營收、凈利均增20%！貴州茅臺首曬月度經(jīng)營報告 券商紛紛維持“買入”評級

    本報記者 王鶴 見習(xí)記者 馮雨瑤

    歷史首次！3月7日晚間，貴州茅臺發(fā)布首份月度經(jīng)營數(shù)據(jù)，據(jù)公告，2022年1-2月，公司營收及凈利潤均實(shí)現(xiàn)20%的增速。

    3月8日早盤時間，貴州茅臺股價走高，最高逆市漲超4%，截至午間收盤，貴州茅臺股價報1749元/股，逆市漲2.46%。

    需要關(guān)注的是，貴州茅臺首份月度經(jīng)營數(shù)據(jù)一出，不少投資者認(rèn)為公司在此時發(fā)布，或有穩(wěn)股價、穩(wěn)軍心之意。不過，接近公司人士向相關(guān)媒體表示，本次發(fā)布月度經(jīng)營數(shù)據(jù)系正常業(yè)績披露，無需過度解讀。

    公告數(shù)據(jù)顯示，2022年1-2月，貴州實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入202億元左右，同比增長20%左右；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤102億元左右，同比增長20%左右。貴州茅臺方面稱，春節(jié)期間市場呈現(xiàn)旺銷態(tài)勢，順利實(shí)現(xiàn)了“開門紅”。

    武漢金魁科技有限公司董事長肖竹青指出，前兩月貴州茅臺營收和凈利潤能夠增長20%左右，實(shí)屬不易。“在過去的一年，很多行業(yè)受疫情影響尚未完全恢復(fù)，很多的消費(fèi)場景如餐飲消費(fèi)，如走親訪友的社交屬性消費(fèi)均因此受到一定制約，在此情況下，茅臺作為高端白酒代表依舊能取得20%的業(yè)績增速，說明支撐中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)主流的民營經(jīng)濟(jì)力量、商務(wù)消費(fèi)仍很活躍。”

    “現(xiàn)在茅臺消費(fèi)以自飲消費(fèi)和商務(wù)消費(fèi)為主，商務(wù)消費(fèi)人群的交流頻繁，帶動了茅臺的熱銷，所以對未來的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是個積極的晴雨表。”肖竹青進(jìn)一步表示。

    據(jù)記者了解，貴州茅臺業(yè)績20%的增速要遠(yuǎn)超近三年的業(yè)績增速。以凈利潤增速為例，公司過往財報顯示，2019年、2020年貴州茅臺凈利潤分別同比增長17.05%、13.33%。前不久，貴州茅臺發(fā)布2021年年度生產(chǎn)經(jīng)營情況，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤520億元左右，同比增長11.3%左右。

    “今年前兩月凈利潤增長20%左右，其一在于茅臺本身除了高端名酒在春節(jié)期間具有高端社交屬性之外，其實(shí)還具備了一定的金融投資屬性，因而會受到市場極大的追捧，同時恰逢銷售旺季，共同帶動了業(yè)績增長；其二，茅臺旗下很多新品如珍品、虎年生肖、茅臺1935相繼上市，也直接拉動了茅臺在多個細(xì)分市場的銷量增長。”知趣咨詢總經(jīng)理蔡學(xué)飛向《證券日報》記者表示，茅臺1935作為系列酒的品牌代表，肩負(fù)著系列酒在千元價格帶的站位，同時也肩負(fù)著拉伸整個系列酒品銷量以及走向全國化的重任，是貴州茅臺未來在飛天茅臺之外，又一個重要的產(chǎn)品線。

    對于貴州茅臺的首份經(jīng)營月報，不少機(jī)構(gòu)對貴州茅臺持續(xù)看好，維持“買入”評級。中信證券研報指出，貴州茅臺披露1-2月收入利潤實(shí)現(xiàn)雙20%增長，其中非標(biāo)提價貢獻(xiàn)主要增速，其次來自系列酒量價齊升，業(yè)績表現(xiàn)高于市場預(yù)期，有望穩(wěn)定市場預(yù)期、支持板塊估值。公司渠道結(jié)構(gòu)愈發(fā)均衡，產(chǎn)品體系日臻完善，量價策略游刃有余，同時管理更加科學(xué)有效，呈現(xiàn)歷史上最佳之態(tài)，未來5年業(yè)績具備高確定性。

    花旗在報告中指出，因強(qiáng)勁的市場需求，貴州茅臺前兩個月業(yè)績強(qiáng)于預(yù)期。在當(dāng)前市場高度波動的情況下，相信茅臺較高的盈利確定性、穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表和卓越的現(xiàn)金流水平，能夠?yàn)橥顿Y者在中國消費(fèi)品領(lǐng)域提供獨(dú)特的保護(hù)和盈利增長的彈性。

    花旗分析師Xiaopo Wei等在報告中指出，茅臺前兩個月的經(jīng)營情況，這在公司的歷史上前所未有。根據(jù)最近的調(diào)研，茅臺一線產(chǎn)品的批發(fā)價格已反彈至約2770元/瓶，同時渠道庫存處于更加健康的水平，表明高端白酒的市場需求旺盛，以及市場對茅臺產(chǎn)品的需求具有彈性。與2020下半年和2021上半年相比，預(yù)計(jì)投資者今年在中國消費(fèi)板塊的選擇會更具防御性，更注重資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流和盈利確定性，維持買入評級，目標(biāo)價2685元。

（編輯 喬川川）