網(wǎng)易官宣京東沉默，中概股回歸加速

    面對通過港交所聆訊的新聞，京東保持沉默，網(wǎng)易選擇官宣。

    5月29日，有消息稱京東、網(wǎng)易已經(jīng)向港交所提交上市申請，且通過上市聆訊。對此，京東對第一財經(jīng)回應(yīng)稱不予置評。

    相比京東，網(wǎng)易則迅速確認了這一消息。5月29日中午，網(wǎng)易創(chuàng)始人、CEO丁磊發(fā)布了公司上市20年來的首封致全體股東信，在這封題為《相信熱愛的力量》的股東信中，他表示“六月是網(wǎng)易上市20周年，在這個節(jié)點上，我很高興和大家分享一個好消息：我們正在準備在香港二次上市，將‘網(wǎng)易’這個久經(jīng)時間考驗的品牌帶回中國。我相信，立足于這個我們熟悉無比的市場，離我們的用戶更近，熱愛將迸發(fā)出更大力量。”

    京東雖然不作回應(yīng)，青桐資本董事總經(jīng)理方潔對第一財經(jīng)表示京東赴港上市已經(jīng)是業(yè)內(nèi)的“共識”。

    5月19日曾傳出京東香港二次上市進程已臨近，或?qū)⒂谙轮軐で笸ㄟ^上市聆訊，最快于6月初啟動招股，預(yù)計6月18日掛牌。對于這一傳聞，京東當時對第一財經(jīng)回應(yīng)不予置評，但表示在今年618將會有“大動作”。

    從時間節(jié)點看，本周京東傳出通過港交所聆訊，與此前傳聞一致。而6月18日作為京東成立日期，對公司有著特殊含義，選擇在當天掛牌也具有意義。

    赴港上市尋求新機遇

    本次赴港上市對京東、網(wǎng)易而言，是個機會。

    方潔認為，在國內(nèi)聲譽一度與阿里騰訊百度等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)幾乎齊名的京東，赴美上市的經(jīng)歷并不令人滿意，市值與阿里存在幾倍差距不說，近期還被新秀拼多多超越，不免有些尷尬。

    京東和拼多多同為電商中概股，成立17年的京東在成立5年的拼多多上市后屢次被超過市值。去年10月，今年1月和5月，京東市值幾次被拼多多超越，引發(fā)了外界關(guān)注。截至發(fā)稿，拼多多當前市值為722.9億美元，京東為749.3億美元。

    同時，這次上市有利于京東繼續(xù)成長。

    自去年起，京東開始推動業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)化轉(zhuǎn)型，增加平臺業(yè)務(wù)和下沉市場的布局，在社交電商等新方向上也有發(fā)力。方潔認為，年初爆發(fā)的新冠肺炎疫情，讓京東自建物流的模式優(yōu)勢得到最大程度的發(fā)揮，一度被資本市場看好，股價漲勢強勁。最關(guān)鍵的是，京東在19年全年開始實現(xiàn)盈利。這一切都很有利地證明了京東的成長性仍然值得期待。這在很大程度上對京東港股上市提供了很好的條件。

    2014年5月，京東在美國納斯達克上市，6年后選擇再次在香港上市。對于京東而言，2020年是轉(zhuǎn)型的一年。

    5月19日夜間，劉強東發(fā)布了主題為“京東是誰”的全員信，劉強東在信中表示，京東的夢想關(guān)鍵詞是“技術(shù)”與“國際化”。自2015年起，京東不斷布局國際業(yè)務(wù)，尤其是在東南亞地區(qū)：2015年進入印尼市場、2017年開拓泰國市場、同時，積極發(fā)展全球購、全球售、國際物流、國際支付等業(yè)務(wù)。

    本輪選擇在香港上市，也是京東國際化的重要一步。

    網(wǎng)易同樣面臨創(chuàng)新與全球化的轉(zhuǎn)型。在股東信中，丁磊用“三個相信”（人、時間、信念）首次回答了20年來外界對網(wǎng)易發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展速度和發(fā)展邊界的困惑和誤解。同時，首次明確提出了網(wǎng)易未來發(fā)展的四個關(guān)鍵方向：組織進化、精品戰(zhàn)略、全球化戰(zhàn)略以及推動資源普惠。這四個方向中，精品和全球化兩大戰(zhàn)略將成為網(wǎng)易未來投入的重點領(lǐng)域。

    此次赴港二次上市的聆訊資料也透露出網(wǎng)易對精品及全球化的著重加碼。聆訊后資料顯示，除一般企業(yè)用途外，網(wǎng)易一方面計劃將此次發(fā)售募集資金用于推動對創(chuàng)新的不斷追求；另一方面，則將用于全球化戰(zhàn)略及機遇。

    “中國的好產(chǎn)品，值得被更多人看到。”丁磊表示，接下來，網(wǎng)易會立足中國，堅定推進全球化戰(zhàn)略，通過內(nèi)部孵化、投資、合作開發(fā)和戰(zhàn)略聯(lián)盟等方式，繼續(xù)推進海外市場的創(chuàng)新與突破。

    中概股加速回歸

    不僅是京東和網(wǎng)易，百度、攜程等公司也在近期傳出了赴港上市的新聞?？梢哉f，中概股回歸有加速趨勢，這一趨勢有內(nèi)外部兩部分原因。

    業(yè)內(nèi)人士看來，外部原因在于，當前美股市場對中概股產(chǎn)生了較多負面影響，且可能持續(xù)較長時間。

    方潔認為，京東等企業(yè)本可以再進一步的市值在當前的美股市場環(huán)境下很難實現(xiàn)，規(guī)避潛在的或者說已經(jīng)到來的風險是最明智的選擇，雖然京東、網(wǎng)易等公司不會選擇直接退出納斯達克，但創(chuàng)造更多元的融資渠道已勢在必行。

    內(nèi)部原因在于，香港市場對于中概股獲得投資人認可更有利。港股市場跟內(nèi)地地理上相近，更接近對京東業(yè)務(wù)有了解的投資者，且中國的投資市場逐步改革成熟，流動性越來越大，京東在港股交易更容易獲得市值提升。

    此外，港交所改革后對京東這樣的公司已經(jīng)基本沒有上市限制，目前回歸正合時宜。

    同時，本輪回歸潮有著特殊之處。與以往的私有化回歸不同，本次回歸潮的主要特征有兩個：一是大型公司回歸，二是在香港兩地上市，背后是國內(nèi)發(fā)行制度改革帶來的制度性紅利，可以預(yù)期制度紅利會持續(xù)釋放。

    從發(fā)展趨勢看，通過兩地上市，一來對于頭部科技公司能夠獲得更多的發(fā)展資金，二來提高市場定價的有效性，對于有意回港二次上市的公司的長遠發(fā)展都比較有利。由于二次上市都會牽涉到新股發(fā)行，隨著總股本的擴張，都會推動公司市值的增長。同時，港股投資者更熟悉內(nèi)地公司，對于定價的有效性也會提高。

    另一方面，這波中概科技巨頭回歸潮的核心邏輯是國內(nèi)資本市場的日益開放，可以預(yù)期未來科技股會更多地在國內(nèi)資本市場上市。