業(yè)績(jī)預(yù)告暴增 股價(jià)卻跌停！投資寧德時(shí)代大賺18億 長(zhǎng)安汽車發(fā)生了什么？

    長(zhǎng)安汽車7月14日晚間發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)公司2020年上半年凈利潤(rùn)20億-30億元，同比增長(zhǎng)189.28%-233.93%，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。7月15日，長(zhǎng)安汽車放量跌停，收?qǐng)?bào)11.87元，全天成交逾15億元。

    盤后交易數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)安汽車當(dāng)日遭機(jī)構(gòu)資金、北向資金凈賣出。其中，四個(gè)機(jī)構(gòu)席位合計(jì)賣出4.19億元。深股通專用席位買入1.14億元，同時(shí)賣出1.48億元，凈賣出3382萬(wàn)元。

    業(yè)內(nèi)人士表示，雖然凈利潤(rùn)大幅增加，但扣除非經(jīng)常性損益項(xiàng)目貢獻(xiàn)的利潤(rùn)后，公司凈利潤(rùn)虧損幅度較上年同期進(jìn)一步擴(kuò)大，低于市場(chǎng)此前預(yù)期，是公司股價(jià)表現(xiàn)不佳的主要原因。

    投資寧德時(shí)代賺18億

    長(zhǎng)安汽車凈利潤(rùn)同比大幅增加的原因，與三筆非經(jīng)常性損益項(xiàng)目緊密相關(guān)。

    1、全資子公司重慶長(zhǎng)安新能源汽車科技有限公司引入戰(zhàn)略投資者，公司放棄增資優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)，增加歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約21億元；

    2、出售長(zhǎng)安標(biāo)致雪鐵龍汽車有限公司股權(quán)，增加歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約14億元；

    3、公司持有的寧德時(shí)代股票股價(jià)上漲，增加歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約17.75億元。

    值得注意的是，上述三項(xiàng)非經(jīng)常性損益項(xiàng)目累計(jì)貢獻(xiàn)利潤(rùn)達(dá)52.75億元之多。但如果扣除上述三項(xiàng)非經(jīng)常損益，長(zhǎng)安汽車2020年上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)杂?2.75億元-32.75億元的虧損，虧損額與去年同期相比進(jìn)一步擴(kuò)大，低于市場(chǎng)此前預(yù)期。

    2017年11月1日，公司發(fā)布了擬以收購(gòu)鎮(zhèn)江德茂海潤(rùn)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“鎮(zhèn)江德茂海潤(rùn)基金”）基金份額的方式投資寧德時(shí)代公告。根據(jù)公告，公司以5.19億元收購(gòu)招商財(cái)富持有的鎮(zhèn)江德茂海潤(rùn)基金4.9億元的實(shí)繳合伙份額。收購(gòu)?fù)瓿珊?，長(zhǎng)安汽車成為鎮(zhèn)江德茂海潤(rùn)基金有限合伙人，持有32.67%的合伙份額。

    2017年6月，鎮(zhèn)江德茂海潤(rùn)基金與寧德時(shí)代及其實(shí)際控制人曾毓群、李平簽訂《寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司之股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議》，由鎮(zhèn)江德茂海潤(rùn)基金以43.48元/股認(rèn)購(gòu)寧德時(shí)代股份2300萬(wàn)股，持股比例為1.18%，全部股份認(rèn)購(gòu)款為人民幣10億元。海潤(rùn)基金持有寧德時(shí)代的限售股已在2020年6月29日期滿解禁。

    長(zhǎng)安汽車出售長(zhǎng)安標(biāo)致雪鐵龍汽車有限公司股權(quán)也獲益不菲。2019年12月30日，長(zhǎng)安汽車與寶能汽車全資子公司前海銳致簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將所持有的長(zhǎng)安PSA50%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給前海銳致，轉(zhuǎn)讓金額為16.3億元。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，長(zhǎng)安汽車不再持有長(zhǎng)安PSA的股權(quán)。

    6月銷售增長(zhǎng)遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平

    2019年，長(zhǎng)安汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入705.95億元，同比增長(zhǎng)6.48%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損高達(dá)26.47億元，同比大跌488.81%。這是長(zhǎng)安汽車自上市以來(lái)，歸母凈利潤(rùn)首次出現(xiàn)虧損。

    對(duì)于2019年歸母凈利潤(rùn)銳減，長(zhǎng)安汽車在公告中表示，主要是來(lái)自合聯(lián)營(yíng)企業(yè)的投資收益下降所致。

    2020年一季度，長(zhǎng)安汽車受益于新能源資產(chǎn)處置事宜影響，實(shí)現(xiàn)整體盈利，扣除該影響后，實(shí)際汽車銷售經(jīng)營(yíng)端仍然面臨一定壓力，主要為疫情背景下規(guī)模下行及費(fèi)用壓力所致，同時(shí)合資板塊投資收益也出現(xiàn)一定虧損。

    根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，今年上半年國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)銷量同比下降16.9%。而根據(jù)公司產(chǎn)銷快報(bào)，長(zhǎng)安汽車6月單月實(shí)現(xiàn)銷量19.40萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)38%，顯著超越行業(yè)。1-6月累計(jì)銷量83.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.3%。

    但具體來(lái)看，長(zhǎng)安汽車主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊上半年表現(xiàn)不一。長(zhǎng)安福特上半年銷量累計(jì)銷量為9.74萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)29.7%，但合資車企長(zhǎng)安馬自達(dá)上半年銷量5.6萬(wàn)輛，同比下滑8.4%。長(zhǎng)安汽車的自主板塊中只有生產(chǎn)CS產(chǎn)品系列的合肥長(zhǎng)安實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，重慶長(zhǎng)安和河北長(zhǎng)安則均出現(xiàn)兩位數(shù)銷量下滑。主營(yíng)業(yè)務(wù)尚處在轉(zhuǎn)折期，還未實(shí)質(zhì)性扭轉(zhuǎn)。

    今年6月初，長(zhǎng)安汽車總裁朱華榮接棒任職董事長(zhǎng)。7月13日，長(zhǎng)安汽車推出限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，擬向不超過(guò)1292名對(duì)象（包括董事、高管、中干及核心骨干）授予不超過(guò)9500萬(wàn)股限制性股票，約占當(dāng)前公司總股本的1.98%，其中首次授予7890.49萬(wàn)股，占本計(jì)劃授予總量的83.06%。授予價(jià)格為每股6.66元。

    2016年，長(zhǎng)安汽車曾首次推出股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，后來(lái)由于遭遇車市持續(xù)低迷，業(yè)績(jī)沒有達(dá)標(biāo)導(dǎo)致未能行權(quán)。中信建投證券指出，長(zhǎng)安自主CS系列今年以來(lái)表現(xiàn)持續(xù)良好，再疊加全新UNI車型以及福特新一輪產(chǎn)品周期，本次A股限制性股票激勵(lì)計(jì)劃有望逐步實(shí)現(xiàn)。