多家白酒上市公司年報業(yè)績預喜 行業(yè)今年有望開啟新一輪景氣周期

    本報記者 賀俊 見習記者 李靜

    截至1月31日，有8家白酒上市公司發(fā)布了2022年業(yè)績預告，分別是貴州茅臺、山西汾酒、順鑫農業(yè)、*ST皇臺、金種子、水井坊、老白干酒和伊力特。其中多家企業(yè)2022年實現營收、凈利同比雙位數增長。

    知趣咨詢總經理蔡學飛對《證券日報》記者表示，從目前已經披露的八家公司的業(yè)績預告來看，以貴州茅臺、山西汾酒、水井坊為代表的全國性頭部名酒無論從銷售業(yè)績還是從利潤率上都保持了較高的增速，而以順鑫農業(yè)、金種子為代表的以中低端產品為主的區(qū)域酒企業(yè)績不佳，這也印證過去一年大眾酒類消費市場萎縮的現象。

    4家預計凈利呈現正增長 2家預計虧損    

    2022年，白酒上市公司整體保持穩(wěn)健增長發(fā)展態(tài)勢。數據顯示，上述8家上市酒企中貴州茅臺、山西汾酒、老白干酒、水井坊4家凈利潤預計均呈現正增長，*ST皇臺實現扭虧為盈，伊力特凈利潤呈現負增長，順鑫農業(yè)、金種子酒虧損。

    具體來看，2022年，貴州茅臺預計營收1272億元，同比增長16.2%，凈利潤為626億元，同比增19.33%；山西汾酒預計實現營收260億元左右，同比增加30%左右，凈利潤為79億元左右，同比增加49%左右；老白干酒未披露年度的營收數據，預計實現凈利潤為6.9億元左右，同比增加77%左右。水井坊預計營收46.7億元，同比增加0.9%，凈利潤為12.2億元，同比增加1.4%。

    對于業(yè)績增長的原因，上述多家酒企認為是優(yōu)化產品結構的結果。老白干酒表示，公司不斷優(yōu)化產品結構，深化市場建設，2022年度主營業(yè)務收入增長所致。山西汾酒亦表示，市場結構和產品結構進一步優(yōu)化，品牌知名度和美譽度穩(wěn)步提升，為公司持續(xù)高質量發(fā)展打下了堅實的基礎。

    2022年*ST皇臺扭虧為盈，預計實現營收1.35億-1.55億，凈利潤為580萬元–750萬元。*ST皇臺表示，業(yè)績實現扭虧為盈主要是因為公司大力開拓經銷和直銷渠道，市場基礎不斷夯實，持續(xù)優(yōu)化產品結構，開拓市場新需求，強化營銷隊伍建設，全力做市場。

    伊力特2022年凈利潤出現下滑。公告顯示，伊力特預計2022年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤1.66億元左右，同比減少46.90%。伊力特并未公布營收數據，對于業(yè)績同比大幅下降，伊力特分析稱，主營業(yè)務方面，主要是由于實施技改等項目、原材料漲價造成的成本大幅上漲、加大了營銷投放等因素。此外，公司所在地還受到了疫情這一不可抗力的影響。

    出現虧損的兩家企業(yè)分別為順鑫農業(yè)、金種子酒，預告顯示，分別虧損5.2億元至6.8億元、1.75億元至1.95億元。

    蔡學飛表示，全國性名酒和區(qū)域名酒由于擁有較高的品牌價值以及較好的消費基礎，所以在商務、宴席、禮品、收藏等市場有著較強的剛需屬性，企業(yè)的抗風險能力較強保證了企業(yè)的持續(xù)增長，而其他酒企，相對來說受到外部環(huán)境影響就比較大，這也體現出中國酒行業(yè)在持續(xù)的分化，名酒在不斷提速發(fā)展。

    行業(yè)有望開啟新一輪景氣周期

    2023年春節(jié)，貴州茅臺、五糧液、洋河股份、古井貢酒、舍得酒業(yè)等多家白酒品牌扎堆在央視春晚亮相。在業(yè)內看來，白酒企業(yè)扎堆布局春晚背后，是酒水消費復蘇的征兆，不少機構預計2023年白酒將迎來強投資機會。

    申銀萬國證券研報指出，中長期看，隨著穩(wěn)增長政策的不斷落地，消費場景、消費信心有望在第二季度全面恢復，判斷2023年全年白酒的投資節(jié)奏是先抑后揚，現階段建議優(yōu)選確定性強的頭部品牌，布局消費復蘇。

    國泰君安研報稱，白酒即將開啟新一輪周期，估值先起、業(yè)績隨后。國泰君安預計，最快從2023年下半年開始，白酒有望邁入1-2年的業(yè)績上行期，核心驅動因素是居民收入實質性回暖及行業(yè)去庫存，板塊在低基數下開啟新一輪業(yè)績上行周期；考慮到國內經濟增速將向常態(tài)中樞回歸，產業(yè)在回暖后有望進入1-2年的平穩(wěn)增長階段。

    蔡學飛表示，2023年，酒類市場將依然呈現分化、內卷的趨勢，名酒將不斷擴張市場版圖。同時，在資本化的推動下，規(guī)模型名酒上市公司有著較好的品牌價值，以及較為充足的市場資源，因此擁有好的發(fā)展前景，這種以名酒增長為代表的結構性紅利，也讓中國酒行業(yè)進入了一個新的上升周期。

    “白酒行業(yè)進入‘強者恒強’的時代。在未來相當長的時間內，白酒舞臺會給一線酒企，舞臺也會給舍得、水井坊等沖刺百億規(guī)模的準一線酒企諸多機會，而其他酒企的看點則會越來越少。”酒水行業(yè)研究者、千里智庫創(chuàng)始人歐陽千里對《證券日報》記者如此表示。

（編輯 喬川川）