安能物流擬斥資不超1億港元回購(gòu)股份 股價(jià)能否止跌回升？

    本報(bào)記者 王麗新 見(jiàn)習(xí)記者 武琪

    2月18日早間，安能物流發(fā)布公告稱(chēng)，擬用不超過(guò)1億港元（注：本文以下未標(biāo)注幣種之金額皆為人民幣）回購(gòu)股份。據(jù)了解，安能物流擬以自有資金實(shí)施此次回購(gòu)計(jì)劃。

    同日，安能物流也發(fā)布了港股上市后的首份業(yè)績(jī)預(yù)告：2021年，貨運(yùn)量增加不少于20%，收入增加不少于30%，但毛利增加少于10%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減少約50%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)減少30%至40%。

    安能物流預(yù)期2021年度將錄得凈虧損不少于20億元。對(duì)于此，安能的解釋是：“主要是由于估計(jì)以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債公允價(jià)值會(huì)出現(xiàn)大額虧損所致。”

    增持與回購(gòu)之外

    還需加速快跑

    “虧損在預(yù)期內(nèi)，快運(yùn)領(lǐng)域目前處于格局尚未明朗的階段，但企業(yè)規(guī)模是關(guān)鍵，規(guī)模背后與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的不同更是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。”快遞物流專(zhuān)家、貫鑠資本CEO趙小敏向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    在此公告發(fā)布前一周，安能物流股價(jià)屢創(chuàng)新低，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。對(duì)于股價(jià)連日下跌的原因，趙小敏表示：“安能上市后和上市前變化并不大，原來(lái)存在的問(wèn)題依然存在，市場(chǎng)會(huì)認(rèn)為企業(yè)沒(méi)有新的方向，便用實(shí)際行動(dòng)來(lái)投票。”

    作為“港股快運(yùn)第一股”，安能物流于2021年11月11日港股上市。彼時(shí)，公司股票發(fā)行價(jià)為13.88港元/股，市值約161.4億港元。而以昨日5.4港元/股的收盤(pán)價(jià)來(lái)看，市值為62.78億港元。從“161.4”到“62.78”，意味著上市至今，安能物流的市值縮水近100億港元，折合人民幣近80億元。

    值得一提的是，物流上市公司2022年開(kāi)年市值就面臨承壓局面：1月，包括安能物流在內(nèi)的25家物流公司市值構(gòu)成的物流產(chǎn)業(yè)總市值整體跌去566.28億元，總市值為8880.08億元。2月前半個(gè)月，物流板塊整體表現(xiàn)也較為一般。

    2月9日至15日，安能物流董事長(zhǎng)王擁軍亦5次增持自家股票。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，2月10日至16日的5個(gè)交易日，安能物流股價(jià)依舊屢創(chuàng)新低。在此之前，王擁軍也于2021年12月9日至15日通過(guò)DoubleBrighten（以王擁軍設(shè)立的信托持有股份的投資工具）增持安能物流33.2萬(wàn)普通股股份，總計(jì)斥資295.8萬(wàn)港元?？傮w來(lái)看，增持對(duì)股價(jià)下行的趨勢(shì)改觀并不大。

    對(duì)此，趙小敏表示，“在行業(yè)公司股價(jià)整體低迷的時(shí)候，企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人增持，但增持額度較低、增持人也僅限于一個(gè)人，企業(yè)在諸如戰(zhàn)略布局、業(yè)務(wù)方向等其他方面沒(méi)有新的動(dòng)作，所以市場(chǎng)沒(méi)有看到新的希望。”

    “蛋糕”很大

    但行業(yè)尚未分層

    有投資人向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“目前看，安能股價(jià)確實(shí)不太好，但安能是有市場(chǎng)份額的，借助加盟模式深耕了快運(yùn)市場(chǎng)，繼而帶動(dòng)了整個(gè)快運(yùn)市場(chǎng)的風(fēng)向，本身有著相對(duì)完善的制度體系，畢竟是老牌快運(yùn)企業(yè)。”

    根據(jù)安能物流發(fā)布的招股書(shū)，其2018年、2019年和2020年的營(yíng)業(yè)收入分別為53.32億元、53.38億元和70.82億元，凈利潤(rùn)分別為-21.13億元、2.14億元和2.18億元。在非香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下，調(diào)整后的凈利潤(rùn)為-16.12億元、2.1億元和6.54億元，2021年前4個(gè)月的凈利潤(rùn)為1.83億元。對(duì)于安能物流上市后發(fā)布的首份財(cái)報(bào)，外界相應(yīng)還是較為關(guān)注的。

    今年1月份，摩根大通發(fā)表研究報(bào)告，首次給予安能物流“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)15港元。鑒于安能物流的規(guī)模、成本水平等，摩根大通認(rèn)為其最能從中國(guó)零擔(dān)運(yùn)輸市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)趨勢(shì)中受益，其自我強(qiáng)化的平臺(tái)將使其比同行更快地獲得市場(chǎng)份額，可能會(huì)追隨中通快遞過(guò)往的增長(zhǎng)軌跡。

    華創(chuàng)交運(yùn)也在相關(guān)研報(bào)中指出，“參考海外經(jīng)驗(yàn)，快運(yùn)這門(mén)生意實(shí)質(zhì)上可以實(shí)現(xiàn)一定的凈利率水平，我國(guó)差距存在可彌補(bǔ)可能，具備全網(wǎng)運(yùn)營(yíng)、品質(zhì)經(jīng)營(yíng)、靈活運(yùn)行、科技支撐、文化賦能的公司有望享受行業(yè)變革紅利。彈性看：對(duì)于1000萬(wàn)噸年貨量，若每公斤提升1分錢(qián)，即可帶來(lái)約1億元利潤(rùn)貢獻(xiàn)。”

    對(duì)于資本市場(chǎng)而言，看賽道的同時(shí)，也要看增長(zhǎng)潛力。而這種潛力，尤其要能將企業(yè)的貨量規(guī)模反映到財(cái)務(wù)報(bào)表上。

    “快運(yùn)這個(gè)市場(chǎng)‘蛋糕’很大，但目前現(xiàn)有的快遞企業(yè)也沒(méi)有開(kāi)展全國(guó)性的并購(gòu)整合行動(dòng)，很多業(yè)務(wù)還是以區(qū)域性的公司占主流的局面，因此市場(chǎng)對(duì)快運(yùn)公司企業(yè)的估值分歧也比較大，但隨著資本加持、競(jìng)爭(zhēng)加劇、行業(yè)洗牌，會(huì)有一些頭部公司跑出來(lái)。”趙小敏表示。

（編輯 張明富 白寶玉）