愛普股份年報遭上交所11問

    業(yè)內人士認為，公司回復中關于研發(fā)人員新定義表述牽強，上游營銷模式變化影響公司業(yè)績

    ■本報見習記者 劉會玲

    因年報中諸多問題遭到上交所問詢的愛普股份，在5月23日對問詢函進行了回復。

    問詢函中，上交所就主營業(yè)務發(fā)展、財務信息等對愛普股份提出了11問。主要包括凈利潤連續(xù)下滑是否與行業(yè)背景相離，公司采取怎樣的應對措施、毛利率大幅下降原因、食品配料上游主要供應商改變銷售模式對公司影響以及結合公司研發(fā)投入占比較低的情況，說明公司重視研發(fā)投入的主要方式等問題。

    應用技術人員

    可與研發(fā)人員混為一談？

    面對凈利潤下滑是否與行業(yè)背景相離問題，公司表示，近年來，國內香料香精行業(yè)、食品制造業(yè)平穩(wěn)增長。2015年-2017年，香料香精行業(yè)年復合增長率為3%。食品制造業(yè)年復合增長率為3.22%。公司近兩年主營業(yè)務的營收增長率與行業(yè)發(fā)展水平相匹配。凈利潤下滑主要系產(chǎn)品毛利率下滑所致。

    回復函顯示，同行業(yè)中華寶股份2018年香精業(yè)務毛利率為77.66%、百潤股份香精業(yè)務毛利率為64.28%、愛普股份2018年毛利率為40.62%。其中除愛普股份外其他兩家公司香精產(chǎn)品收入中煙草用香精占比較高。

    應對措施方面，愛普股份表示后續(xù)將通過在現(xiàn)有主營業(yè)務的細分領域進行業(yè)務拓展，逐步以本土制造原料替代進口原料，持續(xù)優(yōu)化工藝及配方，以降低成本。并繼續(xù)開展香料產(chǎn)品的自主研發(fā)與應用研究，加大對香精調配技術的研究，加強功能型香精的開發(fā)與應用，持續(xù)進行香氣緩釋與品質控制技術的研究。

    與此同時，公司研發(fā)方面也遭到監(jiān)管層質疑。問詢函指出，2011年至2014年1月份至9月份，公司研發(fā)投入分別為2043萬元、2119萬元、2363萬元、1805萬元，占當期營收比例分別為4.24%、4.36%、4.46%、4.61%。2015年上市至今，公司研發(fā)投入分別為2063萬元、2050萬元、2031萬元和2963萬元。占當期營收比例依次為1.13%、0.9%、0.87%和1.19%。另外，公司研發(fā)人員從2015年的182人減少為111人，占總人數(shù)的比例由17.48%下降至8.50%。

    回函中，愛普股份表示，公司研發(fā)投入穩(wěn)定且在2018年有所增長。由于上市前后披露要求不同，前后比例不具備可比性。

    值得一提的是，在研發(fā)方面愛普股份還在回函中提到，近年來公司在香料香精業(yè)務的研發(fā)投入金額均保持在穩(wěn)定水平，技術人員保持在200人左右（從2015年的182人增加至2018年的214人）。除了研發(fā)投入以外，公司在應用服務上的投入并未體現(xiàn)在“研發(fā)費用”科目。報告期內，公司將“技術人員”做了更加精細的分工，將其分為“應用技術人員”和“研發(fā)人員”兩個類別。

    然而2018年年度報告顯示，公司食品配料業(yè)務擁有銷售人員、應用技術人員超過100名，與食品用香精銷售人員、調香師等共同組成一支專業(yè)的銷售團隊。

    那么兩者真的能混為一談嗎？

    中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受《證券日報》記者采訪時表示，“他這個有點混淆概念，這一塊肯定不能夠混為一談。第一，它是不同部門。第二，它的方向、職責以及KPI考核也不一樣，如果把它全部歸進去，實在有點牽強”。

    主要供貨商門檻降低

    致市場競爭加劇

    此外，愛普股份在回復食品配料上游供應商改變銷售模式對公司的影響時表示，2016年起，公司食品配料貿易業(yè)務上游主要供應商（占同類業(yè)務采購額的60%以上）開始直接在國內設立倉庫供貨，同時變更中國區(qū)銷售渠道政策，導致產(chǎn)品國內經(jīng)銷商準入門檻降低，市場競爭加劇，公司利潤空間被壓縮，食品配料經(jīng)銷毛利率下降2.05%。

    與此相對應的是，愛普股份2016年至2018年營收逐年增長，凈利潤卻大幅下滑。

    資料顯示，2016年至2018年公司營收分別為22.81億元、23.25億元、和25億元。對應凈利潤分別為1.91億元、1.44億元和1.10億元。其中2018年凈利潤較2017年下降23.59%。

    記者注意到，愛普股份主要產(chǎn)品為三大類香精、香料以及食品配料。根據(jù)去年公司披露信息顯示，上述三類產(chǎn)品營收分別為5.21億元、1.96億元和17.57億元。

    食品配料占營收比例最高。營業(yè)成本也達到15.91億元。

    對此，朱丹蓬表示：“如果上游供應商銷售模式發(fā)生變更，對于下游來說影響會很大。因為此前經(jīng)銷權應該是獨家，或者說是大區(qū)域。降低了經(jīng)銷門檻之后，就會有更多經(jīng)銷商加入進來，公司的議價能力，談判能力，以及在渠道的話語權就會相對減弱，所以公司綜合博弈能力，以及話語權會受到很大的傷害。”

    他還表示，“國外一些企業(yè)看到中國香料市場以及食品配料市場的廣闊前景之后，一般都會采取這樣的渠道策略，這個是正常的，關鍵還是在頂層設計這一塊”。

    香頌資本董事沈萌在接受采訪時也表示，“上游供應商改變銷售策略，是為防止下游賣家一家獨大，形成多方競價，來確保自己利益最大化。會造成采購成本的提高，壓縮利潤空間”。

（策劃 劉會玲）