中國華融將聯(lián)合南通國資為中南建設(shè)提供50億元資金紓困

    本報記者 張志偉

    見習(xí)記者 余俊毅

    《證券日報》記者注意到，日前有公告顯示，中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司江蘇省分公司（簡稱“中國華融”）將出手“幫扶”江蘇省龍頭房企中南建設(shè)，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)風(fēng)險化解。記者第一時間向中國華融方面確認(rèn)了消息。

    中國華融相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者表示，本次協(xié)議的簽署，是中國華融服務(wù)“六保”“六穩(wěn)”、響應(yīng)監(jiān)管號召、服務(wù)實體經(jīng)濟的具體實踐，有助于穩(wěn)定區(qū)域社會經(jīng)濟發(fā)展，為南通市打造更具影響力的“建筑強市”注入金融活水。

    中國華融將作為管理人

    負(fù)責(zé)中南建設(shè)相關(guān)項目

    5月9日，中南建設(shè)發(fā)布公告稱，公司收到控股股東中南控股集團(tuán)有限公司（簡稱“中南控股”）通知，其與中國華融、南通市保障房建設(shè)投資有限公司、南通產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)有限公司、江蘇海晟控股集團(tuán)有限公司共同簽署了支持公司轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略合作協(xié)議，將對部分項目提供總規(guī)模不超過50億元的支持。同時，本次合作項目將由中國華融作為合作主體的管理人負(fù)責(zé)具體項目實施工作。

    根據(jù)有關(guān)協(xié)議，華融資產(chǎn)擬和南通市保障房建設(shè)投資有限公司通過有限合伙、基金等形式設(shè)立合作主體，有關(guān)主體將與南通產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)有限公司、江蘇海晟控股集團(tuán)有限公司按照18：1：1的比例，針對公司及中南控股其他主體在建工程復(fù)工復(fù)產(chǎn)、優(yōu)質(zhì)項目并購、社會與資本合作項目盤活等開展業(yè)務(wù)，共同支持中南控股轉(zhuǎn)型發(fā)展。不少市場人士認(rèn)為，這意味著房企中南建設(shè)集團(tuán)將得到紓困資金專項支持。

    中國華融相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，中國華融江蘇分公司發(fā)揮資產(chǎn)管理公司專業(yè)優(yōu)勢，聯(lián)合南通國資企業(yè)組成市級合作主體，將與相關(guān)建筑企業(yè)開展在建工程復(fù)工復(fù)產(chǎn)、優(yōu)質(zhì)項目并購、PPP或BT項目盤活等業(yè)務(wù)。具體項目以市場化、法治化為原則，按照適應(yīng)監(jiān)管要求、符合商業(yè)邏輯、風(fēng)險可控的要求推動落地。

    對于此次達(dá)成的協(xié)議，中國華融是持積極態(tài)度的。究其原因，中國華融方面認(rèn)為，隨著房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入周期調(diào)整新階段，與房企債務(wù)化解、低效無效資產(chǎn)盤活、企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、民生保障等相關(guān)的不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)機會激增，將給公司帶來較多的不良資產(chǎn)收購來源和業(yè)務(wù)機遇。

    AMC奠定基礎(chǔ)后

    房企還需積極轉(zhuǎn)型

    AMC機構(gòu)入場參與化解房地產(chǎn)風(fēng)險此前就已開始。今年1月份，金融監(jiān)管部門曾召集幾家全國性AMC開會，研究AMC按照市場化、法治化原則，參與風(fēng)險房企的資產(chǎn)處置、項目并購及相關(guān)金融中介服務(wù)。此后不久，中國東方以及中國長城兩家AMC先后獲批發(fā)行100億元專項金融債券用于化解房地產(chǎn)風(fēng)險，此舉表明AMC正加速進(jìn)場參與紓困房企。

    中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理楊海平告訴《證券日報》記者，AMC經(jīng)過周期的歷練，已經(jīng)成為國內(nèi)不良資產(chǎn)市場上的“禿鷲”投資者。與商業(yè)銀行相比，由于風(fēng)險容忍度和業(yè)務(wù)邊界的不同，AMC在處置問題房企不良資產(chǎn)方面，更具有投行思維，方法和工具更豐富。

    不良資產(chǎn)處置行業(yè)的一位內(nèi)部人士告訴《證券日報》記者，持牌AMC并不具備直接對企業(yè)放款的資質(zhì)，因此之前會通過收購目標(biāo)房企的關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款的形式來達(dá)到間接對目標(biāo)房企提供融資成為AMC們的非金投放主要方向，甚至一度成為部分AMC的主要利潤來源。隨著房地產(chǎn)企業(yè)融資端政策不斷收緊，此類變相對房企提供融資的通道被斬斷了。本次允許AMC對部分房企關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款、非不良貸款的債權(quán)進(jìn)行收購，可以看出監(jiān)管政策開始有所放松。

    不過，目前監(jiān)管政策的主要目的在于紓困，保障出險房企存量項目正常運轉(zhuǎn)。中國平安的研報指出，紓困并非對企業(yè)的直接救助，而更主要的目的是避免房企由于出險而導(dǎo)致債權(quán)人擠兌、影響正常經(jīng)營，保障存量項目的正常運轉(zhuǎn)，進(jìn)而保障金融穩(wěn)定和社會穩(wěn)定。同時AMC年處置量大約在3000億元至5000億元，能力相對有限。

    展望未來，楊海平認(rèn)為，銀行、AMC通過并購重組等方式施救，實現(xiàn)精準(zhǔn)拆彈，加上房地產(chǎn)政策環(huán)境的整體改善，為房地產(chǎn)良性循環(huán)奠定了基礎(chǔ)。但真正實現(xiàn)房地產(chǎn)的健康發(fā)展，整體上還需要房地產(chǎn)企業(yè)推進(jìn)轉(zhuǎn)型，積極調(diào)整經(jīng)營策略，積極調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表。