扣非凈利潤(rùn)六連跌重組三連敗高管屢次減持 華銘智能究竟在做什么？

    本報(bào)記者 謝誠(chéng) 鄭馨悅

    近日，華銘智能發(fā)布對(duì)深交所問詢函的回復(fù)公告，稱公司目前籌備的重組交易不存在規(guī)避重組上市的情形。

    這是華銘智能上市以來(lái)的第四次重組，前三次都已宣告失敗。

    據(jù)悉，華銘智能于2015年首發(fā)上市，是軌道交通、快速公交（BRT）等領(lǐng)域自動(dòng)售檢票系統(tǒng)終端制造商，上市之后，華銘醉心于重組，上市三年重組三次。營(yíng)業(yè)收入接連上漲的同時(shí)，扣非凈利潤(rùn)卻是接連下跌。

    持有華銘智能股票的李先生對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“不理解，完全不能理解這家公司要干什么！”

    重組目標(biāo)何在？

    2016年1月7日，華銘智能股票停牌，開啟上市以來(lái)的首次資產(chǎn)重組，然而在其停牌5個(gè)多月后以失敗告終。標(biāo)的公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為柔性線路板生產(chǎn)和貼片加工。

    2017年2月8日，華銘智能股票再次停牌，籌劃重大資產(chǎn)重組，一個(gè)月后終止。標(biāo)的資產(chǎn)屬于智慧城市解決方案提供商。

    2017年4月21日，華銘智能再度公告停牌展開第三次重組運(yùn)作。擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買北京國(guó)政通網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（簡(jiǎn)稱“國(guó)政通”）90%股權(quán)，并募集配套資金，稱“有意加強(qiáng)資本運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展”。后經(jīng)歷深交所問詢、兩次證監(jiān)會(huì)反饋意見，該方案終于獲得證監(jiān)會(huì)審批通過。2018年10月，華銘公告稱，公司決定接受國(guó)政通補(bǔ)償600萬(wàn)元并終止本次重大資產(chǎn)重組。

    據(jù)悉，國(guó)政通是一家為移動(dòng)、聯(lián)通、銀行第三方做身份認(rèn)證的公司。本次失敗的主要原因系國(guó)政通的主營(yíng)身份信息核驗(yàn)業(yè)務(wù)和學(xué)歷學(xué)籍核驗(yàn)業(yè)務(wù)均遭遇政策調(diào)整事項(xiàng)、無(wú)法完成對(duì)賭業(yè)績(jī)等。

    三次重組均告失敗后，華銘智能還是沒有氣餒，2019年1月，又一次重組籌劃開始了。此次擬購(gòu)標(biāo)的聚利科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為電子不停車收費(fèi)系列產(chǎn)品（ETC）、多義性路徑識(shí)別產(chǎn)品以及出租車車載產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

    收購(gòu)標(biāo)的一變?cè)僮?，業(yè)務(wù)從柔性線路板到身份認(rèn)證再到車載產(chǎn)品，一方面，華銘智能每次重組標(biāo)的的業(yè)務(wù)都不相同，頗有“想一出是一出”的感覺，遭投資者質(zhì)疑公司是否有長(zhǎng)期的戰(zhàn)略規(guī)劃；另一方面，幾次收購(gòu)交易問題重重，尤其是后兩次，上市公司涉嫌信批違規(guī)，收購(gòu)標(biāo)的盈利能力下滑、可能埋下的高額商譽(yù)等情況，受市場(chǎng)多方詬病，負(fù)責(zé)收購(gòu)的團(tuán)隊(duì)專業(yè)度也受到質(zhì)疑。深交所更是幾度發(fā)函，要求公司說(shuō)明業(yè)務(wù)變動(dòng)究竟對(duì)國(guó)政通業(yè)績(jī)影響幾何，核實(shí)說(shuō)明交易對(duì)方（聚利科技）是否有謀求華銘智能控制權(quán)的安排等等。

    扣非凈利六年連跌

    財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，華銘智能近年來(lái)營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，從2013年的1.58億元，增長(zhǎng)到2018年的2.64億元，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)5年的增長(zhǎng)。

    然而，《證券日?qǐng)?bào)》記者卻注意到，其扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)，卻是從2012年的4673.18萬(wàn)元一直降低到2018年的2558.61萬(wàn)元，保持了6年的連跌。與此同時(shí)，Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，其銷售毛利率也是在2013年達(dá)到頂峰57.93%，此后就接連下跌，2018年僅僅為36.67%。

    圖片來(lái)源：Choice金融終端

    一位不愿具名的注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一般情況下，扣非凈利潤(rùn)才是企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的真實(shí)表現(xiàn)，而毛利率則說(shuō)明了企業(yè)產(chǎn)品業(yè)務(wù)方面的競(jìng)爭(zhēng)力。這兩者也是直接關(guān)聯(lián)的。

    這幾年，華銘智能究竟在忙著什么？是意識(shí)到了公司業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力下降才醉心重組，還是專心于重組導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)頹勢(shì)？

    2019年，華銘智能發(fā)布一季度報(bào)，公司營(yíng)業(yè)收入同比下降9.56%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)下降44.81%，扣非凈利潤(rùn)下降10.40%。公司稱，2019年，公司緊緊圍繞董事會(huì)制定的年度經(jīng)營(yíng)總體計(jì)劃，在保持強(qiáng)化企業(yè)管理、優(yōu)化業(yè)務(wù)流程的同時(shí)，加大企業(yè)研發(fā)、銷售的力度。

    此外，華銘智能公告顯示，自2018年6月以來(lái)，公司高管不斷在減持公司股票，且減持時(shí)機(jī)較為巧妙。不少投資者均對(duì)此表示了質(zhì)疑。

    圖片來(lái)源：Choice金融終端

    公司高管為什么總是在收購(gòu)資產(chǎn)前減持？企業(yè)是否忙于并購(gòu)無(wú)心主業(yè)？重組屢次失敗，負(fù)責(zé)收購(gòu)的團(tuán)隊(duì)專業(yè)度是否有問題？公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃到底是什么？

    對(duì)于以上問題，《證券日?qǐng)?bào)》記者聯(lián)系上了華銘智能的董秘，并發(fā)送了采訪提綱，對(duì)方僅僅表示“并購(gòu)與主營(yíng)業(yè)務(wù)從來(lái)都沒有關(guān)系”。

（編輯 才山丹 策劃 謝誠(chéng) 鄭馨悅）