認(rèn)購(gòu)上海醫(yī)藥股份獲通過(guò) 云南白藥回歸醫(yī)藥研發(fā)主業(yè)？

    本報(bào)記者 李春蓮 見(jiàn)習(xí)記者 李如是

    3月17日，上海醫(yī)藥股價(jià)漲停，云南白藥也實(shí)現(xiàn)了2.09%的股價(jià)漲幅。在此之前3月16日晚，云南白藥剛剛公布了認(rèn)購(gòu)上海醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海醫(yī)藥”）股份的進(jìn)展公告。

    公告顯示，上海醫(yī)藥本次非公開(kāi)發(fā)行A股股票的申請(qǐng)獲得通過(guò)。該交易事項(xiàng)在2021年6月通過(guò)云南白藥董事會(huì)審議，在九個(gè)月后公司首次披露進(jìn)展公告。

    此前九個(gè)月，云南白藥忙碌了許多事項(xiàng)：備案私募投資基金、邀約收購(gòu)放債公司賣CBD、布局醫(yī)美、計(jì)劃理財(cái)資金……如今在醫(yī)藥主業(yè)方面，公司收購(gòu)上海醫(yī)藥一事終于有了進(jìn)展，是否能回歸醫(yī)藥研發(fā)“正路”？

    宣布投資計(jì)劃后“不務(wù)正業(yè)”九個(gè)月？

    云南白藥在去年6月宣布斥資112.29億元收購(gòu)上海醫(yī)藥18.02%的股權(quán)后，一直未披露進(jìn)展情況，引發(fā)投資者多次在互動(dòng)平臺(tái)問(wèn)詢“公司入股上海醫(yī)藥的事項(xiàng)進(jìn)展如何，時(shí)間這么久一點(diǎn)消息也沒(méi)有？”間隔九個(gè)月后再次出現(xiàn)新進(jìn)展，而在這九個(gè)月間，云南白藥也一直“忙忙碌碌”，但與公司主業(yè)——醫(yī)藥研發(fā)之間的關(guān)聯(lián)度較小。

    2021年10月14日，云南白藥發(fā)布公告稱，公司全資三級(jí)子公司海南云帆私募基金管理有限公司完成私募投資基金備案。

    2021年11月5日，云南白藥二級(jí)全資子公司云南白藥集團(tuán)（海南）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“白藥海南”）擬對(duì)三級(jí)全資子公司云白藥香港有限公司（以下簡(jiǎn)稱“白藥香港”）增資，增資金額為13.60億港元。

    云南白藥在當(dāng)日又宣布，將由白藥香港作為要約人，對(duì)萬(wàn)隆控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“萬(wàn)隆控股集團(tuán)”，證券代碼：0030.HK）除要約人及其一致行動(dòng)人士外所有股東持有的全部已發(fā)行股份發(fā)出強(qiáng)制性全面現(xiàn)金要約。云南白藥表示“通過(guò)要約收購(gòu)，將提升云南白藥的業(yè)務(wù)國(guó)際化水平，同時(shí)借助萬(wàn)隆控股在產(chǎn)品貿(mào)易和銷售渠道方面的優(yōu)勢(shì)”。

    萬(wàn)隆控股集團(tuán)三季報(bào)顯示，該公司主要業(yè)務(wù)為投資控股，從事放債業(yè)務(wù)、貨品及商品以及大麻二酚（CBD）萃取物貿(mào)易業(yè)務(wù)。此前，萬(wàn)隆控股在今年2月15日已與云南白藥控股的云南研究所訂立研發(fā)戰(zhàn)略合作協(xié)議，以專注于工業(yè)大麻相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)，發(fā)揮雙方的資源優(yōu)勢(shì)促成長(zhǎng)遠(yuǎn)合作。

    2021年12月31日，云南白藥下屬二級(jí)全資子公司云南白藥集團(tuán)健康產(chǎn)品有限公司（下稱“健康產(chǎn)品公司”）擬將直接持有的公司下屬三級(jí)全資子公司上海云臻醫(yī)療科技有限公司（下稱“云臻公司”）100%股權(quán)按賬面凈值62.58萬(wàn)元，無(wú)償轉(zhuǎn)讓給集團(tuán)公司。公告顯示，該交易的目的在于“優(yōu)化公司醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈布局”。

    當(dāng)日，云南白藥又宣布，2022年度公司利用閑置自有資金開(kāi)展證券投資并調(diào)整額度——理財(cái)投資總額度不超過(guò)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度審計(jì)后凈資產(chǎn)的45%（含）。其中，投資股票和股票基金、股權(quán)基金的比例，合計(jì)不得高于最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度審計(jì)后凈資產(chǎn)的8%（含）。

    以2020年度云南白藥的凈資產(chǎn)552.19億元為例，云南白藥可用不超過(guò)248.49億元的資金開(kāi)展理財(cái)投資，其中股票投資不超過(guò)44.18億元。根據(jù)年報(bào)披露數(shù)據(jù)，2020年云南白藥用于證券投資的總金額為138.34億元。

    業(yè)內(nèi)分析人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“首先，云南白藥可動(dòng)用的‘閑置資金’比例高達(dá)45%，資金存在利用率過(guò)低的問(wèn)題；其次，2021年前三季度證券投資的大幅虧損之后，云南白藥確實(shí)給自己定下了較低比例的證券投資額度。”

    九個(gè)月間，云南白藥忙碌了許多事項(xiàng)：備案私募投資基金、邀約收購(gòu)放債公司賣CBD、布局醫(yī)美、計(jì)劃理財(cái)資金……醫(yī)藥主業(yè)方面，公司收購(gòu)上海醫(yī)藥一事終于有了進(jìn)展，憑借上海醫(yī)藥在醫(yī)藥創(chuàng)新方面的實(shí)力，云南白藥能否回歸醫(yī)藥研發(fā)“主路”？

    證監(jiān)會(huì)問(wèn)詢是否符合戰(zhàn)略投資者規(guī)定

    在上海醫(yī)藥定增申請(qǐng)審核通過(guò)之前，證監(jiān)會(huì)在2021年9月6日提出了一次反饋意見(jiàn)，首個(gè)問(wèn)題就要求說(shuō)明云南白藥是否符合戰(zhàn)略投資者“具有同行業(yè)或相關(guān)行業(yè)較強(qiáng)的重要戰(zhàn)略性資源”“雙方協(xié)調(diào)互補(bǔ)的長(zhǎng)期共同戰(zhàn)略利益”“能夠給上市公司帶來(lái)國(guó)際國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的市場(chǎng)、渠道、品牌等戰(zhàn)略性資源”等有關(guān)要求。上海醫(yī)藥在當(dāng)年9月30日已進(jìn)行了回復(fù)，在今年3月8日公司又根據(jù)證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步審核意見(jiàn)再次進(jìn)行了補(bǔ)充。

    對(duì)首個(gè)的問(wèn)題的補(bǔ)充內(nèi)容是：該交易的意義（三）“大力支持和大幅促進(jìn)上海醫(yī)藥優(yōu)化機(jī)制體制、賦能創(chuàng)新研發(fā)，加快實(shí)施創(chuàng)新轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略”，即：云南白藥已實(shí)現(xiàn)多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)，可提供112.29億元的資金支持，具有覆蓋到終端的、布局完善的中藥及大健康產(chǎn)品銷售團(tuán)隊(duì)。

    上海醫(yī)藥證券部工作人員此前在電話采訪中也對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“云南白藥整體上市的改革方案已成為企業(yè)混改的范本案例，實(shí)現(xiàn)了國(guó)有資本與民營(yíng)資本互利共贏，全面激發(fā)企業(yè)發(fā)展動(dòng)力，也是助力公司進(jìn)一步實(shí)施混改的最佳戰(zhàn)略合作伙伴。”

    反觀云南白藥目前作為制藥企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，除中藥老字號(hào)品牌本身外，只余公司在云南省內(nèi)布局的10多個(gè)中藥種植基地，大部分是三七、重樓等藥材的種植和相關(guān)制品產(chǎn)品鏈。這也表明云南白藥的主要優(yōu)勢(shì)已經(jīng)從中醫(yī)藥競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力轉(zhuǎn)變?yōu)榈劫Y本和渠道的優(yōu)勢(shì)。

    年內(nèi)跌幅超24%投資者提出回購(gòu)建議

    云南白藥作為中藥概念板塊知名企業(yè)，但股價(jià)走勢(shì)與中藥板塊近期作為熱點(diǎn)實(shí)現(xiàn)的漲勢(shì)基本毫無(wú)關(guān)聯(lián)。今年以來(lái)，云南白藥的股價(jià)已從開(kāi)年時(shí)的104.65元/股跌至79.15元/股，跌幅超過(guò)24%。

    有多位投資者在3月9日對(duì)云南白藥提出了回購(gòu)股份的建議，“這是公司大筆回購(gòu)的好機(jī)會(huì)，注銷可以，也可以留著將來(lái)的股權(quán)激勵(lì)”。雖擁有大筆“閑置資金”，但云南白藥近期并沒(méi)有披露股份回購(gòu)計(jì)劃。對(duì)此，《證券日?qǐng)?bào)》記者致電云南白藥證券部，但一直沒(méi)有工作人員接聽(tīng)。

    “年初中藥材的大幅漲價(jià)”，“中藥振興政策導(dǎo)向”，“中醫(yī)藥龍頭股”或許是云南白藥“不回購(gòu)”的底氣所在。單發(fā)展至今的云南白藥，已從一片創(chuàng)可貼、一只牙膏拓展至洗漱、衛(wèi)生用品乃至藥妝無(wú)所不包的健康消費(fèi)公司，不再是單一的中藥制藥企業(yè)后，上述三方面的紅利公司還能否盡享？

    醫(yī)藥創(chuàng)新能力不見(jiàn)，產(chǎn)品的門類愈發(fā)多元。北京市知識(shí)產(chǎn)權(quán)專家?guī)鞂＜?、北京高粱私募基金管理有限公司股東董新蕊對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“云南白藥的股權(quán)改革完成后，應(yīng)該有更大的發(fā)展和想象空間。目前公司致力于從‘傳統(tǒng)醫(yī)藥健康企業(yè)’到‘全球領(lǐng)先的健康服務(wù)綜合解決方案供應(yīng)商’的跨越迭代，多元化的發(fā)展路線范圍拓展得過(guò)大，或許反而應(yīng)該聚焦公司核心競(jìng)爭(zhēng)力——中藥研發(fā)，深入挖掘中醫(yī)藥產(chǎn)品價(jià)值。”

（編輯 喬川川）