小零食的大生意：甘源食品登陸深交所，紅杉中國(guó)、領(lǐng)譽(yù)基石為其背后投資人

    7月31日，靠著“蟹黃味瓜子仁”拼出一片天的休閑食品生產(chǎn)商甘源食品股份有限公司（下稱“甘源食品”）順利登陸深交所中小板。

    上市首日，甘源食品發(fā)行價(jià)38.76元/股，開盤價(jià)46.51元/股，截至當(dāng)天收盤，報(bào)55.81元/股，漲幅43.99%，總市值52.02億元。

    這是繼洽洽食品（002257.SZ）、鹽津鋪?zhàn)樱?02847.SZ）、三只松鼠（300783.SZ）、良品鋪?zhàn)樱?03719.SH）之后，又一家進(jìn)入資本市場(chǎng)的休閑零食企業(yè)。

    公開信息顯示，甘源食品于2019年4月12日首次披露招股書，2019年10月25日更新招股書，擬申請(qǐng)深交所上市，計(jì)劃發(fā)行不超過2330.4萬股，擬募集資金9.54億元。

    今年3月19日，證監(jiān)會(huì)第十八屆發(fā)行審核委員會(huì)2020年第33次發(fā)審委會(huì)議上，甘源食品首發(fā)獲通過，是今年過會(huì)的第31家企業(yè)。

    深耕休閑零食版圖

    甘源食品總部位于江西萍鄉(xiāng)，成立于2006年，創(chuàng)立14年以來，一直專注于休閑食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主打瓜子仁系列、蠶豆系列和青豌豆系列三類產(chǎn)品。此外，甘源食品也推出了堅(jiān)果果仁（核桃、杏仁、開心果、夏威夷果和松子）、谷物酥類（包括米酥、鍋巴、麻花、江米條）等產(chǎn)品，不僅是“中國(guó)食品工業(yè)協(xié)會(huì)堅(jiān)果炒貨委員會(huì)副會(huì)長(zhǎng)單位”、而且是“江西省級(jí)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)”。

    此外，2017年-2018年，甘源食品曾邀請(qǐng)黃曉明擔(dān)任代言人。

    招股書披露，2017年-2019年及2020年1-3月，甘源食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為7.88億元、9.11億元和11.09億元及2.43億元，凈利潤(rùn)分別為6212.77萬元、1.20億元和1.68億元及3659.48萬元，營(yíng)收、凈利穩(wěn)中有升。

    其中，甘源食品著名的產(chǎn)品是商超隨處可見的“蟹黃味瓜子仁”，2017-2019年，瓜子仁、蠶豆和青豌豆三個(gè)系列產(chǎn)品，為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)的比例為79.12%、74.21%和71.36%。

    從渠道來看，甘源食品的產(chǎn)品銷售以經(jīng)銷商模式為主，電商模式為輔。

    截至2019年12月31日，甘源食品合作的經(jīng)銷商超過1000家，終端門店覆蓋大賣場(chǎng)、倉(cāng)儲(chǔ)式會(huì)員店、超市、連鎖店、學(xué)校、交通站等多個(gè)場(chǎng)景；而在線上，其在天貓、京東等各大主流電商平臺(tái)擁有多家線上旗艦店，近年來線上收入保持較快發(fā)展。

    2017年-2019年，甘源食品通過經(jīng)銷商渠道的收入占比80.57%、83.78%和85.62%；電商渠道收入占比為17.06%、14.24%和11.83%。甘源食品欲借電商實(shí)現(xiàn)彎道超車。

    此次IPO，甘源食品擬募資9.54億元，擬投入募資8.37億元，用于年產(chǎn)3.6萬噸休閑食品河南生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)升級(jí)及品牌推廣項(xiàng)目、電子商務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、信息化建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、自動(dòng)化生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目等6個(gè)項(xiàng)目。

    對(duì)于電子商務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目的必要性，甘源食品董事長(zhǎng)、總經(jīng)理嚴(yán)斌生在7月21日IPO網(wǎng)上路演時(shí)提到，“網(wǎng)絡(luò)銷售已經(jīng)成為一種重要的營(yíng)銷手段，電子商務(wù)平臺(tái)的建設(shè)有助于整合線上營(yíng)銷渠道。線上銷售在提升品牌知名度的同時(shí)，還可以將產(chǎn)品信息全方位地呈現(xiàn)給客戶。線上線下的結(jié)合有利于反饋信息和數(shù)據(jù)分析，改善產(chǎn)品供應(yīng)結(jié)構(gòu)，更好地滿足客戶的消費(fèi)需求。”

    “公司電商在2018年略有下滑，2019年呈上升趨勢(shì)，公司現(xiàn)在也在加大力度布局電商渠道，今后電商占比也會(huì)逐年增長(zhǎng)。”同日，甘源食品董秘嚴(yán)海雁回復(fù)投資者提問時(shí)也表示。

    紅杉中國(guó)、領(lǐng)譽(yù)基石為其背后投資人

    截至最新招股書披露，甘源食品共有7位股東。

    除了持股74.99%的公司實(shí)控人嚴(yán)斌生（董事長(zhǎng)），持股8.33%的嚴(yán)海雁（副董事長(zhǎng)、副總經(jīng)理、董秘）；銘智投資、銘望投資和銘益投資3個(gè)公司員工持股平臺(tái)之外，另外兩位外部股東分別是持股11.7%的北京紅杉銘德股權(quán)投資中心（有限合伙）（“紅杉中國(guó)”）和持股2.5%的深圳市領(lǐng)譽(yù)基石股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（“領(lǐng)譽(yù)基石”）。

    從招股書可知，2015年10月，甘源食品第二次增資之時(shí)，引入了紅杉中國(guó)。

    2015年10月4日，甘源股份股東大會(huì)決議，公司注冊(cè)資本由6000萬元變更為6818.18萬元，彼時(shí)，紅杉銘德以人民幣1.2億元現(xiàn)金形式認(rèn)購(gòu)新增注冊(cè)資本818.18萬元，剩余部分計(jì)入資本公積。

    甘源食品稱，“紅杉中國(guó)是專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，因看好甘源食品的發(fā)展前景而入股，公司因擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也需要資金支持，此次增資價(jià)格系所有股東協(xié)商確定”。

    除了紅杉中國(guó)，2018年，領(lǐng)譽(yù)基石也入股了甘源食品。

    2018年8月15日，嚴(yán)斌生、嚴(yán)海雁與領(lǐng)譽(yù)基石簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，嚴(yán)斌生將其所持2.25%的股份以4500萬元轉(zhuǎn)讓給領(lǐng)譽(yù)基石；嚴(yán)海雁將其所持0.25%的股份以500萬元轉(zhuǎn)讓給領(lǐng)譽(yù)基石。也就是說，領(lǐng)譽(yù)基石以5000萬元獲得了甘源食品2.5%的股份。

    此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，也是甘源食品變更為股份公司后的首次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，甘源食品對(duì)應(yīng)整體估值20億元。

    甘源食品表示，“此次增資原因系領(lǐng)譽(yù)基石看好發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)情況、發(fā)展計(jì)劃、行業(yè)前景以及團(tuán)隊(duì)，本次轉(zhuǎn)讓甘源食品整體估值20億元，符合市場(chǎng)定價(jià)原則以及轉(zhuǎn)讓方預(yù)期，同時(shí)引入外部專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者有利于提升公司治理水平”。