全球化布局不斷深化 A股公司跨境并購(gòu)持續(xù)火熱

    本報(bào)記者 陳紅

    今年以來(lái)，A股公司跨境并購(gòu)呈現(xiàn)一派火熱景象，諸多公司相繼披露了有關(guān)先進(jìn)制造、能源、醫(yī)療等產(chǎn)業(yè)的跨境并購(gòu)計(jì)劃。

    聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)

    在先進(jìn)制造領(lǐng)域，蘇州歐圣電氣股份有限公司于3月7日發(fā)布公告稱(chēng)，公司計(jì)劃收購(gòu)德國(guó)清潔設(shè)備制造商ProducteersInternationalGmbH100%股權(quán)，以整合資源，提升技術(shù)與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；惠州光弘科技股份有限公司于3月6日宣布，擬收購(gòu)法國(guó)電子制造服務(wù)商AllCircuitsS.A.S.100%股權(quán)和TISCircuitsSARL0.003%股權(quán)。本次收購(gòu)是公司推進(jìn)全球化產(chǎn)業(yè)布局的重要一步，有望擴(kuò)大公司在歐洲、美洲、非洲等地的業(yè)務(wù)規(guī)模。

    在能源領(lǐng)域，海南礦業(yè)股份有限公司動(dòng)作頻頻。公司計(jì)劃收購(gòu)ATZMiningLimited47.63%股權(quán)以及FelstonEnterprisesLimited36.06%股權(quán)，目標(biāo)則是這兩家公司位于非洲的鋯鈦礦項(xiàng)目，以進(jìn)一步豐富公司戰(zhàn)略性金屬礦產(chǎn)類(lèi)型。目前，公司正在持續(xù)推進(jìn)該計(jì)劃。

    “上述并購(gòu)案例，呈現(xiàn)出圍繞主業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈縱向并購(gòu)、獲取先進(jìn)技術(shù)、開(kāi)拓海外市場(chǎng)等特點(diǎn)。”民建中央上市公司專(zhuān)委會(huì)委員石磊向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，當(dāng)前，上市公司跨境并購(gòu)圍繞主業(yè)延鏈、補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈。

    此外，今年以來(lái)還有不少上市公司開(kāi)啟跨境跨界并購(gòu)。例如，2月28日，海天水務(wù)集團(tuán)股份公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海天股份”）發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬通過(guò)新設(shè)的全資子公司購(gòu)買(mǎi)德國(guó)賀利氏集團(tuán)旗下光伏銀漿事業(yè)部相關(guān)資產(chǎn)。本次收購(gòu)，海天股份將從供排水、垃圾發(fā)電業(yè)務(wù)跨界進(jìn)入光伏銀漿產(chǎn)業(yè)，是公司戰(zhàn)略布局的重要一步，有望打造第二業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)極。

    中國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)宋向清向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在政策支持下，我國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)呈現(xiàn)出以下幾種特征：第一，行業(yè)集中度提高；第二，通過(guò)技術(shù)互補(bǔ)或產(chǎn)業(yè)鏈延伸實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化；第三，全球化布局不斷深化，從“機(jī)會(huì)性試水”轉(zhuǎn)向“系統(tǒng)性布局”。

    境外并購(gòu)效應(yīng)顯著

    去年以來(lái)，眾多上市公司已通過(guò)跨境并購(gòu)收獲了豐厚的成果。例如，寧波天益醫(yī)療器械股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“天益醫(yī)療”）在醫(yī)療行業(yè)的并購(gòu)整合成果突出。公司于2月15日發(fā)布公告稱(chēng)，聯(lián)合寧波天輝益企業(yè)管理有限責(zé)任公司計(jì)劃收購(gòu)日本NikkisoCo.，Ltd（日機(jī)裝株式會(huì)社）全球CRRT（連續(xù)性腎臟替代治療）業(yè)務(wù)，目前已完成標(biāo)的業(yè)務(wù)的交割工作。同日，公司又?jǐn)M以1199萬(wàn)歐元收購(gòu)BELLCOS.R.L.的CRRT-濾器業(yè)務(wù)資產(chǎn)。

    在宋向清看來(lái)，天益醫(yī)療通過(guò)收購(gòu)CRRT相關(guān)業(yè)務(wù)，不僅獲得了成熟技術(shù)、國(guó)際業(yè)務(wù)平臺(tái)，還形成了完整的CRRT產(chǎn)品線(xiàn)。這種整合體現(xiàn)了其戰(zhàn)略規(guī)劃的前瞻性和執(zhí)行力，為公司未來(lái)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

    紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“紫金礦業(yè)”）在2024年通過(guò)一系列并購(gòu)活動(dòng)，顯著提升了公司業(yè)績(jī)。2024年公司成功收購(gòu)PanAmericanSilverCorp.（泛美白銀）旗下秘魯金礦和二期項(xiàng)目100%權(quán)益。

    紫金礦業(yè)2024年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，由于公司主營(yíng)金屬礦產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，成本上升勢(shì)頭得到有效遏制，境外權(quán)屬企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力提升，盈利能力增強(qiáng)。預(yù)計(jì)公司2024年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約320億元，同比增長(zhǎng)約51.5%。

    中國(guó)金融智庫(kù)特邀研究員余豐慧向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，紫金礦業(yè)的一系列并購(gòu)舉措，充分展現(xiàn)了其在全球資源整合方面的卓越能力。通過(guò)收購(gòu)優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源，公司不僅擴(kuò)大了自身的資源儲(chǔ)備規(guī)模，還借助境外權(quán)屬企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力的提升，實(shí)現(xiàn)了成本控制和效益增長(zhǎng)的良性循環(huán)。從長(zhǎng)期來(lái)看，這有助于鞏固其在全球礦業(yè)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，推動(dòng)行業(yè)的整合與發(fā)展。

    機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

    展望未來(lái)，跨境并購(gòu)機(jī)遇與挑戰(zhàn)同在，企業(yè)需要在把握機(jī)遇的同時(shí)，積極應(yīng)對(duì)各種挑戰(zhàn)，才能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

    余豐慧認(rèn)為，機(jī)遇方面，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的推進(jìn)以及國(guó)內(nèi)支持政策的持續(xù)發(fā)力，跨境并購(gòu)市場(chǎng)有望繼續(xù)保持活躍。企業(yè)通過(guò)跨境并購(gòu)可以獲取海外的先進(jìn)技術(shù)、品牌資源、銷(xiāo)售渠道等，進(jìn)一步提升自身在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)全球化戰(zhàn)略布局。

    據(jù)石磊預(yù)測(cè)，在未來(lái)幾年，新能源、智能制造、信息技術(shù)、醫(yī)療等行業(yè)會(huì)成為跨境并購(gòu)的熱門(mén)領(lǐng)域。其中，隨著全球能源轉(zhuǎn)型加速，光伏、儲(chǔ)能等新能源領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)吸引并購(gòu)，以滿(mǎn)足不斷增長(zhǎng)的清潔能源需求，推動(dòng)能源結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)；高端制造與智能制造領(lǐng)域，企業(yè)通過(guò)并購(gòu)可以獲取先進(jìn)制造技術(shù)和自動(dòng)化解決方案，增強(qiáng)在全球制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力；信息技術(shù)與人工智能領(lǐng)域技術(shù)迭代快，企業(yè)通過(guò)并購(gòu)快速進(jìn)入新領(lǐng)域，獲取前沿技術(shù)和人才，搶占市場(chǎng)先機(jī)；生物醫(yī)藥與大健康領(lǐng)域，由于全球?qū)︶t(yī)療健康的需求增長(zhǎng)，相關(guān)領(lǐng)域的并購(gòu)將增加，以推動(dòng)新藥研發(fā)、醫(yī)療技術(shù)創(chuàng)新和醫(yī)療服務(wù)的提升。

    而挑戰(zhàn)主要來(lái)自文化差異、法規(guī)與監(jiān)管、估值風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與整合等方面。宋向清認(rèn)為，不同國(guó)家的企業(yè)文化、管理模式存在差異，可能導(dǎo)致整合困難。跨境并購(gòu)涉及不同國(guó)家的法律法規(guī)和監(jiān)管要求，增加了合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，跨境并購(gòu)中，目標(biāo)企業(yè)的估值可能因信息不對(duì)稱(chēng)而存在偏差。此外，企業(yè)在完成并購(gòu)后，還需要面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和復(fù)雜的業(yè)務(wù)整合。

    “上市公司跨境并購(gòu)在政策支持與市場(chǎng)需求的雙重驅(qū)動(dòng)下蓬勃發(fā)展，但要實(shí)現(xiàn)成功并購(gòu)與整合，企業(yè)還需充分做好前期調(diào)研與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，制定科學(xué)合理的并購(gòu)策略，提升整合能力，才能在跨境并購(gòu)的浪潮中‘乘風(fēng)破浪’，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。”宋向清說(shuō)。