醫(yī)藥板塊集中回購來臨？12家上市公司逆勢推出回購計劃

    本報記者 矯月 見習記者 肖林秀

    雖然醫(yī)藥板塊慘淡行情正在持續(xù)，但一縷春芽已現(xiàn)。

    開年以來，包括邁瑞醫(yī)療、健康元、普利制藥在內(nèi)，共12家A股醫(yī)藥公司逆勢開展股權(quán)回購，最高回購額達10億元。有券商報告顯示，總體來看，部分龍頭公司估值PEG（市盈率對盈利增長比）等于1或小于1，醫(yī)藥外包（CXO）板塊已處于估值底部。

    涉及多個醫(yī)藥子行業(yè)

    邁瑞醫(yī)療回購總額10億元排名第一

    按照申萬行業(yè)分類，12家開展回購醫(yī)藥公司中，天臣醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療、海爾生物、迪瑞醫(yī)療屬醫(yī)療器械子行業(yè)；普利制藥、健康元、華潤雙鶴屬化學制品子行業(yè)；康希諾-U、安科生物、艾德生物屬生物制品子行業(yè)；羚銳制藥屬中藥子行業(yè)；泰格醫(yī)藥屬醫(yī)療服務(wù)子行業(yè)。

    12家醫(yī)藥公司中，邁瑞醫(yī)療回購資金總額排名第一。1月13日，邁瑞醫(yī)療發(fā)布股權(quán)回購公告，公告稱，此次回購資金總額為10億元，回購股份將依法注銷并減少注冊資本。截至2月17日收盤，邁瑞醫(yī)療股價317.60元，與2021年最高股價相比，已下跌36.73%。公司預計回購數(shù)量約為250萬股，占公司當前總股本的0.2056%。

    1月21日，健康元發(fā)布以集中競價交易方式首次回購公司股份的公告，公告稱，本次回購的股份將用于減少注冊資本，回購資金總額將在人民幣3億元至6億元之間。

    “健康元目前已有4個吸入制劑產(chǎn)品順利上市，本次回購基于管理層對公司內(nèi)在價值的認可和未來發(fā)展前景的信心。”健康元董秘趙鳳光在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    “能開展股權(quán)回購的醫(yī)藥公司，往往具備一定的現(xiàn)金實力和研發(fā)能力，并非所有醫(yī)藥公司都有條件回購。”中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林介紹。

    作為12家公司中唯一一家醫(yī)療服務(wù)公司，泰格醫(yī)藥于2月15日發(fā)布了回購報告書，報告書稱，此次回購不低于人民幣2.5億元且不超過人民幣5億元，預計回購數(shù)量為208.33萬股，占公司當前總股本的0.2388%。

    至少還有58家公司具備回購條件

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年2月17日，中信醫(yī)藥行業(yè)板塊（CI005018）市盈率（TTM）39.18倍，位于自上市以來估值分位點39.45%。2020年8月7日，該板塊市盈率（TTM）曾一度高達84.67，截至2月17日，該板塊估值自2020年8月高峰下跌53.73%。

    個股股價方面，2022年1月1日至2月17日，千億市值以上的9家醫(yī)藥公司中，8家公司股價下跌；500億元-1000億元市值的12家醫(yī)藥公司中，11家公司股價下跌。

    “股價下跌的確實是醫(yī)藥公司回購原因之一，帶量采購常態(tài)化下，市場對醫(yī)藥公司業(yè)績存在擔憂，但部分醫(yī)藥公司已開始通過創(chuàng)新擺脫壓力，對自身未來業(yè)績有信心，因此在下跌中開展回購。”盤和林表示。

    記者發(fā)現(xiàn)，在已開展回購的12家醫(yī)藥公司中，共7家公司同時滿足以下三個指標：估值處于歷史低位、銷售凈利潤率較高、在手現(xiàn)金充足，占比高達58.33%。若按上述三個指標，對全部A股414家醫(yī)藥公司進行篩選，除前文已開展回購的7家公司外，至少還有58家醫(yī)藥公司同時滿足。

    58家醫(yī)藥公司中，市盈率分位點最小的三家公司為達安基因、科華生物和迪安診斷，其2月17日市盈率分位點（自上市首日開始計算）分別為0.30%、0.30%、0.52%；最新一期財務(wù)報告中，貨幣資金排名前三的公司為藥明康德、華大基因和英科醫(yī)療，截至2021年三季度，其賬面貨幣資金分別為83.66億、70.39億、54.81億；最新一期財務(wù)報告中，銷售凈利潤率排名前三的公司為康華生物、愛美客和花園生物，截至2021年三季度，其銷售凈利潤率分別為73.96%、69.24%和60.63%。

    “目前已有一批突破創(chuàng)新瓶頸的醫(yī)藥公司進入估值安全邊際，在集采常態(tài)化下，醫(yī)藥仍是‘長坡厚雪’的賽道，值得密切關(guān)注。”允泰私募高級研究員歐聰飛在接受《證券日報》記者采訪時發(fā)表了自己的觀點。

（編輯 才山丹）