破產(chǎn)重整已獲法院受理 紫光集團(tuán)未來誰主沉浮

    繼上周被申請(qǐng)破產(chǎn)重整后，剛過一周就獲法院受理，清華系旗下的紫光集團(tuán)迎來了涅槃重生的曙光。

    7月16日晚，紫光集團(tuán)旗下的上市公司紫光股份、紫光國(guó)微、學(xué)大教育等先后發(fā)布公告，公司收到股東紫光集團(tuán)告知函，北京一中院裁定受理相關(guān)債權(quán)人對(duì)紫光集團(tuán)的重整申請(qǐng)，并指定紫光集團(tuán)有限公司清算組擔(dān)任紫光集團(tuán)管理人。這意味著紫光集團(tuán)處理債務(wù)危機(jī)獲得重大進(jìn)展。

    迅速獲得受理

    7月9日，債權(quán)人徽商銀行股份有限公司向北京一中院提出對(duì)紫光集團(tuán)進(jìn)行破產(chǎn)重整的申請(qǐng)，理由是紫光集團(tuán)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)且明顯缺乏清償能力。一周后的7月16日，法院就裁定受理這個(gè)重整申請(qǐng)。

    北京博星證券投資顧問有限公司副總裁楊光華告訴上海證券報(bào)記者，從申請(qǐng)到受理，紫光集團(tuán)的破產(chǎn)重整僅用了一周時(shí)間，這在業(yè)界算是比較快的。“應(yīng)該是前期包括債務(wù)人、投資人、法院等各方已有較充分的溝通，已有基本重整方案，所以法院受理較快”。

    據(jù)披露，截至2020年6月，紫光集團(tuán)總負(fù)債規(guī)模達(dá)到2029.38億元，其中流動(dòng)負(fù)債為1192.11億元，短期借款和1年以內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)達(dá)到794.28億元。巨額債務(wù)壓頂，紫光集團(tuán)用常規(guī)手段難以化解，去年底該集團(tuán)出現(xiàn)債券違約的流動(dòng)性危機(jī)。

    “紫光的主要問題在于過度融資帶來的債務(wù)困境。”業(yè)內(nèi)人士坦言，從2013年至今的8年時(shí)間里，紫光集團(tuán)發(fā)起并購(gòu)近60起，投入資金超過千億元，通過動(dòng)用大量資產(chǎn)收購(gòu)，使得集團(tuán)累計(jì)負(fù)債規(guī)模過大，融資結(jié)構(gòu)失衡。上述人士也提到，也正是源于之前大規(guī)模的并購(gòu)?fù)顿Y，讓紫光集團(tuán)成為諸多“造芯”企業(yè)中，布局最早且涵蓋產(chǎn)業(yè)鏈上的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、測(cè)試等環(huán)節(jié)的企業(yè)。

    如何化解巨額債務(wù)？破產(chǎn)重整是一把利器。上海證券報(bào)曾刊發(fā)《破產(chǎn)重整風(fēng)起云涌近百家A股公司借力求新生》的報(bào)道。據(jù)當(dāng)時(shí)統(tǒng)計(jì)，2019年至2020年9月，滬深兩市涉及破產(chǎn)重整的上市公司已接近100家。諸多公司通過破產(chǎn)重整獲得新生。

    頗具重整價(jià)值

    紫光集團(tuán)手握一手好牌，頗具重整價(jià)值。

    公開資料顯示，紫光集團(tuán)是清華大學(xué)旗下高科技企業(yè)，經(jīng)過多年發(fā)展，形成以集成電路為主導(dǎo)，從芯片到云服務(wù)的高科技產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，旗下業(yè)務(wù)主要包括芯片研發(fā)設(shè)計(jì)、芯片制造、芯片封測(cè)、服務(wù)器、存儲(chǔ)、交換機(jī)、基礎(chǔ)平臺(tái)與網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)、終端應(yīng)用等完整的產(chǎn)業(yè)鏈。天眼查顯示，紫光集團(tuán)旗下控制企業(yè)超300家，間接參股企業(yè)超1000家。

    在集成電路領(lǐng)域，紫光集團(tuán)擁有紫光國(guó)微、紫光展銳、長(zhǎng)江儲(chǔ)存等一批科技含量高、成長(zhǎng)性強(qiáng)的子公司。其中，下屬芯片企業(yè)紫光展銳的芯片在功能機(jī)市場(chǎng)占有率76.92%，位列全球第一。紫光國(guó)微則是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)，在特種集成電路方面，旗下子公司深圳國(guó)微電子有著較為深厚的技術(shù)積累和齊全的產(chǎn)品線。

    作為紫光集團(tuán)云網(wǎng)板塊的核心企業(yè)，紫光股份是全球新一代云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和行業(yè)智能應(yīng)用服務(wù)的領(lǐng)先者，公司及旗下新華三集團(tuán)近年來加速拓展物聯(lián)網(wǎng)、智慧云等業(yè)務(wù)。紫光集團(tuán)旗下學(xué)大教育預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)約為1億元至1.3億元，同比增長(zhǎng)127.97%至196.36%。

    楊光華表示，從目前紫光集團(tuán)旗下芯片制造等資產(chǎn)看，都是政策鼓勵(lì)加快發(fā)展的行業(yè)，有一定核心競(jìng)爭(zhēng)力，具有明確的重整價(jià)值。此外，通過重整挽救紫光集團(tuán)，促進(jìn)芯片制造產(chǎn)業(yè)更為健康發(fā)展，重整制度挽救有價(jià)值困境企業(yè)的作用將得到充分發(fā)揮，凸顯重整制度在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的重要價(jià)值。“待重整實(shí)施完畢后，紫光集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率將得到調(diào)整，運(yùn)營(yíng)負(fù)擔(dān)、經(jīng)營(yíng)管理能力也將進(jìn)一步減輕、優(yōu)化。”楊光華說。

    未來誰主沉浮

    手握眾多優(yōu)良資產(chǎn)，紫光集團(tuán)的破產(chǎn)重整也廣受市場(chǎng)關(guān)注。哪些戰(zhàn)投來充當(dāng)白衣騎士？

    上海證券報(bào)記者了解到，為了實(shí)質(zhì)推進(jìn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解，紫光集團(tuán)從2021年1月開始，通過多種渠道和方式，與戰(zhàn)略投資者進(jìn)行了廣泛的接觸，絕大多數(shù)投資人認(rèn)為從紫光集團(tuán)債務(wù)規(guī)模、持續(xù)投入、債權(quán)人的構(gòu)成、利益訴求等方面看，通過司法重整促使企業(yè)輕裝上陣是企業(yè)發(fā)展重回正軌的必然選擇。

    按照有關(guān)法律要求，法院裁定紫光集團(tuán)進(jìn)入破產(chǎn)重整程序后，將指定管理人；管理人在法院監(jiān)督下，將積極開展戰(zhàn)投招募工作，引進(jìn)具有實(shí)力的戰(zhàn)略投資者承接紫光集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)核心產(chǎn)業(yè)，保障下屬核心產(chǎn)業(yè)得以繼續(xù)發(fā)展、平穩(wěn)過渡。

    “管理人很快就將依法全面接管紫光集團(tuán)，這不僅僅是開展工作的需要，也是對(duì)紫光集團(tuán)人員、資產(chǎn)、業(yè)務(wù)的一種全面保護(hù)，是對(duì)全體利益相關(guān)人負(fù)責(zé)的必然要求。”業(yè)內(nèi)一位資深人士表示。

    楊光華表示，有著產(chǎn)業(yè)和政府背景的資金作為重整投資人，不但可以為紫光集團(tuán)重整提供資金支持，為其注入管理和戰(zhàn)略資源，也有能力整合與運(yùn)營(yíng)紫光集團(tuán)的業(yè)務(wù)與資產(chǎn)，使重整后的紫光集團(tuán)可以重新步入健康發(fā)展的軌道。