國(guó)資入股 民營(yíng)影視公司能否走出泥潭？

    唐德影視日前披露易主信息，實(shí)控人退出，浙江廣電擬接盤(pán)。今年以來(lái)，已有3家民營(yíng)影視公司聯(lián)姻國(guó)資。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2018年至今，國(guó)資入股A股的影視公司有近10家。記者梳理發(fā)現(xiàn)，從影視公司與國(guó)企之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓來(lái)看，大致有兩種：一種是讓國(guó)企成為第一控股人，比如慈文傳媒在去年便將公司總股本15.05%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了華章投資，其成為了第一大股東，而華章投資便是江西省出版集團(tuán)公司的全資子公司，慈文傳媒最大控制權(quán)交到了國(guó)企手上。

    而另一種則是轉(zhuǎn)讓上市公司部分股權(quán)。比如，華策影視2018年12月宣布，將不超過(guò)公司總股本2%的股份轉(zhuǎn)讓給了杭州金融投資集團(tuán)，緩解了當(dāng)時(shí)的現(xiàn)金流的問(wèn)題。2019年11月，華策影視又引入了上海雙創(chuàng)投資中心（上海市政府國(guó)資），作為戰(zhàn)略投資股東。但第一大股東一直未變。

    對(duì)于這兩種方式，經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝向記者表示，顯而易見(jiàn)，轉(zhuǎn)讓上市公司部分股權(quán)更有利。“讓國(guó)企成為第一控股人，可能會(huì)影響民營(yíng)影視公司高管層的利益分配，不利于提振士氣。”

    那么，國(guó)資入股是否一定就能幫民營(yíng)影視公司擺脫困境呢？記者梳理發(fā)現(xiàn)，慈文傳媒、華策影視、鹿港文化等公司在引入國(guó)資后皆扭轉(zhuǎn)了局面。比如，2019年慈文股東發(fā)生變更后，其股價(jià)整體漲幅超過(guò)50%。2019年，慈文傳媒實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.65億元，同比增長(zhǎng)115.05%，成為頭部電視劇公司中為數(shù)不多在2019年實(shí)現(xiàn)盈利的公司。華策影視方面，2019年全年虧損15億。而今年一季度，華策影視凈利潤(rùn)1.1億元，成為極少數(shù)仍然盈利的影視上市公司之一。

    不過(guò)，也不是所有影視公司在引入國(guó)資后都能扭虧為盈。以唐德影視為例，在2018年，唐德影視便獲得了北京日?qǐng)?bào)報(bào)業(yè)集團(tuán)旗下的長(zhǎng)安資產(chǎn)、中信建投旗下元達(dá)信資本兩家國(guó)資企業(yè)入股。今年，唐德影視又易主浙江廣電。但根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，唐德影視2018年凈利潤(rùn)虧損9.27億，2019年虧損1.07億，2020年一季度虧損約2700萬(wàn)。

    在宋清輝看來(lái)，國(guó)資入股確實(shí)能給民營(yíng)企業(yè)帶來(lái)利好，但能否順利獲救，則情形各異。“對(duì)于民企來(lái)說(shuō)，國(guó)資入股后一方面解決了民營(yíng)影視公司的資金問(wèn)題，另一方面也可以利用自身的政府資源來(lái)拓展公司業(yè)務(wù)；對(duì)于國(guó)資而言，如果是控股可以打造相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，如果是入股可以換取財(cái)務(wù)收益。”