吉林證監(jiān)局法制處處長宿曉：新證券法為投保工作開展提供強大的法制支持

    本報記者 朱寶琛

    5月19日，由中證中小投資者服務中心和證券日報社聯(lián)合主辦的第二屆“5·19投資者保護宣傳周”活動進入第二天。吉林證監(jiān)局法制處處長宿曉表示，《證券法》本質上就是一部投資者保護法。而新《證券法》總結過往有益經驗，各項制度都圍繞著保護中小投資者這樣一個理念來設計，為投資保護工作開展提供了強大的法制支撐。

    四方面強化投保使命擔當

    宿曉介紹，近年來，吉林證監(jiān)局堅守初心，強化投資者保護使命擔當，轄區(qū)投資者保護工作取得積極效果。

    首先，完善工作機制，構建大投保工作格局。

    吉林證監(jiān)局把保護投資者合法權益作為監(jiān)管工作的出發(fā)點和落腳點，始終堅持并不斷完善牽頭處室總攬全局、責任處室協(xié)同推進的“全局一盤棋”工作機制，年初集中研究制定投資者保護專項工作方案，圍繞關鍵時間節(jié)點和重點內容從細從實安排全年工作任務。

    在開展專項活動的同時，更加注重將投保工作與監(jiān)管要求緊密結合，有效克服了“兩張皮”現(xiàn)象，壓實市場主體的投保責任，調動各方積極性，著力構建監(jiān)管部門、行業(yè)協(xié)會、市場主體、投教基地、司法部門和仲裁調解組織齊抓共管的“大投保”工作格局。

    其次，加大工作力度，加速適當性要求落地。

    新《證券法》《證券期貨投資者適當性管理辦法》實施以來，吉林證監(jiān)局一方面強化政策解讀，以“《證券法》護航維權有保障”為主題，宣傳貫徹新《證券法》；以“強化適當性義務，維護投資者權益”為主題，開展3.15適當性教育宣傳；舉辦“明規(guī)則、守底線”“科創(chuàng)設立規(guī)則知否”證券從業(yè)人員法規(guī)知識競賽，傳遞監(jiān)管理念政策，強調“賣者”的適當性要求。

    另一方面，落實主體責任，開展檢查督導，對證券期貨經營機構、私募基金《辦法》實施情況開展專項檢查，跟蹤整改落實情況，從源頭上減少侵害中小投資者合法權益的行為。

    三是壯大投保力量，拓展投教廣度深度。

    轄區(qū)初步建成了轄區(qū)國家級和省級投教基地的梯次布局，進一步壯大了專業(yè)投保機構力量。一方面指導基地積極開展基礎教育、風險教育和維權教育，近年來，四家投教基地充分發(fā)揮示范引領作用，累計開展各類宣教活動1000余場，服務投資者及社會公眾3萬余人次。

    同時，豐富投教形式內容，四家基地投放“有獎通關”“適當性匹配連連看”小游戲、《投資者的名義》和《新證券法探秘》系列動畫片等百余種原創(chuàng)投教產品。開展投教網(wǎng)站云課堂建設及微信訂閱號運營，探索投教產品發(fā)布新平臺。

    此外，聯(lián)合高校開展“金融知識普及校園行”“投資者教育進百校”活動，投教基地為吉林大學、吉林財經大學等10所院校學生授課，開設相關選修課程，開辟投資者教育納入國民教育新道路。

    四是化解糾紛矛盾，維護投資者權益

    在系統(tǒng)內率先與投服中心簽署合作備忘錄，引導轄區(qū)所期貨法人機構簽訂小額訴調合作協(xié)議，通過設立中證吉林調解站、選聘專業(yè)調解員、提供公益調解，便利投資者維權；與吉林省高院聯(lián)合出臺《關于進一步推進證券期貨糾紛訴調對接工作的意見》，加強與全省法院系統(tǒng)的訴調對接和信息共享機制。

    宿曉介紹，得益于維權渠道暢通、工作機制完善，紫鑫藥業(yè)虛假陳述調解案中，為170名投資者挽回經濟損失631萬元，開創(chuàng)訴調對接工作先河。近年來，指導吉林調解站調處各類糾紛44起、金額1400余萬元，賠償投資者600萬元，取得良好社會效應。

    “保護投資者尤其是中小投資者合法權益始終是我們各項工作的出發(fā)點和落腳點，我們將在會黨委的堅強領導下，積極踐行以人民為中心的發(fā)展理念，認真履行監(jiān)管職責，凝聚各方合力，共同開創(chuàng)轄區(qū)投資者保護和資本市場發(fā)展新局面。”宿曉說。

    將充分發(fā)揮證券市場機制的系統(tǒng)效益

    “新《證券法》新增設的信息披露專章和投資者保護專章，將對資本市場投資保護工作產生積極影響。”宿曉表示。

    對此，她從兩方面予以闡述：第一，全面推行注冊制，實質就是將審核公司經營狀況的責任更多地交給市場，這就要求必須進一步強化發(fā)行人、上市公司信息披露的要求，確保投資者可以及時獲取真實、準確、完整的公司重要信息。

    宿曉表示，新《證券法》設專章規(guī)定了信息披露制度，進一步夯實、明確了信息披露的基本原則和要求。擴大了信息披露義務人的范圍，增加了自愿披露類型，強化了相關人員信息披露違法違規(guī)行為的行和民事責任，多維度構建了完整、系統(tǒng)的信息披露制度，將“以信息披露為中心”的理念、制度貫穿證券發(fā)行、上市和交易的全過程，必將有助于創(chuàng)造更加透明化、法制化的市場交易環(huán)境，有益于投資者科學理性投資。

    第二，中小投資者維權難、維權貴，長期被市場和投資者詬病，也成為投資者保護工作中的難點、堵點。新《證券法》設專章規(guī)定投資者保護制度，對證券市場歷經時間檢驗行之有效的監(jiān)管制度、符合市場需求的政策安排加以制度化和規(guī)范化，有效彌補了保護投資者制度機制供給不足的問題，增強了我國投資者權益保護的整體效能。

    對此，宿曉從三方面予以進一步闡述：一是首次在法律層面建立了投資者適當性制度，使其成為證券經營機構一項法定義務，當普通投資者與證券公司發(fā)生糾紛時，證券公司負有相關舉證義務，也就是要舉證責任倒置，切實強化了經營機構要“賣者擔責”。

    二是從傾斜保護投資者的角度出發(fā)，建立了“強制性調解”制度。規(guī)定普通投資者申請調解時，證券公司不得拒絕。

    三是為化解證券侵權類糾紛案件，投資者訴訟人數(shù)較多、訴訟金額普遍較小、訴訟周期較長，投資者訴訟成本偏高這一難題，新《證券法》探索建立了中國特色的證券代表人訴訟制度，在該集體訴訟機制下，將有效利用司法資源，極大降低投資者的維權成本。

    “可以預見并相信，新《證券法》上述制度的有效運行，將充分發(fā)揮證券市場機制的系統(tǒng)效益，實現(xiàn)證券法的立法宗旨和證券監(jiān)管部門保護投資者合法權益的初心使命。”宿曉說。

    加大對違法行為處罰力度是一大亮點

    新《證券法》大幅提高了對各類證券違法行為的處罰力度是本次證券法修訂的亮點之一。

    宿曉表示，從修改的條文看，法律責任一章是所有章節(jié)中條文最多的，從第180條一直到223條，共44個條文，針對實踐中存在的證券違法行為處罰力度偏低、法律威懾不足、各方面反映比較強烈的問題，從三方面做了完善。

    首先，是加大違法處罰力度。對內幕交易、操縱市場違法行為提高罰款倍數(shù)，從原來一至五倍上升到一至十倍；對于欺詐發(fā)行行為，罰款金額提高至募集資金的一倍；對于信息披露違法行為，罰款金額從原來最高可處以六十萬元罰款，提高至一千萬元。

    “較之舊證券法，行政處罰力度明顯加大，證監(jiān)會將通過更有力更精準的懲處違法行為，彰顯法律威懾力，為資本市場全面深化改革提供堅實法制保障。”宿曉說。

    其次，是強化“關鍵主體”追責?？紤]到控股股東、實際控制人及責任人員在違法行為中承擔事實上的主導、決策作用，新《證券法》加強了對控股股東、實際控制人等“關鍵少數(shù)”的責任追究。大幅提高罰款幅度的同時，明確發(fā)行人的控股股東、實際控制人在欺詐發(fā)行、信息披露等違法行為中的過錯推定、連帶賠償責任。

    “通過加重關鍵主體責任，倒逼上市公司優(yōu)化內部控制制度，提高公司質量。”宿曉表示。

    第三，是完善民事賠償相關法律責任制度。明確保薦人、承銷的證券公司及其直接責任人員的過錯推定、連帶賠償責任，增加欺詐發(fā)行責令回購制度，規(guī)定欺詐發(fā)行、信息披露違法的先行賠付制度，明確違法行為人的財產不足以支付時，民事賠償責任優(yōu)先于行政違法責任和刑事責任。

    “這些制度創(chuàng)新，都更有利于投資者合法權益的實際維護。”宿曉說。

    她進一步表示，從執(zhí)法實踐看，內幕交易、信息披露違法行為等一直是資本市場的頑疾，嚴重危害資本市場“三公”原則，損害中小投資者利益，不利于普及價值投資理念，抑制市場對資源配置發(fā)揮決定性作用。因此，在法律制度層面提高違法成本，在執(zhí)法層面有效嚴厲打擊各類證券違法行為，是一線監(jiān)管部門職責所在，也是資本市場深化改革的必然要求。

    宿曉表示，下一步，吉林證監(jiān)局將堅定不移貫徹落實證監(jiān)會決策部署，抓好新《證券法》的學習宣傳，用足用好新證券法，加大對上市公司信息披露違法、中介機構未勤勉盡責的行政執(zhí)法力度，一以貫之打擊內幕交易、操縱市場等傳統(tǒng)違法行為，切實增強監(jiān)管威懾力，凈化市場生態(tài)，維護好投資者特別是中小投資者合法權益，為建設規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場貢獻力量。

（編輯 喬川川）