從柴油機(jī)到多元能源動(dòng)力 濰柴動(dòng)力構(gòu)建動(dòng)力新范式

    伴隨能源革命，中國(guó)內(nèi)燃機(jī)領(lǐng)軍者濰柴動(dòng)力正在加速轉(zhuǎn)型為“多元能源動(dòng)力領(lǐng)航者”。3月27日，濰柴動(dòng)力發(fā)布的2024年年度報(bào)告顯示，公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)0.8%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)26.5%，遠(yuǎn)超營(yíng)收增速。公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量向好主要得益于幾大業(yè)務(wù)板塊推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，特別是在動(dòng)力板塊，形成了“傳統(tǒng)動(dòng)力+清潔動(dòng)力+新能源動(dòng)力”的多元能源動(dòng)力新格局，順應(yīng)能源革命浪潮，形成面向未來(lái)的新產(chǎn)品矩陣。

    傳統(tǒng)動(dòng)力持續(xù)突破高熱效率

    短期內(nèi)傳統(tǒng)燃油動(dòng)力依舊占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位。濰柴動(dòng)力在重卡發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)多年保持行業(yè)領(lǐng)先，2024年市場(chǎng)份額達(dá)38.7%，同時(shí)公司憑借技術(shù)創(chuàng)新不斷推動(dòng)傳統(tǒng)動(dòng)力業(yè)務(wù)升級(jí)轉(zhuǎn)型。

    內(nèi)燃機(jī)低碳性能提升是傳統(tǒng)動(dòng)力升級(jí)的重點(diǎn)。高熱效率柴油機(jī)可提升經(jīng)濟(jì)性和節(jié)能減排能力，公司不斷在該領(lǐng)域開(kāi)展技術(shù)攻關(guān)，2024年發(fā)布全球首款本體熱效率53.09%柴油機(jī)，并連續(xù)四次刷新世界熱效率紀(jì)錄。此外，公司也通過(guò)大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)實(shí)現(xiàn)高端化升級(jí)。2024年，其大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)總銷量為8132臺(tái)，海外銷量占比62.2%。其中數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品近400臺(tái)，同比增長(zhǎng)148%。

    發(fā)動(dòng)機(jī)大缸徑化是高額利潤(rùn)的核心來(lái)源。中信證券報(bào)告曾提到，500kW以上發(fā)電用柴油發(fā)動(dòng)機(jī)單價(jià)為40萬(wàn)元-50萬(wàn)元以上，大缸徑船用發(fā)動(dòng)機(jī)單價(jià)可高達(dá)約200萬(wàn)元-300萬(wàn)元。較大的數(shù)據(jù)中心通常使用超2000KW的電力，隨著全球AI基建熱潮推動(dòng)電源設(shè)備需求新增，公司數(shù)據(jù)中心大缸徑產(chǎn)品占比有望提升并拓展盈利空間。瑞銀證券預(yù)計(jì)，2025年公司大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)銷量為1.3萬(wàn)臺(tái)，凈利潤(rùn)約14億元；2027年銷量突破1.57萬(wàn)臺(tái)，凈利潤(rùn)約21億元。

    天然氣發(fā)動(dòng)機(jī)搶占清潔動(dòng)力市場(chǎng)高地

    受油氣價(jià)差和環(huán)保政策等影響，天然氣發(fā)動(dòng)機(jī)作為清潔動(dòng)力解決方案，正在成為商用車市場(chǎng)的轉(zhuǎn)型焦點(diǎn)。濰柴動(dòng)力在天然氣動(dòng)力領(lǐng)域布局二十余年，積極把握機(jī)遇搶占市場(chǎng)。2024年，公司天然氣重卡發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)份額達(dá)59.6%。

    2015年至今，濰柴動(dòng)力先后推出四代天然氣發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品，2025年2月份，公司發(fā)布了全新一代燃?xì)獍l(fā)動(dòng)機(jī)WP16NG4.0，旨在構(gòu)建清潔燃料動(dòng)力全領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。WP16NG4.0使天然氣發(fā)動(dòng)機(jī)的動(dòng)力性能足以與柴油機(jī)媲美，同時(shí)又提升了整車運(yùn)營(yíng)的動(dòng)力性和經(jīng)濟(jì)性，顯示出較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

    在政策推動(dòng)下，天然氣重卡市場(chǎng)持續(xù)升溫。2024年我國(guó)重卡市場(chǎng)銷量同比下降1%，燃?xì)庵乜ㄊ袌?chǎng)銷量同比增長(zhǎng)17%，天然氣重卡逆勢(shì)增長(zhǎng)。同時(shí)天然氣發(fā)動(dòng)機(jī)爆壓低，排量更大，單臺(tái)盈利水平往往高于一般柴油發(fā)動(dòng)機(jī)，有望助力濰柴動(dòng)力實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、毛利率雙提升。據(jù)中金公司研報(bào)數(shù)據(jù)，天然氣重卡發(fā)動(dòng)機(jī)均價(jià)較柴油重卡發(fā)動(dòng)機(jī)高2萬(wàn)元至3萬(wàn)元。

    多路線并舉發(fā)力新能源動(dòng)力

    “雙碳”目標(biāo)背景下，設(shè)備更新補(bǔ)貼、路權(quán)優(yōu)先、充電設(shè)施建設(shè)等政策紅利提升新能源商用車賽道活躍度。2024年國(guó)內(nèi)新能源重卡銷量同比大漲140%，成為2024年重卡行業(yè)的最大增量市場(chǎng)。政策、市場(chǎng)因素疊加技術(shù)迭代，新能源動(dòng)力逐漸成為必爭(zhēng)之地。

    濰柴動(dòng)力堅(jiān)持“燃料電池、混合動(dòng)力、純電動(dòng)”多路線并舉，全力搶占新能源動(dòng)力市場(chǎng)先機(jī)。燃料電池領(lǐng)域，公司完成甲醇、氫等替代燃料技術(shù)布局。此外公司自主研發(fā)的SOFC電池，熱電聯(lián)產(chǎn)效率達(dá)到92.55%。純電領(lǐng)域，公司發(fā)布了全系列商用車、工程機(jī)械動(dòng)力電池，電池系統(tǒng)循環(huán)壽命提升超過(guò)60%，同等電量電池包較競(jìng)品輕5%?；靹?dòng)領(lǐng)域，公司的全系列混合動(dòng)力產(chǎn)品融合柴油發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)與電驅(qū)動(dòng)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)性與環(huán)保性的雙重提升。

    2024年12月份，公司與比亞迪聯(lián)合打造的新能源動(dòng)力產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目一期已建成投產(chǎn)，未來(lái)將具備年產(chǎn)50GWh電芯智造能力，50GWh電池pack、50萬(wàn)臺(tái)扁線電機(jī)、40萬(wàn)臺(tái)電控和5萬(wàn)臺(tái)電驅(qū)總成制造的產(chǎn)能規(guī)模，將為公司新能源動(dòng)力產(chǎn)品提供強(qiáng)大的市場(chǎng)拓展支撐。

    瑞銀證券預(yù)計(jì)，中國(guó)電動(dòng)重卡滲透率有望從2025年10%升至2030年30%，貝哲斯咨詢預(yù)測(cè)，全球氫燃料電池卡車市場(chǎng)規(guī)模將從2024年3.33億美元升至2032年37.14億美元。

    濰柴動(dòng)力表示，在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，應(yīng)該堅(jiān)持能源結(jié)構(gòu)多元化組合。從傳統(tǒng)動(dòng)力的極限突破，到新能源動(dòng)力的縱深布局，濰柴動(dòng)力正通過(guò)“動(dòng)力新范式”，向世界一流整車整機(jī)供應(yīng)商穩(wěn)步邁進(jìn)。

    （CIS）