雙循環(huán)新格局下,資本市場(chǎng)該如何完善升級(jí)?12月20日,“深圳先行示范區(qū)首屆金融峰會(huì)暨中國(guó)財(cái)富管理50人論壇2020年會(huì)”舉行,中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)副主席曹宇、深交所理事長(zhǎng)王建軍就上述主題先后發(fā)表主題演講。
良性循環(huán)生態(tài)初步形成
曹宇介紹,長(zhǎng)期以來(lái),銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)堅(jiān)持依法參與資本市場(chǎng)建設(shè),已成為機(jī)構(gòu)投資者的重要組成部分,為市場(chǎng)提供了穩(wěn)健、專(zhuān)業(yè)的資金來(lái)源。
其中,銀行理財(cái)積極通過(guò)直接或間接方式投資資本市場(chǎng),截至2020年10月末,理財(cái)資金投資股票、債券近17萬(wàn)億元,市場(chǎng)規(guī)模占比長(zhǎng)期保持穩(wěn)定。保險(xiǎn)資金將上市公司作為重要的投資標(biāo)的,直接或間接投資各類(lèi)股票、債券約10萬(wàn)億元。信托公司通過(guò)自有資金和信托產(chǎn)品投資股票、債券約2.2萬(wàn)億元。銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)還發(fā)揮自身功能優(yōu)勢(shì),為資本市場(chǎng)在交易結(jié)算、資金存管、證券承銷(xiāo)、財(cái)產(chǎn)估值、顧問(wèn)咨詢(xún)、投資者適當(dāng)性管理等方面,提供了不可或缺的基礎(chǔ)服務(wù),維護(hù)了市場(chǎng)的安全穩(wěn)健運(yùn)行。
深交所理事長(zhǎng)王建軍致辭時(shí)表示,三十年來(lái),伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和改革開(kāi)放進(jìn)程,資本市場(chǎng)的包容性不斷增強(qiáng),基礎(chǔ)制度的科學(xué)性、完備性穩(wěn)步提升,市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的服務(wù)能力和競(jìng)爭(zhēng)力明顯增強(qiáng),雙向開(kāi)放的深度廣度日益擴(kuò)大,市場(chǎng)法治供給持續(xù)完善,集中統(tǒng)一的監(jiān)管體系不斷健全,“建制度、不干預(yù)、零容忍”“四個(gè)敬畏、一個(gè)合力”的理念深入人心,良性循環(huán)的資本市場(chǎng)生態(tài)初步形成。
王建軍認(rèn)為,回顧資本市場(chǎng)三十年歷程的發(fā)展,我們既要看到市場(chǎng)規(guī)模體量這樣的硬性業(yè)績(jī),也要看到資本市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展軟性的貢獻(xiàn),特別是理念、觀念和制度上的貢獻(xiàn)。一是資本市場(chǎng)的發(fā)展促進(jìn)了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善;二是推動(dòng)建立現(xiàn)代企業(yè)制度;三是促進(jìn)建立完善的現(xiàn)代金融體系;四是有力支持了創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整;五是推廣普及了現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)知識(shí)和理念。
全面提升市場(chǎng)功能
隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)向高新產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),市場(chǎng)主體在資本偏好、期限要求、風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)、試錯(cuò)容忍度等方面的金融需求,日益多元,更需要加快構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)收益靈活匹配、市場(chǎng)層次豐富多元、資源要素高效流動(dòng)的金融供給體系。
曹宇表示,銀保監(jiān)會(huì)積極支持銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)持續(xù)參與資本市場(chǎng)建設(shè),其中若干問(wèn)題需要注意。
首先,有效管控、隔離風(fēng)險(xiǎn)是資本市場(chǎng)建設(shè)的重要前提。發(fā)展好直接融資,發(fā)揮好資本市場(chǎng)功能,必須堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng)的體制不動(dòng)搖。要始終筑牢直接融資與間接融資體系之間的“防火墻”,既要充分發(fā)揮各自?xún)?yōu)勢(shì),協(xié)同配合,共同發(fā)展,又要嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)魅?,避免形成更大的市?chǎng)震蕩。金融創(chuàng)新必須在審慎監(jiān)管的前提下進(jìn)行,將是否有利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、是否有利于防范金融風(fēng)險(xiǎn)、是否有利于保護(hù)投資者合法權(quán)益作為衡量標(biāo)準(zhǔn)。規(guī)范資本市場(chǎng)的創(chuàng)新行為,維護(hù)市場(chǎng)有序、透明、高效運(yùn)行。
其次,維護(hù)投資者合法權(quán)益是資本市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展的核心基礎(chǔ)。需要重點(diǎn)關(guān)注以下方面:一是維護(hù)市場(chǎng)制度的公平性。二是維護(hù)市場(chǎng)規(guī)則的穩(wěn)定性。三是維護(hù)市場(chǎng)紀(jì)律的嚴(yán)肅性。
最后,促進(jìn)投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化是資本市場(chǎng)建設(shè)的關(guān)鍵一環(huán)。資本市場(chǎng)活躍著各類(lèi)專(zhuān)業(yè)投資者,才能形成投資策略多樣、風(fēng)險(xiǎn)偏好分層、資金來(lái)源均衡的良性運(yùn)行狀態(tài),才能充分發(fā)揮資本市場(chǎng)篩選優(yōu)質(zhì)企業(yè)、準(zhǔn)確定價(jià)資產(chǎn)、科學(xué)分散風(fēng)險(xiǎn)的功能優(yōu)勢(shì)。這需要我們更加重視投資者結(jié)構(gòu)問(wèn)題,均衡發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍。
王建軍表示,三十年實(shí)踐證明,資本市場(chǎng)是改革開(kāi)放的重大成果,在我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展中具有重大戰(zhàn)略意義,已經(jīng)成為社會(huì)主義現(xiàn)代化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分。黨的十八大以來(lái),以習(xí)近平同志為核心的黨中央高度重視資本市場(chǎng),要求“打造一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)”。圍繞這一目標(biāo),近年來(lái)資本市場(chǎng)全面深化改革加速推進(jìn),設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制、創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制、新三板改革、提高上市公司質(zhì)量、加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè)等一批重大改革舉措相繼實(shí)施,資本市場(chǎng)功能持續(xù)提升,服務(wù)、驅(qū)動(dòng)、引領(lǐng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力在逐步增強(qiáng)。黨的十九屆五中全會(huì)提出,要構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局,強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持創(chuàng)新在我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位。新形勢(shì)、新階段、新格局對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展提出了新的要求,也提供了新的機(jī)遇,我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊,需要我們資本市場(chǎng)相關(guān)各方為之共同奮斗。
王建軍稱(chēng),深交所將大力改革創(chuàng)新,全面提升市場(chǎng)功能,充分發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐作用,以先行示范的魄力、先行示范的標(biāo)準(zhǔn)、先行示范的擔(dān)當(dāng),奮力建設(shè)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新資本中心和世界一流交易所,為構(gòu)建新發(fā)展格局、支持高質(zhì)量發(fā)展作出積極貢獻(xiàn)。
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