溢價三成 隆基股份16億元成森特股份第二大股東

    證券時報記者 劉燦邦

    2020年以來，隆基股份（601012）越來越多的關(guān)注BIPV（光伏建筑一體化）市場的情況，并未掩飾其進軍這一領(lǐng)域的決心。最新的情況是，3月4日晚間，隆基股份宣布將入股森特股份（603098），并成為后者第二大股東，雙方將共同開拓大型公共建筑市場業(yè)務(wù)。

    據(jù)了解，國內(nèi)BIPV主要面向工商業(yè)屋頂，同時，相比“彩鋼瓦屋頂+全額購電”等形式，BIPV的經(jīng)濟性最佳。根據(jù)天風(fēng)證券的測算，國內(nèi)BIPV市場每年的規(guī)模有可能達到1.3萬億元。

    入列森特股份二股東

    公告顯示，3月4日，隆基股份與北京士興盛亞投資有限公司、華永投資集團有限公司、劉愛森簽訂協(xié)議，擬以現(xiàn)金方式受讓上述三方持有的森特股份1.3億股股份及其對應(yīng)的股東所有權(quán)益，擬協(xié)議受讓股份數(shù)量占森特股份總股本的27.25%。本次轉(zhuǎn)讓完成后，隆基股份將以27.25%的持股比例躋身第二大股東。

    值得一提的是，本次交易轉(zhuǎn)讓價格為12.5元/股，較最新收盤價森特股份9.56元/股的收盤價有約30.75%的溢價。另外，本次交易的對價總額為16.35億元。

    3月4日晚，森特股份也就本次交易進行了公告，并表示，此舉有助于公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的進一步優(yōu)化以及長期戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進，不存在損害公司及其他股東利益的情形，亦不會對公司正常生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生影響。

    森特股份主營業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)、銷售綠色、環(huán)保、節(jié)能新型建材并提供相關(guān)工程設(shè)計、生產(chǎn)、安裝和售后等一體化服務(wù)，主要承接金屬圍護系統(tǒng)工程（屋面系統(tǒng)、墻面系統(tǒng)）和聲屏障系統(tǒng)工程，提供從工程咨詢、設(shè)計、專用材料供應(yīng)和加工制作到安裝施工全過程的工程承包服務(wù)。

    去年前三季度，森特股份實現(xiàn)營業(yè)收入22億元，凈利潤1.4億元，同比分別下降10.1%和27.81%。根據(jù)森特股份在定期報告中的表述，業(yè)績下降主要是由于疫情后復(fù)工復(fù)產(chǎn)時間普遍延遲，公司生產(chǎn)受到較大影響。

    關(guān)于本次交易，還有一個關(guān)鍵問題就是隆基股份進入后，森特股份的治理結(jié)構(gòu)調(diào)整。根據(jù)協(xié)議，森特股份董事會由8名董事組成，由隆基股份提名2名董事；監(jiān)事會由3名監(jiān)事組成，由隆基股份提名1名監(jiān)事。此外，森特股份總經(jīng)理或財務(wù)負責(zé)人也將由隆基股份推薦，并由森特股份聘任。

    BIPV市場容量超萬億

    針對本次收購的影響，隆基股份表示，將有助于促進雙方業(yè)務(wù)融合，充分發(fā)揮森特股份在建筑屋頂設(shè)計、維護上的優(yōu)勢，同時結(jié)合隆基股份在BIPV產(chǎn)品制造上的優(yōu)勢，雙方共同開拓大型公共建筑市場的業(yè)務(wù)發(fā)展；有助于公司擴大分布式市場范圍，拓展光伏產(chǎn)品的應(yīng)用場景。

    證券時報記者注意到，隆基股份在2019年報中曾提到，公司新業(yè)務(wù)BIPV完成了基礎(chǔ)研發(fā)和產(chǎn)品定型，預(yù)計2020年推出產(chǎn)品并實現(xiàn)量產(chǎn)，為公司拓展新領(lǐng)域打下基礎(chǔ)。在2020年半年報中，公司又表示，已完成BIPV產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)準備，將正式進軍建筑光伏一體化市場。

    去年8月，隆基股份發(fā)布了BIPV領(lǐng)域的第一款產(chǎn)品——“隆頂”，根據(jù)彼時的介紹，這是一種“裝配式BIPV”。隆基股份有關(guān)負責(zé)人表示，“裝配式BIPV”可以讓光伏建筑一體化產(chǎn)品更加符合市場實際需求，從而真正帶動整個行業(yè)的快速發(fā)展，撬動萬億級的BIPV市場。

    在隆基股份對BIPV市場躍躍欲試之時，大洋彼岸的特斯拉也瞄準了這塊蛋糕。2019年10月，特斯拉推出第三代太陽能屋頂產(chǎn)品，該產(chǎn)品使用黑色紋理玻璃制成的新型瓷磚，8小時便可完成安裝，最低3.4萬美元每套起售。

    馬斯克表示，未來特斯拉光伏業(yè)務(wù)比重將超過汽車業(yè)務(wù)，其測算未來美國每年將有450萬個新屋頂市場，而全世界每年約有1億個屋頂市場，特斯拉光伏屋頂業(yè)務(wù)充分受益于廣闊的行業(yè)前景，有望迎來爆發(fā)。

    天風(fēng)證券在一份報告中提到，國內(nèi)BIPV產(chǎn)品主要面向工商業(yè)屋頂，據(jù)測算，相比“彩鋼瓦屋頂+全額購電”“彩鋼瓦+BAPV+部分購電”等形式，BIPV的經(jīng)濟性最佳。此外，BIPV還具有壽命長（25年以上）、可降低商業(yè)模式復(fù)雜性等優(yōu)勢。

    根據(jù)天風(fēng)證券的測算，BIPV市場每年潛在的翻新屋頂及新增屋頂面積合計約12.3億平方米，假設(shè)光伏板功率為200W/平方米，潛在裝機規(guī)模為245GW，同時假設(shè)BIPV價格為5.5元/W，由此估算的市場空間將高達1.3萬億元。