，歸屬于母公司股東的凈利潤將顯著增加，每股收益有望顯著提升，最終實現(xiàn)上市公司股東利益的最大化。

    此外，據(jù)介紹，天下秀如果借殼ST慧球重組成功，或?qū)⒁牖ヂ?lián)網(wǎng)的“基因”，注入新的商業(yè)變量，帶動當(dāng)?shù)貏?chuàng)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。有市場人士認(rèn)為，天下秀將成為廣西第一家新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，為當(dāng)?shù)貛韯?chuàng)新發(fā)展的“源頭活水”，從這個更大的宏觀視野看來，一家廣西上市公司的“資產(chǎn)重組”，已不僅僅局限于商業(yè)意義。

（編輯 白寶玉 策劃 林娉瑩）