受益于氨綸價格大幅上漲 新鄉(xiāng)化纖上半年扣非凈利同比增幅超53倍

    本報記者 肖艷青

    新鄉(xiāng)化纖迎來上市以來業(yè)績最耀眼時刻。

    8月10日晚間，新鄉(xiāng)化纖披露2021年半年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入為41.23億元，同比增長124.18%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤7.38億元，同比增長2491.34%；扣非凈利潤7.34億元，同比增長5353.50%。

    對于業(yè)績大幅變動的原因，新鄉(xiāng)化纖表示：“氨綸纖維受市場需求的影響，銷量增加，售價與上年同期相比大幅提高；粘膠長絲的銷量也大幅增加。由于上述因素的影響，報告期公司營業(yè)收入、毛利率等指標同比均大幅增加。”

    值得注意的是，新鄉(xiāng)化纖上半年營收幾乎與去年全年持平，凈利潤遠超去年全年，這也是該公司上市以來業(yè)績最好的年份。這主要得益于氨綸價格大幅上漲。

    中鋼經(jīng)濟研究院首席研究員胡麒牧對《證券日報》記者表示：“新鄉(xiāng)化纖半年營收和凈利潤已經(jīng)超過去年全年指標，主要是需求拉動的結(jié)果。今年上半年，國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)了去年三季度以來的快速恢復態(tài)勢，行業(yè)下游需求旺盛，疊加外需的景氣，帶動了公司營收的大幅上漲。另外從成本角度來看，氨綸是石油化工產(chǎn)業(yè)鏈上的產(chǎn)品，全球原油價格自去年8月至今漲幅在100%左右，但氨綸產(chǎn)品價格卻出現(xiàn)了200%的漲幅，產(chǎn)品價格漲幅遠大于原料價格上漲幅度，因此大大提高了產(chǎn)品的利潤率。”

    氨綸價格上半年創(chuàng)十年來新高

    新鄉(xiāng)化纖主要從事化學纖維產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括：氨綸纖維、粘膠長絲。其中氨綸占公司營收的七成以上。

    自去年八月份以來，氨綸價格一路上漲，據(jù)Choice收錄的中國輕紡原料網(wǎng)數(shù)據(jù)，氨綸40D價格自從去年8月份的2.8萬元/噸到目前的8.1萬元/噸，一年時間上漲近2倍。據(jù)統(tǒng)計，今年上半年氨綸40D、氨綸20D價格均上漲1倍。

    中原證券研究所負責人牟國洪對《證券日報》記者表示：“這一輪氨綸價格上漲主要有供需兩方面的因素，需求面上2020年下半年以來，受疫情壓制的下游紡織服裝隨著疫情的逐步控制，需求迎來改善，同時防疫物資需求的提升為氨綸需求帶來了新的增長點；供給面，近年來氨綸行業(yè)產(chǎn)能增量有限，行業(yè)小產(chǎn)能陸續(xù)退出，集中度不斷提升。氨綸行業(yè)供需的好轉(zhuǎn)帶來了此輪價格的上漲。”

    在氨綸系列產(chǎn)品大幅上漲的背景下，新鄉(xiāng)化纖2021年上半年氨綸產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入30.65億元，同比增長176.51%，毛利率同比增長27.00%。在二級市場上新鄉(xiāng)化纖股價上半年漲幅達到159.02%。

    對于氨綸毛利率增長的原因，新鄉(xiāng)化纖證券部工作人員表示：“這兩年氨綸向細旦絲方向發(fā)展，我們產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中細旦絲占比較大，細旦絲售價高，盈利能力強。”

    新鄉(xiāng)化纖近年來積極布局氨綸產(chǎn)業(yè)，氨綸的產(chǎn)能從2000噸提升至目前10萬噸/年，成為國內(nèi)氨綸行業(yè)頭部企業(yè)。公司氨綸產(chǎn)能有望再增加，年產(chǎn)10萬噸高品質(zhì)超細旦氨綸纖維項目二期工程已于今年二季度動工，一期產(chǎn)能3萬噸年底有望投產(chǎn)。

    下半年氨綸將延續(xù)高景氣度

    新鄉(xiāng)化纖上半年業(yè)績喜人，下半年業(yè)績?nèi)绾闻c氨綸價格密切相關(guān)，氨綸價格下半年能否延續(xù)高景氣度是投資者最關(guān)注的問題。

    氨綸主要原料PTMEG自8月份開始進入新一輪漲價通道，據(jù)Choice收錄的中國紡織經(jīng)濟信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，PTMEG價格從8月初的38000元/噸，上漲至目前的45000元/噸。

    如果PTMEG價格高位運行或者繼續(xù)上行，同時，2021年內(nèi)并無新增產(chǎn)能投產(chǎn)，供應偏緊格局暫時無法緩解，都對氨綸價格維持高景氣度形成有力支撐。

    “目前氨綸行業(yè)總體庫存處于低位，下半年預計化纖需求復蘇持續(xù)，加上國外訂單持續(xù)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，預計行業(yè)供給格局依然偏緊，氨綸價格能夠維持在高位，行業(yè)景氣度將維持在較高水平。”牟國洪表示。

    胡麒牧表示：“目前一方面無論是國際原油價格的上漲還是國外PMI數(shù)據(jù)的景氣，都表明海外制造業(yè)在逐步恢復，而中國的氨綸產(chǎn)能占到了全球70%以上，只要全球經(jīng)濟能持續(xù)恢復，氨綸的需求就是有支撐的，另外變異毒株對疫情防控的影響也帶來了對口罩用氨綸的持續(xù)需求，預計未來幾個月氨綸價格依然會呈上漲態(tài)勢。”

    中信建投研報認為：“近年來運動類彈力面料增長迅速，氨綸應用領(lǐng)域不斷擴大，織物氨綸含量不斷提高，進一步刺激市場需求。隨著氨綸在紡織產(chǎn)品的滲透率的不斷提升和人民健康生活習慣的改變，預計未來將會迎來廣闊的市場空間。此外，氨綸具有廣闊的差異化發(fā)展?jié)摿?，目前在醫(yī)療、汽車內(nèi)飾等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域應用占比較小，未來增長空間巨大。考慮到未來氨綸需求有6%-10%的穩(wěn)定增速，而氨綸供應有序，預計2021年氨綸行業(yè)可維持強勢。”

（編輯 李波 上官夢露）