濟民制藥收購醫(yī)院頻“踩雷” 標的公司與原股東雙雙成被告

    ■本報記者 周瑤 見習記者 吳文婧

    兩年前向醫(yī)療服務轉(zhuǎn)型道路上的一場并購，時至今日留給濟民制藥的卻是一地雞毛。

    8月2日，濟民制藥發(fā)布公告稱，因未履行業(yè)績補償承諾，公司已將子公司鄂州二醫(yī)院的原股東浙江尼爾邁特針織制衣有限公司（以下簡稱“尼爾邁特”）告上了法庭，而就在7月29日，鄂州二醫(yī)院也因涉及一起超過1400萬元的還款糾紛收到了應訴通知書及民事起訴狀。

    轉(zhuǎn)型路坎坷

    多家收購標的業(yè)績未達預期

    2016年12月份，濟民制藥以2.08億元收購了鄂州二醫(yī)院80%的股權(quán)。彼時，業(yè)績承諾方承諾鄂州二醫(yī)院在2017年、2018年和2019年的扣非后凈利潤分別不低于2300萬元、2645萬元和2843萬元。

    鄂州二醫(yī)院2017年與2018年的經(jīng)審計扣非凈利潤為2343.08萬元、1041.78萬元，累計未完成約定的業(yè)績目標。根據(jù)當時《股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資協(xié)議》的相關約定，尼爾邁特應向濟民制藥補償其持有的鄂州二醫(yī)院20%股權(quán)及現(xiàn)金4387.08萬元。

    但截至目前，尼爾邁特仍未履行業(yè)績補償承諾。2019年7月31日，濟民制藥向浙江省臺州市黃巖區(qū)人民法院提起訴訟，要求尼爾邁特公司履行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，該訴訟已獲法院受理。濟民制藥表示，因上述案件尚未開庭審理，尚無法判斷此事是否會對公司損益產(chǎn)生負面影響。

    同時，2018年2月份，濟民制藥以1.26億元收購了白水縣濟民醫(yī)院公司60%股權(quán)；時隔兩個月，公司再次以1.15億元的價格，收購了鄆城新友誼醫(yī)院51%股權(quán)。然而，收購標的業(yè)績也并不理想。

    此前白水縣濟民醫(yī)院承諾，2018年、2019年和2020年扣非后凈利潤不低于1725萬元、1980萬元和2280萬元。由于其業(yè)績不達預期，2019年5月初，濟民制藥選擇由趙選民全額回購公司所持的白水縣濟民醫(yī)院的60%股權(quán)，回購對價為“公司股權(quán)投資本金1.26億元+投資本金為基數(shù)按照6.3%/年計算的資金占用利息+白水濟民醫(yī)院2018年度的歸母凈利潤金額”。

    有多年收并購經(jīng)驗的資深市場人士向《證券日報》記者表示，2015年以來，并購潮、對賭潮讓曾經(jīng)的高業(yè)績承諾如曇花一現(xiàn)，如今卻因并購標的業(yè)績不達標拖累上市公司業(yè)績的A股公司比比皆是。不履約的業(yè)績承諾方與公司對簿公堂，也只是雙輸局面。

    “鐘情”鄂州二醫(yī)院

    擬募資3.2億元投向其新工程

    2018年，濟民制藥實現(xiàn)營業(yè)收入為6.98億元，同比增長15.75%；而凈利潤僅為3206.28萬元，同比下滑39.37%；扣非后凈利潤為-9968.23萬元，降幅達到293.15%。濟民制藥在年報中表示，扣非凈利潤較上年度下滑幅度較大，主要原因系公司對鄂州二醫(yī)院和白水濟民醫(yī)院計提商譽減值所致。

    2018年，濟民制藥大輸液、醫(yī)療器械和醫(yī)療服務的營業(yè)收入占營業(yè)總收入的比重分別為44.86%、25.90%、29.23%。濟民制藥在公告中表示，其主營業(yè)務為醫(yī)療服務、大輸液及醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并以醫(yī)療服務為發(fā)展重點。2019年一季報數(shù)據(jù)顯示，濟民制藥凈利潤為884.18萬元，同比下滑近兩成。

    盡管如此，但濟民制藥對鄂州二醫(yī)院還是“一往情深”。就在7月6日，濟民制藥公告稱，公司非公開發(fā)行A股股票的申請獲得證監(jiān)會通過，記者注意到，此次定增的募集資金不超過4.49億元，其中3.19億元擬投向鄂州二醫(yī)院新建工程項目，1.3億元將用于償還銀行貸款。

    對于募集資金投向，濟民制藥表示，用于鄂州二醫(yī)院的新建工程項目將成為鄂州市城南地區(qū)唯一一家綜合性醫(yī)院，擁有1000張床位，顯著改善鄂州市醫(yī)療衛(wèi)生資源總量不足和醫(yī)療衛(wèi)生資源布局不合理的現(xiàn)狀，為全市人民提供更良好的醫(yī)療資源。

    濟民制藥還稱，鄂州二醫(yī)院新醫(yī)院的建設將有助于提升公司醫(yī)療服務領域整體實力，提高醫(yī)療服務業(yè)務在公司收入中的比重，改善公司收入結(jié)構(gòu)，增強公司持續(xù)盈利能力，提升綜合實力。

    盡管基本面并不樂觀，但濟民制藥的股價卻從2019年1月2日的13.56/股一路穩(wěn)穩(wěn)走高至8月2日的44.29元/股，期間漲幅高達226.56%，遠遠跑贏大盤與同行業(yè)上市公司，據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，濟民制藥期間累計成交金額約84.45億元，目前公司的動態(tài)市盈率已達到314倍。