優(yōu)然牧業(yè)港交所敲鑼 “中國乳業(yè)上游第一股”誕生

    本報記者 許潔 實(shí)習(xí)生 梁傲男

    6月18日，中國乳業(yè)上游市場領(lǐng)導(dǎo)者優(yōu)然牧業(yè)成功在香港掛牌上市交易，發(fā)行價6.98港元，代碼“09858.HK”，成為“中國乳業(yè)上游第一股”。

    優(yōu)然牧業(yè)董事長張玉軍對《證券日報》記者表示，優(yōu)然一直致力于為客戶提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，如今已發(fā)展成為一家覆蓋乳品行業(yè)上游“育種、草業(yè)、飼料、養(yǎng)殖”全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合性牧業(yè)公司。優(yōu)然不僅是全球規(guī)模最大的原料奶供應(yīng)商，也是國內(nèi)第一家突破百億的牧業(yè)企業(yè)。

    分析人士指出，優(yōu)然牧業(yè)在中國乳業(yè)上游市場具備較大的規(guī)模優(yōu)勢，且增長勢頭迅猛。在“健康中國”“奶業(yè)振興”等政策推動下，以及消費(fèi)升級、健康消費(fèi)的趨勢下，優(yōu)然牧業(yè)的長期穩(wěn)健增長有著較大的確定性，其在港股市場的長期表現(xiàn)也值得期待。

    “上游是重資產(chǎn)重投入的產(chǎn)業(yè)，對于伊利來講，利用資本市場的方式撬動上游資源，本身就是用資本來打造自己的新產(chǎn)業(yè)體系，建立上游供應(yīng)鏈的護(hù)城河。”獨(dú)立乳業(yè)分析師、中國農(nóng)墾乳業(yè)聯(lián)盟專家組組長宋亮對《證券日報》記者表示，優(yōu)然牧業(yè)上市對伊利是利好消息。首先，通過優(yōu)然牧業(yè)，伊利整合了上游資源，形成穩(wěn)定的奶源供應(yīng)體系；其次，確保了伊利未來五到十年的資源供應(yīng)安全；第三，能夠成為伊利整合國內(nèi)外上游資源的平臺，同時進(jìn)一步促進(jìn)伊利國際化發(fā)展。

    資料顯示，成立近40年來，優(yōu)然在原料奶、反芻動物飼料及育種業(yè)務(wù)方面積累了深厚的資源與技術(shù)優(yōu)勢，并形成乳業(yè)上游市場獨(dú)特的全產(chǎn)業(yè)鏈布局模式，在各個領(lǐng)域都具有較大的領(lǐng)先優(yōu)勢。

    具體來看，按截至2020年6月30日奶牛存欄量計(jì)和2020年上半年的原料奶產(chǎn)量計(jì)，優(yōu)然牧業(yè)都是全球最大的原料奶提供商。

    此外，優(yōu)然牧業(yè)還是中國最大的反芻動物飼料提供商，2020年度出售的反芻動物精飼料超過77萬噸，同時，優(yōu)然牧業(yè)還是中國領(lǐng)先的粗飼料（主要苜蓿草和燕麥草）供應(yīng)商，按照2020年主要的粗飼料品類苜蓿草的銷量計(jì)，優(yōu)然牧業(yè)在中國市場占有率第一。

    而在育種業(yè)務(wù)方面，按2019年的銷量計(jì)，優(yōu)然牧業(yè)的附屬公司在中國奶牛凍精市場擁有9.5%市場份額，在奶牛性控凍精市場的占有率高達(dá)22.2%，是中國最大的奶牛育種企業(yè)。

    值得注意的是，優(yōu)然牧業(yè)這種全產(chǎn)業(yè)鏈布局、種養(yǎng)結(jié)合的模式，有效實(shí)現(xiàn)了資源、技術(shù)、人才共享，也產(chǎn)生了強(qiáng)大的協(xié)同優(yōu)勢。這一方面，夯實(shí)了其作為乳業(yè)上游行業(yè)龍頭的地位；另一方面，也助力優(yōu)然牧業(yè)長期保持著迅猛的增長速度和盈利能力。

    數(shù)據(jù)顯示，從2018年到2020年，優(yōu)然牧業(yè)收入分別為63.3億元、76.7億元、117.8億元，近三年年化復(fù)合增速為36.4%，規(guī)模和增速均領(lǐng)跑行業(yè)。同期，其凈利潤分別為6.53億元、8.02億元、15.41億元，近三年年化復(fù)合增速高達(dá)53.6%。

    不僅基本面數(shù)據(jù)優(yōu)秀，優(yōu)然牧業(yè)還趕上了行業(yè)政策及消費(fèi)趨勢的東風(fēng)。

    奶牛畜牧業(yè)現(xiàn)代化、規(guī)?；B(yǎng)殖是行業(yè)未來發(fā)展的趨勢，也是“奶業(yè)振興”的重要舉措之一?！蛾P(guān)于推進(jìn)奶業(yè)振興保障乳制品質(zhì)量安全的意見》等相關(guān)政策文件，明確指出發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)模養(yǎng)殖、加強(qiáng)良種大規(guī)模繁育及推廣以及促進(jìn)優(yōu)質(zhì)飼草料生產(chǎn)。諸如此類的政策支持，利好優(yōu)然牧業(yè)這樣已經(jīng)具備明顯規(guī)模優(yōu)勢的行業(yè)龍頭企業(yè)。

    而從消費(fèi)趨勢來看，中國市場持續(xù)的消費(fèi)升級，以及疫情刺激下，消費(fèi)者對于健康消費(fèi)的迫切需求，都帶動了乳制品尤其是營養(yǎng)豐富的個性化、高端化乳制品需求。而這正是優(yōu)然牧業(yè)的核心優(yōu)勢之一。

    數(shù)據(jù)顯示，2020年，優(yōu)然牧業(yè)特色生鮮乳銷售收入達(dá)到了原料奶業(yè)務(wù)總收入的30.9%。按2020年的特色生鮮乳產(chǎn)量計(jì)，優(yōu)然牧業(yè)是中國最大的特色生鮮乳提供商。

    宋亮表示，優(yōu)然是國內(nèi)綜合性的牧業(yè)公司，具有先進(jìn)的養(yǎng)殖經(jīng)驗(yàn)和豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，是伊利的奶源保障，它的市場業(yè)績表現(xiàn)、營收和利潤是可期的。此外，優(yōu)然牧業(yè)的上市表明，借助資本的力量，中國乳業(yè)龍頭企業(yè)全產(chǎn)鏈體系也能得到進(jìn)一步的推進(jìn)和實(shí)現(xiàn)。

    從上述多個維度來看，優(yōu)然牧業(yè)港股上市，不僅是其企業(yè)長期高速發(fā)展的水到渠成，也是政策、行業(yè)風(fēng)口下的順勢而為。對優(yōu)然牧業(yè)而言，登陸港股市場不僅能夠獲得全球資本賦能，也能強(qiáng)化其全球資源布局能力，進(jìn)一步強(qiáng)化其乳業(yè)上游全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢。

（編輯 孫倩）