B股指數(shù)大跌逾5% 面值退市等因素引發(fā)市場擔憂

    長期遭受“冷遇”的B股市場，因為暴跌的緣故，重獲市場的注意力。

    5月12日，B股早盤上演跌停潮，逾20只個股跌幅超過9%。B股指數(shù)早盤收跌6.91%，報198.38點。午后，B股指數(shù)跌幅收窄，最終下跌5.1%至202.25點。國新B、凱馬B、?？谺等多股跌停。

    滬深兩市早盤亦受此影響，主要指數(shù)一度集體下挫，不過這種影響并未持續(xù)太久，A股隨后止跌回升。滬指最終微跌0.11%，深成指上漲0.42%。

    東灃B面值退市

    影響市場情緒

    過去，B股暴跌通常先會解讀為受匯率影響，由于深、滬兩市B股分別以港幣及美元交易和結(jié)算，其變動直接影響A股、B股的市場價格，二者呈現(xiàn)出不規(guī)則的正相關(guān)關(guān)系，但這種影響通常為長期影響，且目前匯率預(yù)期穩(wěn)定，因此該因素并不構(gòu)成今日暴跌的原因。

    那么，此次B股緣何暴跌？從證券時報·e公司記者了解的情況看，主要還是因為東灃B或面值退市的消息，致使市場情緒受到影響，投資者對B股改革的不確定性、未來前景的擔憂進一步加劇。

    5月11日，東灃B停牌，因公司股票已連續(xù)20個交易日收盤價格均低于面值，其退市幾乎已成定局。東灃B預(yù)計成為國內(nèi)股票市場上首只因面值退市的純B股股票。

    “B股本身盤子很小，又缺少明星企業(yè)，一直吸引不到投資者的眼球，加上東灃B要退市的影響，投資者心里上不好受，下跌主要是這種心理影響。”天寶華投資（北京）副總裁于寶山告訴證券時報·e公司記者。

    一位長期跟蹤投資B股的投資人士也向記者表示，“對這個市場很失望，對B股改革的預(yù)期比較迷茫，而且現(xiàn)在行情結(jié)構(gòu)性不好，頭部企業(yè)不錯，小公司關(guān)注度很低，市場流動性很低，退市風險出來以后，可能三五個跌停股價就掉到1元以下了，很多投資者就會提前跑路了。”

    目前，B股改革仍無實質(zhì)性進展，相當一部分B股公司并不具備改革的能力。東灃B曾于2015年嘗試股權(quán)重構(gòu)改革，但因為“市場變化以及相關(guān)政策尚不明確”，在兩年后宣告失敗。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)估，以后非純B股將慢慢通過重組的方式解決改革的問題，純B股可能面臨“自生自滅”。

    此外，由于科創(chuàng)板試點注冊制，加之創(chuàng)業(yè)板實施注冊制的腳步臨近，殼資源價值已大幅下降。這種趨勢也加劇了投資者“越跌越害怕”的心理，促使其注重回避低價垃圾股。

    除了東灃B面值退市的影響，“賬號限制”也成為市場流傳的下跌原因之一。有觀點稱，受新證券法關(guān)于個人賬號不得出借影響，目前B股帳號大多是之前借用海外人士護照開戶，市場擔心這部分長線資金會撤離，故引發(fā)B股大跌。

    于寶山認為，借用賬戶是以前的擦邊球行為，但這種行為本身比例并不大?，F(xiàn)在監(jiān)管層的要求越來越規(guī)范化，確實對投資人、企業(yè)起到約束作用，可能存在一定的影響，但影響不大，因為投資主要還是要看企業(yè)本身的底氣如何，發(fā)展如何。

    上善若水資產(chǎn)董事長侯安揚也認為“賬號限制”這一因素不會是主要原因，在他看來，B股大跌與美國資金要求從中國市場撤出的傳聞有關(guān)。“我認為是美國這個原因，因為港股也明顯有拋售行為。“侯安揚向證券時報·e公司記者表示。從市場表現(xiàn)看，今日恒生指數(shù)下跌1.45%。

    不過，于寶山認為上述傳聞解釋沒辦法判斷，目前數(shù)據(jù)尚不能支撐這個說法。

    B股市場易誘發(fā)暴跌

    “我們也不知道今天為什么會大跌，大盤都在跌，沒有了解過原因。”一家觸及跌停的B股公司工作人員向證券時報·e公司記者表示，在她看來，這種下跌并不異常。

    自2015年以來，B股指數(shù)至少有超過20次當日跌幅超過5%。不過，其中多數(shù)與A股大跌同步，原因多是受外部環(huán)境因素影響。而上一次B股跌幅顯著大于A股還要追溯到2016年10月17日，當時市場分析多集中于人民幣匯率、深港通預(yù)期等影響。

    從兩個市場的聯(lián)動性看。歷史數(shù)據(jù)顯示，B股下跌對A股市場的拖累也極為有限，一般影響只發(fā)生在當日。

    值得關(guān)注的是，B股本身極易陷入“暴跌”模式。從市場規(guī)?？?，Wind數(shù)據(jù)顯示，目前B股市場上僅有96只股票。今日B股整體異動，但B股指數(shù)全天成交金額僅逾3億美元。該市場交投長期處于不活躍狀態(tài)，流動性較差。對于此次B股暴跌，雖然市場上并未達成一致認可的解釋。但B股存在感變?nèi)?，日益邊緣化已是不爭的事實?/p>

    此外，B股目前高度散戶化，容易形成“類坐莊效應(yīng)”，若投資者集中拋售，B股市場也極易誘發(fā)暴跌。

    “A股、B股過去有明顯的分工作用，現(xiàn)在B股發(fā)揮的作用越來越小，加之QFII、港股通等投資渠道的搭建越來越暢通，B股盤子越做越小，一旦有風吹草動，影響就更大了。”于寶山表示。