上市國(guó)企資本運(yùn)作頻頻 年內(nèi)13家“官宣”股權(quán)激勵(lì)

    本報(bào)記者 杜雨萌

    近年來，上市國(guó)企在探索建立健全長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制的過程中，越來越多地選擇了股權(quán)激勵(lì)。如7月28日廈門國(guó)貿(mào)發(fā)布公告稱，公司將向高管、中層干部及部分核心骨干員工授予限制性股票總計(jì)2220萬(wàn)股，占公司總股本的1.20%。至此，該公司也有望成為第一家推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的廈門國(guó)有控股上市公司。

    中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)研究部研究員劉興國(guó)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，上市國(guó)企在資本市場(chǎng)推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，可以說是對(duì)國(guó)有企業(yè)關(guān)于深化激勵(lì)機(jī)制、薪酬制度改革部署的進(jìn)一步落地。結(jié)合此前的一些案例來看，隨著國(guó)有企業(yè)股權(quán)激勵(lì)制度的實(shí)施，其確實(shí)在很大程度上激發(fā)了國(guó)有企業(yè)管理層的積極性與創(chuàng)造力，激發(fā)了國(guó)有企業(yè)的發(fā)展活力，進(jìn)而促進(jìn)國(guó)有企業(yè)整體財(cái)務(wù)績(jī)效的改善。

    據(jù)怡安翰威特咨詢公司提供的數(shù)據(jù)顯示，近三年，國(guó)有控股上市公司中股權(quán)激勵(lì)普及率已從10%逐步上升到2019年末的18%，并且從業(yè)績(jī)表現(xiàn)上看，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展亦帶來了較為積極的推動(dòng)力。如果僅從央企層面來看，數(shù)據(jù)顯示，2019年A股實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的央企歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為15.2%，顯著高于未實(shí)施的A股央企的3.5%。

    在怡安翰威特咨詢?nèi)蚝匣锶?、高管薪酬和公司治理咨詢中?guó)區(qū)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人倪柏箭看來，隨著國(guó)企改革的進(jìn)一步深化，國(guó)有企業(yè)正逐步完善現(xiàn)代企業(yè)制度以及市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制，同時(shí)也在進(jìn)一步適應(yīng)公平開放透明的市場(chǎng)規(guī)則，故而股權(quán)激勵(lì)愈發(fā)成為國(guó)有上市公司在激勵(lì)機(jī)制市場(chǎng)化路徑下的主要探索路徑之一。對(duì)于國(guó)有企業(yè)而言，通過健全激勵(lì)約束機(jī)制，調(diào)動(dòng)核心骨干的積極性、主動(dòng)性和創(chuàng)造性，有利于推動(dòng)企業(yè)變革并實(shí)現(xiàn)持續(xù)高效的增長(zhǎng)。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)整理，今年以來截至7月28日，剔除已停止實(shí)施的，A股共有513家上市公司發(fā)布與股權(quán)激勵(lì)有關(guān)的公告。從方案進(jìn)度上看，461家已實(shí)施，2家獲國(guó)資委批準(zhǔn)，17家獲股東大會(huì)通過，33家通過董事會(huì)預(yù)案。如果僅從今年新增數(shù)據(jù)來看，有52家上市公司“官宣”實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

    從上述52家上市公司的企業(yè)性質(zhì)來看，13家為上市國(guó)企（包括4家央企國(guó)資控股、4家省屬國(guó)資控股、5家地市國(guó)資控股），涉及資金規(guī)模達(dá)26.73億元，36家為民營(yíng)企業(yè)，3家為中外合資企業(yè)。

    值得關(guān)注的是，結(jié)合整個(gè)過往數(shù)據(jù)來看，相較于省屬國(guó)資控股和地市國(guó)資控股而言，央企國(guó)資控股實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的數(shù)量還有待進(jìn)一步提升。據(jù)國(guó)資委5月30日披露的數(shù)據(jù)顯示，黨的十九大以來，共有53家央企控股的119家上市公司有效實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)，雖然較之前取得明顯進(jìn)展，但總體上中央企業(yè)控股境內(nèi)外上市公司中，只有不到30%實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)，覆蓋面還有待進(jìn)一步擴(kuò)大。

    究其原因，劉興國(guó)向《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱，對(duì)央企來說，其既要落實(shí)改革內(nèi)容，更要確保改革的穩(wěn)妥推進(jìn)。從央企的地位與重要性上看，其實(shí)施股權(quán)激勵(lì)勢(shì)必要比其他類型的企業(yè)有著更為嚴(yán)格的要求和控制，以此避免國(guó)有資產(chǎn)的流失。

    事實(shí)上，近年來國(guó)資委也在持續(xù)完善央企股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的制定和實(shí)施程序。如5月30日國(guó)資委發(fā)布《中央企業(yè)控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)工作指引》（下稱《指引》），根據(jù)中央企業(yè)控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的各方面政策規(guī)定，從股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的內(nèi)容要點(diǎn)、考核體系、管理辦法和實(shí)施程序等方面，對(duì)上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐規(guī)范逐一明確闡釋。

    劉興國(guó)認(rèn)為，《指引》的發(fā)布，將會(huì)使得央企實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度的行為更加規(guī)范化且更加有據(jù)可依。雖然從實(shí)施速度上看，未來會(huì)有所加快，但短期內(nèi)肯定不會(huì)明顯加快。畢竟股權(quán)激勵(lì)制度的實(shí)施涉及內(nèi)容較多，尤其是還會(huì)涉及到激勵(lì)有效性與國(guó)有資產(chǎn)安全性等復(fù)雜問題，所以，從這一角度來看，無論是央企上市公司或是其他類別的上市國(guó)企，其股權(quán)激勵(lì)方案的推出，必將是一個(gè)審慎與長(zhǎng)期的過程，需要遵循“成熟一個(gè)，推進(jìn)一個(gè)”的基本原則。