無人出面接盤風華高科FPC子公司 80%股權掛牌再延期

    風華高科（000636，SZ）剝離柔性電路板（FPC）業(yè)務的目的暫時未能達成。

    根據(jù)廣東聯(lián)合產權交易中心發(fā)布的信息分析，奈電軟性科技電子（珠海）有限公司（以下簡稱奈電科技）80%股權的掛牌截止日較此前出現(xiàn)了延期。奈電科技為風華高科FPC業(yè)務的主要載體，一度是上市公司收入和盈利的重要來源。不過，伴隨著奈電科技業(yè)績在2018年變臉，公司已經淪為風華高科的業(yè)績包袱。

    子公司掛牌無人接招

    據(jù)廣東聯(lián)合產權交易中心發(fā)布的信息，奈電科技80%股權的掛牌起止日為9月5日~10月22日。而在之前，該項目的掛牌起止日為9月5日~10月15日，這說明項目截止日延期了5個工作日。項目提示欄標注著：“該項目處于征集意向受讓方階段，期待您的參與（請聯(lián)系交易機構報名）！”

    《每日經濟新聞》記者此前曾致電交易機構南方聯(lián)合產權交易中心（廣東聯(lián)合產權交易中心國有資產交易業(yè)務子平臺），相關聯(lián)系人表示，項目處于延長掛牌階段，如果在相應周期內沒人報名，項目會以5個工作日為一個周期延長掛牌。

    7月10日，風華高科發(fā)布公告稱，公司擬公開掛牌轉讓全資子公司奈電科技80%股權。

    截至2018年12月31日，奈電科技全部股權賬面值為3.77億元，評估值為6億元，增值率為59.20%。按照上述評估結果，奈電科技80%股權對應的評估值為4.8億元。但風華高科表示，根據(jù)奈電科技未來發(fā)展規(guī)劃及其行業(yè)前景，公司擬轉讓奈電科技80%股權的掛牌底價不低于6億元，較評估值上浮25%。

    9月10日，風華高科公告披露，公司已委托廣東聯(lián)合產權交易中心將轉讓奈電科技80%股權在其網站首次公開掛牌，首次掛牌起止日期為9月5日至10月9日。

    結合前文可以發(fā)現(xiàn)，項目掛牌截止日似乎已經出現(xiàn)了兩輪延期（10月10~15日，16~22日）。

    10月17日，《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電風華高科，相關人士表示，據(jù)交易機構反饋，暫時沒有意向方繳納保證金。如果不變更掛牌條件，項目就會自動延期。

    奈電科技已成為業(yè)績包袱

    資料顯示，奈電科技主要從事FPC的生產制造業(yè)務及電路板表面元件貼片、封裝業(yè)務。公司的主營產品主要包括雙面板、軟硬結合板、多層板，主要應用于智能手機觸摸屏、高像素攝像頭模組、液晶顯示模組等領域；以及可穿戴智能設備、智能汽車、機器人等領域。

    想當初，為了拿到奈電科技控制權，風華高科付出了不小的代價。

    2015年12月，風華高科以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購奈電科技100%股權。在這筆交易中，奈電科技股東全部權益價值的評估值為5.96億元，評估值較賬面凈資產增值4億元，增值率為205.88%。最終，上市公司掏出5.92億元完成了這筆收購（現(xiàn)金對價3564.40萬元，發(fā)行股份對價5.56億元）。

    在業(yè)績對賭期里（2015~2017年），奈電科技均順利完成了業(yè)績承諾。然而，承諾期一過，奈電科技便開始變臉。2018年度，奈電科技凈利潤只有1341.77萬元，較2017年度的6414.97萬元大幅下滑。這導致風華高科在2018年年報中計提奈電科技商譽減值準備達1.48億元。今年上半年，奈電科技凈利潤更是虧損3379.77萬元，成為上市公司的業(yè)績包袱。

    既然奈電科技業(yè)績低迷，緣何風華高科還敢以高于評估值的價格掛牌奈電科技股權。

    這或許源于：伴隨著5G的推進，市場對FPC的需求量會增大，此類業(yè)務被市場看好。在2018年年報中，風華高科也曾披露，隨著5G手機的運用，奈電科技2019年度的盈利能力將實現(xiàn)回升。奈電科技預測2019年至2023年收入增長率分別為9.81%、7.76%、7.70%和8.36%。

    只不過，奈電科技今年的業(yè)績軌跡似乎沒有按照風華高科2018年年報中的預期發(fā)展。

    對于項目是否無人愿意接盤的問題，風華高科上述人士表示，在掛牌之前就有一些意向方咨詢，掛牌后也有一些企業(yè)來了解情況。如果實在沒人摘牌，公司可能會先將項目暫時掛著，并同之前接觸過的一些意向方進行溝通。綜合各方面情況，再決定如何處理。