證券時報記者 程丹
在注冊制改革推進的大背景下,并購重組上會的公司數(shù)量大幅下降。2021年以來,共有16單并購重組項目上會,其中證監(jiān)會并購重組委上會13單,創(chuàng)業(yè)板3單。和去年同期34單上會項目相比,數(shù)量下降了52.94%。
一家券商的投行人士認為,并購重組上會家數(shù)減少主要是由于IPO審核速度較快,一些公司不再追求通過重組上市而直接選擇IPO,同時,資本市場大部分并購重組項目已經(jīng)不用證監(jiān)會參與審核,雖然上會項目減少,但并購重組市場活躍度尚可。
并購重組上會家數(shù)
持續(xù)回落
記者統(tǒng)計顯示,今年以來,證監(jiān)會并購重組委共計審核了13單并購項目,11單獲通過,2單被否,并購重組過會率為84.62%。創(chuàng)業(yè)板有3單并購重組項目申請的審核獲得通過,通過率為100%;科創(chuàng)板沒有審核過企業(yè)的并購重組方案。16單的并購重組審核項目,和去年同期的34單相比,數(shù)量下降逾五成,并購重組上會家數(shù)持續(xù)回落。
若把時間拉長看,這一回落趨勢更為明顯。2020年共有77家公司并購重組上會,上會家數(shù)連續(xù)5年下滑;其中64家過會,13家被否,過會率為83.12%??梢灶A(yù)期,今年并購重組上會家數(shù)大概率仍將下降。
“注冊制下的IPO審核速度較快,公司IPO的熱情被激發(fā),一些公司直接選擇IPO,優(yōu)質(zhì)并購標的供給明顯不足。”一家券商的投行人士認為,監(jiān)管層近年來嚴控忽悠式重組和跨界并購,使得投機性并購銳減。
從被否的兩個重組案例來看,被否原因均與收購資產(chǎn)的持續(xù)盈利能力有關(guān)。4月15日,瑞泰科技發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方案未獲通過,被否原因為“公司未能充分披露本次交易有利于減少關(guān)聯(lián)交易、避免同業(yè)競爭、增強上市公司獨立性和持續(xù)盈利能力”。瑞泰科技后續(xù)表示,將修改完善方案,充分信息披露,繼續(xù)推進本次重大資產(chǎn)重組。
第二家被否的企業(yè)為京城股份。5月20日,證監(jiān)會并購重組委發(fā)布公告稱,京城股份發(fā)行股份購買北洋天青80%股權(quán)未獲通過,原因為公司未充分披露標的資產(chǎn)的持續(xù)盈利能力及業(yè)績預(yù)測的合理性。
“收購資產(chǎn)的持續(xù)盈利能力如何”是能否獲得審核通過的關(guān)鍵因素,在2020年并購重組委否決的15單交易中,有14單的被否理由均與“持續(xù)盈利能力”有關(guān)。
值得注意的是,當(dāng)前并購重組審核效率加速,2020年,全市場并購重組項目中,平均審核用時約40天,遠低于法定的90天標準;科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股份購買資產(chǎn)已實行注冊制,證監(jiān)會注冊時間不超過5個工作日,并購重組審核效率明顯優(yōu)化。
三大行業(yè)并購重組活躍
雖然并購重組的上會項目減少,但由于經(jīng)證監(jiān)會審核的僅占3%左右,大量的并購重組項目無需上會,并購重組市場仍然活躍。
同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至6月15日,今年以來,885家A股上市公司發(fā)布了1097單并購計劃,同比增長29.82%。其中,805單進行中,268單已經(jīng)完成,24單失敗。
前海開源首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示,并購重組是上市公司做大做強企業(yè)的重要方式,現(xiàn)在經(jīng)濟處于轉(zhuǎn)型期,并購重組較常見,企業(yè)也會通過并購重組來打通上下游或者實現(xiàn)外延式擴張。今年以來,并購重組大多還是以同行業(yè)、上下游的產(chǎn)業(yè)整合為主,純粹套利、完全跨界的并購重組越來越少,堅守主業(yè)發(fā)展、回歸并購本源,已成為資本市場共識。
其中,醫(yī)藥生物、化工和機械設(shè)備等三行業(yè)的并購計劃較多,多是因為上述行業(yè)上市公司數(shù)量多。同時,這三個行業(yè)利潤情況良好,有現(xiàn)金流支持,可以通過并購產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng),降低生產(chǎn)成本。
受疫情影響,今年有不少企業(yè)調(diào)整了并購重組中業(yè)績承諾方的承諾事項安排,包括延長標的資產(chǎn)業(yè)績承諾期、適當(dāng)調(diào)整承諾內(nèi)容、降低承諾業(yè)績等。比如哈工智能,下調(diào)了標的資產(chǎn)的承諾業(yè)績。5月份哈工智能發(fā)布公告稱,由于2020年疫情影響,標的公司海外業(yè)務(wù)實施受阻,導(dǎo)致其整體經(jīng)營受到影響,因此,將業(yè)績承諾中標的公司2018年度至2021年度共計四個會計年度合計經(jīng)審計凈利潤2.08億元調(diào)整為不低于1.78億元。
去年5月份,證監(jiān)會對上市公司并購重組中標的資產(chǎn)受疫情影響等情況作出安排,提出原則上可延長標的資產(chǎn)業(yè)績承諾期或適當(dāng)調(diào)整承諾內(nèi)容,調(diào)整事項應(yīng)當(dāng)在2020年業(yè)績數(shù)據(jù)確定后進行。
14:21 | 外資企業(yè)對中國營商環(huán)境評價如何?... |
13:24 | 家電出口表現(xiàn)穩(wěn)健 “白電雙巨頭”... |
13:22 | 業(yè)績創(chuàng)歷史新高 長江電力前三季度... |
12:56 | 中國船舶前三季度營收穩(wěn)健增長 手... |
12:53 | 11月新規(guī)來了! |
12:05 | 砥礪奮進 為實體經(jīng)濟發(fā)展貢獻期貨... |
12:02 | 晶科能源出貨量持續(xù)領(lǐng)先 第三季度... |
12:02 | 中東資本出手 首只港股ETF在沙特上... |
11:19 | 天齊鋰業(yè)前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入100.... |
11:13 | 上市券商前三季度業(yè)績排名出爐! |
11:03 | 事關(guān)房貸利率!多家銀行明起調(diào)整! |
11:03 | 博瑞傳播“非遺博覽園”項目再提速... |
版權(quán)所有證券日報網(wǎng)
互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證B2-20181903
京公網(wǎng)安備 11010202007567號京ICP備17054264號
證券日報網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請仔細閱讀法律申明,風(fēng)險自負。
證券日報社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800 網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net
掃一掃,即可下載
掃一掃,加關(guān)注
掃一掃,加關(guān)注