蘇寧易購(gòu)混改方案落地，深圳國(guó)資棄權(quán)！ 這些巨頭聯(lián)手入局

    蘇寧易購(gòu)（002024）7月5日晚間公告，公司控股股東、實(shí)控人張近東及其一致行動(dòng)人蘇寧控股集團(tuán)，公司持股5%以上股東蘇寧電器集團(tuán)，西藏信托（以下合稱(chēng)“轉(zhuǎn)讓方”）擬將所持公司合計(jì)數(shù)量占公司總股本16.96%的股份轉(zhuǎn)讓給新新零售基金二期。轉(zhuǎn)讓完成后，公司將處于無(wú)控股股東、無(wú)實(shí)控人狀態(tài)。新新零售基金二期系由南京新興零售發(fā)展基金、華泰資管、阿里巴巴以及海爾、美的、TCL、小米等產(chǎn)業(yè)投資人作為有限合伙人出資組建的聯(lián)合體。

    稍早之前，深圳國(guó)際（00152.HK）也在晚間發(fā)布公告，宣布因與蘇寧易購(gòu)股東方未能就商務(wù)合作條件達(dá)成最終協(xié)議，最終決定終止?jié)撛谑召?gòu)事項(xiàng)。

    與此同時(shí)，公司宣布終止此前籌劃的發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)事宜，公司股票將于7月6日開(kāi)市起復(fù)牌。

    接盤(pán)方背后都是“行業(yè)龍頭”

    蘇寧易購(gòu)披露的公告顯示，張近東、蘇寧控股集團(tuán)、蘇寧電器集團(tuán)、西藏信托分別將所持公司3.12億股（占上市公司總股本的3.35%）、1.16億股（占上市公司總股本的1.25%）、8.64億股（占上市公司總股本的9.29%）、2.86億股股份（占上市公司總股本的3.07%）轉(zhuǎn)讓給新新零售基金二期。股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格均為人民幣5.59元/股。

    值得關(guān)注的是，新新零售基金二期系由南京新興零售發(fā)展基金（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“南京新興零售發(fā)展基金”），華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華泰資管”），杭州阿里媽媽軟件服務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“阿里巴巴”），以及重慶海爾家電銷(xiāo)售有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海爾”）、美的集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“美的”）、TCL實(shí)業(yè)控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“TCL”）、小米科技（武漢）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“小米”）等產(chǎn)業(yè)投資人作為有限合伙人出資組建的聯(lián)合體，普通合伙人暨執(zhí)行事務(wù)合伙人為海南吉力達(dá)投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“吉力達(dá)投資”）。

    新新零售基金二期和淘寶中國(guó)啥關(guān)系？

    蘇寧易購(gòu)方面強(qiáng)調(diào)稱(chēng)，本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，上市公司將處于無(wú)控股股東、無(wú)實(shí)際控制人狀態(tài)。具體來(lái)看，本次股份轉(zhuǎn)讓后，公司5%以上股東中，張近東先生及其一致行動(dòng)人蘇寧控股集團(tuán)合計(jì)持股20.35%；淘寶中國(guó)持股19.99%，新新零售基金二期持股16.96%，江蘇新新零售創(chuàng)新基金持股5.59%。

    蘇寧易購(gòu)強(qiáng)調(diào)稱(chēng)，結(jié)合本次股份轉(zhuǎn)讓后公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、各持股5%以上股東的持股比例及受讓方新新零售基金二期合伙協(xié)議約定的重大事項(xiàng)決策機(jī)制，公司前三大股東張近東先生及其一致行動(dòng)人蘇寧控股集團(tuán)、淘寶中國(guó)、新新零售基金二期股東的持股比例均衡，不存在單一股東實(shí)際支配公司股份表決權(quán)足以對(duì)公司股東大會(huì)決議產(chǎn)生重大影響的情形。

    在這其中，新新零售基金二期與江蘇新新零售創(chuàng)新基金是怎樣的關(guān)系？

    蘇寧易購(gòu)在公告中解釋稱(chēng)，新新零售基金二期與江蘇新新零售創(chuàng)新基金各自依照其合伙協(xié)議獨(dú)立經(jīng)營(yíng)決策，雙方執(zhí)行事務(wù)合伙人不同，不存在股權(quán)控制關(guān)系、同受同一主體控制的情形或一方通過(guò)其控制的企業(yè)能夠?qū)α硪环降慕?jīng)營(yíng)決策產(chǎn)生重大影響的情形，主要負(fù)責(zé)人亦不存在交叉任職，因而不存在構(gòu)成一致行動(dòng)的情形。擁有的節(jié)日。

    新新零售基金二期與淘寶中國(guó)的關(guān)系同樣引人關(guān)注。

    蘇寧易購(gòu)公告稱(chēng)，新新零售基金二期和淘寶中國(guó)不存在一致行動(dòng)關(guān)系。截至公告披露日，淘寶中國(guó)未與新新零售基金二期簽署任何協(xié)議或作出任何安排，以共同擴(kuò)大淘寶中國(guó)或新新零售基金二期所能夠支配的上市公司的股份表決權(quán)數(shù)量。

    蘇寧易購(gòu)?fù)瑫r(shí)表示，新新零售基金二期與淘寶中國(guó)投資上市公司的目的、形式不同，未來(lái)投資決策也可能不同，雙方不存在一致行動(dòng)的意圖。其中，淘寶中國(guó)于2016年通過(guò)認(rèn)購(gòu)上市公司非公開(kāi)發(fā)行的股票對(duì)上市公司進(jìn)行投資，自2016年至今長(zhǎng)期持有上市公司的股票，為上市公司的戰(zhàn)略投資者。而新新零售基金二期系由南京新興零售發(fā)展基金（有限合伙），華泰資管，阿里巴巴，以及海爾、美的、TCL、小米等產(chǎn)業(yè)投資人作為有限合伙人出資組建的聯(lián)合體。新新零售基金二期的成立及本次交易，短期目的在于促進(jìn)蘇寧易購(gòu)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，穩(wěn)定企業(yè)融資環(huán)境，長(zhǎng)期著力于加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)協(xié)同和資源賦能，促進(jìn)公司平穩(wěn)健康發(fā)展。

    公告顯示，淘寶中國(guó)與新新零售基金二期將基于各自的投資目的獨(dú)立行使表決權(quán)，不構(gòu)成一致行動(dòng)的情形。

    這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)蘇寧有怎樣的影響？

    談及本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展的影響，蘇寧易購(gòu)方面表示，此次股份轉(zhuǎn)讓將助力蘇寧易購(gòu)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，并營(yíng)造良好有序的外部環(huán)境，實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展。

    1.新新零售基金二期由江蘇省、南京市國(guó)資聯(lián)合各方參與，遵循市場(chǎng)化、法制化原則，履行屬地責(zé)任，積極支持蘇寧易購(gòu)平穩(wěn)健康發(fā)展。

    2.本次股份轉(zhuǎn)讓新引入的股東新新零售基金二期，出資人結(jié)構(gòu)多元、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，各方將積極推動(dòng)蘇寧易購(gòu)進(jìn)一步完善治理結(jié)構(gòu)，提升上市公司科學(xué)決策能力，全面提升經(jīng)營(yíng)管理水平，建立更為科學(xué)的激勵(lì)體系，助推向“零售服務(wù)商”轉(zhuǎn)型的落地，提高上市公司資產(chǎn)和業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)效率，推動(dòng)公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略的實(shí)施。本次股份轉(zhuǎn)讓有利于上市公司進(jìn)一步整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)，與國(guó)有資本、產(chǎn)業(yè)資本實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)、合作共贏。其中，國(guó)資的參與將為蘇寧易購(gòu)平穩(wěn)健康發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，阿里巴巴及海爾、美的、TCL、小米等產(chǎn)業(yè)投資人與蘇寧易購(gòu)將發(fā)揮緊密的協(xié)同效應(yīng)，在用戶(hù)、技術(shù)、服務(wù)、供應(yīng)鏈、倉(cāng)儲(chǔ)物流等領(lǐng)域持續(xù)深化合作。

    3.進(jìn)一步增強(qiáng)蘇寧易購(gòu)的流動(dòng)性對(duì)更好落實(shí)上述業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃至關(guān)重要。江蘇省、南京市人民政府將充分發(fā)揮聯(lián)合授信機(jī)制的積極效應(yīng)，為蘇寧易購(gòu)提供緊急授信，并根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要及時(shí)、足額恢復(fù)授信至正常經(jīng)營(yíng)時(shí)的合理水平，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)恢復(fù)良性循環(huán)。

    深圳國(guó)際終止入股蘇寧易購(gòu)

    就在7月5日晚間，深圳國(guó)際（00152.HK）也發(fā)布公告稱(chēng)，與蘇寧易購(gòu)股東方未能就商務(wù)合作條件達(dá)成最終協(xié)議，經(jīng)綜合考慮各方面因素并通過(guò)審慎分析論證后決定終止進(jìn)行潛在收購(gòu)事項(xiàng)，但雙方將繼續(xù)探索物流業(yè)務(wù)領(lǐng)域合作的機(jī)會(huì)。深圳國(guó)際表示，終止進(jìn)行潛在收購(gòu)將不會(huì)對(duì)其現(xiàn)有的業(yè)務(wù)或財(cái)務(wù)狀況等構(gòu)成任何重大影響。

    這筆曾經(jīng)高度牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)的潛在收購(gòu)交易事項(xiàng)，終于以深圳國(guó)資主動(dòng)棄權(quán)的結(jié)果落下大幕。

    對(duì)此，槃生資本CEO、中大咨詢(xún)高級(jí)合伙人唐夢(mèng)接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在2月28日的公告中，雙方對(duì)業(yè)務(wù)協(xié)同前景有相對(duì)樂(lè)觀的描述，但眾所周知，一般涉及業(yè)務(wù)形態(tài)相對(duì)比較復(fù)雜企業(yè)的股權(quán)收購(gòu)流程也會(huì)比較復(fù)雜，并不會(huì)因?yàn)樵竿?、初心很美好，就忽視其中?duì)投資落地的嚴(yán)謹(jǐn)性和可行性判斷。

    就其所了解的情況來(lái)看，雙方簽署框架協(xié)議之后，深圳國(guó)際與鯤鵬資本就組織了匯集行業(yè)、財(cái)務(wù)、稅務(wù)、法律、人力資源、法人治理等各類(lèi)專(zhuān)業(yè)人士的龐大盡調(diào)隊(duì)伍進(jìn)駐蘇寧開(kāi)展全面盡調(diào)，各方也曾就后續(xù)合作進(jìn)行積極的溝通，但隨著情況的演變，簽訂框架協(xié)議時(shí)的市場(chǎng)先決條件也發(fā)生了有目共睹的變化。最終未能達(dá)成交易，是綜合考量了盡調(diào)結(jié)果、市場(chǎng)實(shí)際情況和股東、投資人利益等多方面因素而作出的合理決定，與深圳國(guó)際一貫以來(lái)重視股東利益的承諾和實(shí)際表現(xiàn)都是一致的，也與其一貫的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)風(fēng)格相符。

    高和資本董事長(zhǎng)蘇鑫認(rèn)為，深圳國(guó)際終止入股蘇寧易購(gòu)是一個(gè)“可理解的市場(chǎng)化決策”。他表示，深圳國(guó)際作為一家在境外注冊(cè)、在香港整體上市的紅籌公司，一直以來(lái)具有較為完善的法人治理體系和高度的市場(chǎng)化基因，公告所提及“未能就商務(wù)合作條件達(dá)成最終協(xié)議”的結(jié)果并不令人感到意外，蘇寧易購(gòu)近期股權(quán)重大變動(dòng)事項(xiàng)頻現(xiàn)和資本市場(chǎng)的實(shí)際情況一定程度上已為市場(chǎng)打了“預(yù)防針”。但這不代表雙方合作的初衷是不合理的。深圳國(guó)際作為一家以物流基礎(chǔ)設(shè)施投資運(yùn)營(yíng)為主業(yè)的上市公司，尋求與蘇寧易購(gòu)合作的最大訴求是探索通過(guò)資本工具引入商流和信息流，為其物流基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)和綜合物流服務(wù)業(yè)務(wù)賦能，這個(gè)業(yè)務(wù)探索方向是值得肯定的，相信不會(huì)因?yàn)榇舜魏献鞯慕K止而停止往這個(gè)方向繼續(xù)探索。這一點(diǎn)在雙方的公告里也都有體現(xiàn)。

    蘇寧易購(gòu)上半年預(yù)虧25億元至32億元

    蘇寧易購(gòu)7月5日晚間披露業(yè)績(jī)預(yù)告，上半年預(yù)計(jì)虧損25億元至32億元，上年同期虧損1.67億元。報(bào)告期內(nèi)，公司遇到階段性的挑戰(zhàn)和困難，二季度銷(xiāo)售收入預(yù)計(jì)同比下滑超過(guò)30%，帶來(lái)毛利額同比較大下滑，與此同時(shí)費(fèi)用相對(duì)剛性，使得二季度虧損較大。

    此外，報(bào)告期內(nèi)公司非經(jīng)常性損益項(xiàng)目預(yù)計(jì)影響金額約15億元，主要包括珠海普易物流產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）收購(gòu)公司物流資產(chǎn)公司、18蘇寧債第二次債券購(gòu)回帶來(lái)的影響。

    蘇寧易購(gòu)在業(yè)績(jī)預(yù)告中再次提及股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，稱(chēng)本次股份轉(zhuǎn)讓將助力蘇寧易購(gòu)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，并營(yíng)造良好有序的外部環(huán)境，實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展。

    大股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓“柳暗花明”，蘇寧易購(gòu)也宣布終止此前籌劃的發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)事宜。此前公司稱(chēng)擬以新發(fā)行的股份及部分現(xiàn)金作為對(duì)價(jià)，購(gòu)買(mǎi)深創(chuàng)投蘇寧云新私募投資基金所持有的項(xiàng)目公司100%股權(quán)，并以此為理由申請(qǐng)停牌。

    蘇寧易購(gòu)在最新披露的公告中稱(chēng)，由于交易雙方認(rèn)為繼續(xù)推進(jìn)本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的條件不夠成熟，預(yù)計(jì)在規(guī)定的停牌時(shí)間期限內(nèi)，難以形成具體可行的方案繼續(xù)推進(jìn)本次交易事項(xiàng)，經(jīng)審慎研究并協(xié)商一致，公司與交易相關(guān)方?jīng)Q定終止籌劃本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)相關(guān)事項(xiàng)。

    公司股票將于7月6日開(kāi)市起復(fù)牌。