港股迎來AI雙重奏 智譜、MiniMax沖刺“基座模型”與“多模態(tài)模型”全球第一股

    本報(bào)記者 梁傲男

    港股迎來了AI“雙重奏”！12月17日，北京智譜華章科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“智譜”）通過港交所上市聆訊，邁出其登陸資本市場(chǎng)的關(guān)鍵一步。若后續(xù)進(jìn)程順利，智譜有望成為“全球基座大模型第一股”。

    緊接著在12月17日晚間，上海稀宇極智科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“MiniMax”）同樣通過了港交所上市聆訊，沖刺“全球多模態(tài)大模型第一股”。

    這意味著，被業(yè)界視為文本基座模型和多模態(tài)模型的兩大獨(dú)角獸，正式進(jìn)入了赴港IPO的最后沖刺階段，預(yù)計(jì)最快將于2026年初登陸資本市場(chǎng)。

    兩大AI龍頭同獲阿里、騰訊投資

    智譜由清華大學(xué)研究人員于2019年創(chuàng)立，公司以“讓機(jī)器像人一樣思考”為愿景，專注于AGI的研發(fā)。據(jù)了解，智譜是國(guó)內(nèi)最早啟動(dòng)大模型研究工作的團(tuán)隊(duì)，研發(fā)出基于自回歸填空的全國(guó)產(chǎn)預(yù)訓(xùn)練架構(gòu)GLM系列模型，適配了40余款國(guó)產(chǎn)芯片，為業(yè)內(nèi)通用性最高的模型之一。

    據(jù)記者梳理，自成立以來，智譜已完成多輪融資，投資方包括高瓴資本、啟明創(chuàng)投、君聯(lián)資本等投資機(jī)構(gòu)，以及美團(tuán)、阿里、騰訊、小米在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)公司。

    今年3月初，智譜完成超10億元的戰(zhàn)略融資，參投方包括杭州城投產(chǎn)業(yè)基金、上城資本等；3月13日，珠海華發(fā)集團(tuán)以5億元戰(zhàn)略投資智譜；3月19日，成都高新區(qū)以3億元戰(zhàn)略投資智譜；4月份，北京市人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金追加投資智譜2億元；7月份，浦東創(chuàng)投集團(tuán)和張江集團(tuán)對(duì)智譜進(jìn)行總額10億元戰(zhàn)略投資。數(shù)據(jù)顯示，智譜最新估值已達(dá)到400億元，也是大模型“六小虎”中首家啟動(dòng)IPO流程的公司。

    緊跟智譜通過港交所聆訊的MiniMax，成立于2021年，由前商湯科技副總裁、商湯科技研究院副院長(zhǎng)閆俊杰創(chuàng)立。公司從誕生之初就展現(xiàn)出強(qiáng)大的產(chǎn)品化與全球化基因，其聚焦于“模型—多模態(tài)—應(yīng)用”的一體化發(fā)展，尤其在AI視頻生成、語(yǔ)音合成等多模態(tài)模型感知層面展現(xiàn)了強(qiáng)大的爆發(fā)力，其視頻生成模型“海螺AI”曾創(chuàng)下全球內(nèi)容播放量紀(jì)錄。

    據(jù)公開信息，MiniMax在2025年7月份，基本完成新一輪近3億美元的C輪融資，投后公司估值超過40億美元，其股東包括阿里、騰訊、米哈游、高瓴、IDG、紅杉中國(guó)、經(jīng)緯等頂級(jí)機(jī)構(gòu)。

    持續(xù)輸出AI能力

    面對(duì)市場(chǎng)對(duì)AI企業(yè)盈利能力的關(guān)注，智譜CEO張鵬此前對(duì)記者透露：“截至12月份，公司面向開發(fā)者的軟件工具和模型業(yè)務(wù)收入已經(jīng)獲得超過1億元的年度經(jīng)常性收入。智譜目前正多元化自身營(yíng)收結(jié)構(gòu)，將模型應(yīng)用及API（應(yīng)用程序編程接口）放在優(yōu)先位置，公司希望將API業(yè)務(wù)的收入占比提升至一半。”

    其海外布局也在加速，OpenAI發(fā)布的分析報(bào)告顯示，智譜正加快與多個(gè)國(guó)家政府合作的步伐，已經(jīng)在馬來西亞、新加坡、阿聯(lián)酋、沙特等地落地大模型基礎(chǔ)設(shè)施，并通過與其他硬件廠商的合作提供本地化私有硬件解決方案。這種AI能力的輸出，不僅讓這些國(guó)家在數(shù)據(jù)安全和系統(tǒng)獨(dú)立性方面有了更多選擇，也反映出智譜試圖跳出傳統(tǒng)技術(shù)依賴路徑，以更低的部署成本和更靈活的模型適配能力，在全球新興市場(chǎng)中建立起智譜方案的替代邏輯。

    對(duì)于外界對(duì)AI過度投資而缺乏清晰盈利路徑的擔(dān)憂，張鵬認(rèn)為，市場(chǎng)仍處于對(duì)高質(zhì)量AI服務(wù)需求超過供給的階段，一個(gè)關(guān)鍵且緊迫的問題是，找到充分的推理資源來滿足激增的需求。

    同樣，出海也成為MiniMax營(yíng)收主要來源，70%的收入來自海外市場(chǎng)。尤其是在美國(guó)，MiniMax旗下Talkie在美國(guó)青少年群體中極受歡迎，長(zhǎng)期占據(jù)應(yīng)用商店榜單前列，其用戶黏性和付費(fèi)意愿遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)同類產(chǎn)品。

    據(jù)媒體報(bào)道，MiniMax在2024年的預(yù)期營(yíng)收為7000萬(wàn)美元，其中絕大部分貢獻(xiàn)來自AI虛擬伴侶應(yīng)用Talkie。公開數(shù)據(jù)顯示，MiniMax的自研多模態(tài)模型及AI原生應(yīng)用已累計(jì)擁有超過200個(gè)國(guó)家及地區(qū)的逾2.12億名個(gè)人用戶，覆蓋超過100個(gè)國(guó)家及地區(qū)的10萬(wàn)余名企業(yè)客戶以及開發(fā)者。

    2025年為“開源年”

    作為國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模最大的獨(dú)立大模型廠商，智譜從基座大模型的底層架構(gòu)起步，堅(jiān)持深度自研，確保完全自主可控。自成立以來，該公司陸續(xù)推出中國(guó)首個(gè)百億模型、首個(gè)開源千億模型、首個(gè)對(duì)話模型、首個(gè)多模態(tài)模型和全球首個(gè)設(shè)備操控智能體，打造了世界范圍內(nèi)最為先進(jìn)而全面的模型組合及智能體（AIAgent）產(chǎn)品。

    在12月8日至12月14日的一周內(nèi)，智譜陸續(xù)發(fā)布了GLM多模態(tài)和智能體系列模型。12月8日，智譜上線并開源GLM-4.6V系列多模態(tài)大模型；12月9日，開源其核心AIAgent模型AutoGLM；12月10日，發(fā)布并開源GLM-ASR系列語(yǔ)音識(shí)別模型，并推出基于該系列模型打造的桌面端智譜AI輸入法。

    與智譜同為大模型“六小虎”的MiniMax，開源動(dòng)作也不小。該公司在10月底發(fā)布了新一代開源文本大模型M2，主攻Agent和代碼編程。在短短幾天內(nèi)其從全球頭部大模型平臺(tái)OpenRouter調(diào)用榜的第十名躍升至第三名，同時(shí)成為首個(gè)進(jìn)入該榜單前五的中國(guó)模型。與此同時(shí)，公司發(fā)布的產(chǎn)品還有全新升級(jí)的語(yǔ)音模型Speech2.6和音樂模型Music2.0。

    Minimax創(chuàng)始人閆俊杰曾表示：“靠融資是戰(zhàn)勝不了其他人的。拐點(diǎn)只可能來自技術(shù)、產(chǎn)品或者是商業(yè)化效率的領(lǐng)先。”

    一位科技行業(yè)分析師對(duì)記者表示，此次智譜與MiniMax先后通過港交所聆訊，不僅將為火熱的大模型賽道注入新的資本動(dòng)力，也有助于加速中國(guó)AI全球品牌提升與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新。在AI技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化的背景下，基座模型和多模態(tài)模型的持續(xù)技術(shù)突進(jìn)與資本化進(jìn)程，正是中國(guó)AI企業(yè)參與全球角逐的一個(gè)生動(dòng)縮影。

（編輯 上官夢(mèng)露）