27日水井坊發(fā)布第一份白酒行業(yè)半年報(bào),上半年?duì)I收凈利潤(rùn)均下滑50%以上,給白酒公司上半年業(yè)績(jī)蒙上一層陰影,市場(chǎng)對(duì)貴州茅臺(tái)半年報(bào)情況也更加關(guān)注。從整體情況來(lái)看,貴州茅臺(tái)在今年上半年新冠疫情大背景下繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭,實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收、凈利的雙位數(shù)增長(zhǎng)。
值得注意的是,今年上半年貴州茅臺(tái)直銷渠道發(fā)力明顯,直銷業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)221%。上半年,貴州茅臺(tái)營(yíng)收的增加也主要來(lái)自茅臺(tái)酒,公司解釋稱,主要是因?yàn)殇N售渠道調(diào)整及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化。
營(yíng)收凈利均雙位數(shù)增長(zhǎng)
7月28日晚間,貴州茅臺(tái)發(fā)布半年報(bào),實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入439.53億元,同比增長(zhǎng)11.31%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)226.02億元,同比增長(zhǎng)13.29%;基本每股收益17.99元。另外,報(bào)告期內(nèi),完成基酒產(chǎn)量4.81萬(wàn)噸,其中茅臺(tái)酒基酒產(chǎn)量3.67萬(wàn)噸、系列酒基酒產(chǎn)量1.14萬(wàn)噸。
2020年被貴州茅臺(tái)定義為“基礎(chǔ)建設(shè)年”,與之相伴,貴州茅臺(tái)也在年初時(shí)調(diào)低了今年目標(biāo),將全年總營(yíng)收目標(biāo)定在增長(zhǎng)10%,相較于2016年以來(lái)的高增長(zhǎng)有所放緩。從營(yíng)業(yè)總收入來(lái)看,2020年上半年,貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入456.34億元,相較于2019年上半年的411.73億元,同比增長(zhǎng)10.83%,從半年度視角來(lái)看,基本實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)10%的目標(biāo)。
不過(guò),分季度看,貴州茅臺(tái)在二季度也受到一定影響,貴州茅臺(tái)二季度收入及利潤(rùn)的增速,較2020年一季度及2019年二季度均有所放緩。2020年一季度,貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入252.98億元,同比增長(zhǎng)12.54%,凈利潤(rùn)130.94億元,同比增長(zhǎng)16.69%;第二季度,貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入203.36億元,同比增長(zhǎng)8.79%,凈利潤(rùn)95.08億元,同比增長(zhǎng)8.92%。
貴州茅臺(tái)表示,上半年公司主要指標(biāo)保持兩位數(shù)增長(zhǎng),為完成全年目標(biāo)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
直銷收入同比增逾2倍
值得注意的是,貴州茅臺(tái)二季度直銷情況表現(xiàn)亮眼。增加直銷渠道是貴州茅臺(tái)自去年以來(lái)就在大力推進(jìn)的事情,進(jìn)入2020年增加直銷渠道的步伐并未放緩,年初和6月份,貴州茅臺(tái)兩次大批量簽約區(qū)域商超渠道。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì),截至目前公司已簽約商超渠道超50家。直銷渠道對(duì)業(yè)績(jī)的增厚作用在半年報(bào)中也得到較好體現(xiàn)。
分業(yè)務(wù)來(lái)看,今年上半年,貴州茅臺(tái)直銷渠道實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入51.5億元,占營(yíng)收的比重為11.7%,這也是公司直銷業(yè)務(wù)收入首次突破10%。而且主要是在二季度實(shí)現(xiàn)的,今年一季度,貴州茅臺(tái)直銷營(yíng)收為19億元,也就是說(shuō)二季度貴州茅臺(tái)直銷業(yè)務(wù)收入環(huán)比增長(zhǎng)171%;另外,2019年上半年貴州茅臺(tái)直銷業(yè)務(wù)收入為16.02億元,同比來(lái)看,貴州茅臺(tái)今年上半年較2019年上半年直銷業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)221%。
另外,今年上半年,貴州茅臺(tái)營(yíng)收增長(zhǎng)幾乎全部來(lái)自茅臺(tái)酒,系列酒則幾無(wú)增長(zhǎng)。上半年,貴州茅臺(tái)共銷售茅臺(tái)酒392億元,同比增長(zhǎng)12%,銷售系列酒46.5億元,和去年上半年持平。相比去年上半年,茅臺(tái)酒的營(yíng)收增加了45億元。貴州茅臺(tái)對(duì)此解釋稱,主要來(lái)自于銷售渠道調(diào)整及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化。
北上資金二季度加倉(cāng)
從股東層面看,貴州茅臺(tái)依然受到機(jī)構(gòu)青睞。
半年報(bào)顯示,北上資金(香港中央結(jié)算有限公司)持股比例由一季度末的8.02%增加至8.45%;珠海瑞豐匯邦資產(chǎn)管理有限公司的瑞豐匯邦三號(hào)私募基金和人壽保險(xiǎn)旗下的普通保險(xiǎn)產(chǎn)品在二季度均增持了貴州茅臺(tái),增持?jǐn)?shù)量分別為4.94萬(wàn)股和10.39萬(wàn)股;另外,貴州金融控股集團(tuán)新進(jìn)入貴州茅臺(tái)第十大股東,期末持股348.72萬(wàn)股,持股占比0.28%,而一季度末持股0.32%的中國(guó)工商銀行-上證50交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金退出了前十大股東名單。
從基金重倉(cāng)股的持倉(cāng)市值情況看,貴州茅臺(tái)依然牢牢占據(jù)公募第一大重倉(cāng)股。數(shù)據(jù)顯示,截至今年二季度末,共有1109只基金重倉(cāng)持有貴州茅臺(tái),持倉(cāng)市值高達(dá)591億元,創(chuàng)下了公募基金持倉(cāng)單一股票市值的最高紀(jì)錄。
安信證券表示,貴州茅臺(tái)基本面強(qiáng)勁,時(shí)間過(guò)半、任務(wù)過(guò)半,貴州茅臺(tái)保持行業(yè)最佳增長(zhǎng)質(zhì)量和確定性,并表示貴州茅臺(tái)受益自營(yíng)直銷增量,均價(jià)提升明顯,預(yù)計(jì)全年均價(jià)提升較為顯著,后續(xù)公司渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化繼續(xù),企業(yè)團(tuán)購(gòu)也將持續(xù)推廣和落地。
華安證券表示,貴州茅臺(tái)進(jìn)入產(chǎn)能釋放新周期,量?jī)r(jià)齊升仍可期。2020~2025年,貴州茅臺(tái)基酒可支持茅臺(tái)酒銷量年復(fù)合增長(zhǎng)約4%~6.3%,市場(chǎng)擴(kuò)容和份額增長(zhǎng)可保障以產(chǎn)定銷。通過(guò)調(diào)漲出廠價(jià)、調(diào)產(chǎn)品和渠道結(jié)構(gòu),茅臺(tái)酒均價(jià)未來(lái)有望年增5%~10%。茅臺(tái)酒地位獨(dú)一無(wú)二,品牌力超強(qiáng),抗經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。
產(chǎn)因城強(qiáng),城因產(chǎn)興。工業(yè)化與城市化是經(jīng)濟(jì)社會(huì)……[詳情]
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