中糧信托外資股東持股降至16% 4家外資機(jī)構(gòu)退出信托市場(chǎng)

    本報(bào)記者 邢萌

    日前，信托業(yè)外資股東陣容再度收縮。中糧信托的一筆增資使蒙特利爾銀行的股份稀釋至16%，下降約4個(gè)百分點(diǎn)，這也是入股8年多蒙特利爾銀行持股首次發(fā)生變化。

    隨著金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放持續(xù)深入，銀證保紛紛上演外資涌入的盛況。然而，這一幕卻并未發(fā)生在信托業(yè)上。相反的是，隨著今年監(jiān)管取消境外金融機(jī)構(gòu)入股信托公司10億美元總資產(chǎn)要求，進(jìn)一步降低外資準(zhǔn)入門(mén)檻地利好政策并沒(méi)有燃起外資的熱情。

    外資機(jī)構(gòu)與信托公司曾經(jīng)歷過(guò)長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的甜蜜期。鼎盛時(shí)期，國(guó)內(nèi)有外資背景的信托公司一度達(dá)到兩位數(shù)，自2015年起開(kāi)始減少，外資機(jī)構(gòu)股東陸續(xù)清退或減持信托公司股份。目前僅有7家信托公司有外資背景，其中3家外資機(jī)構(gòu)股東的持股有一定的縮水。

    4家外資機(jī)構(gòu)股東撤離

    2月18日晚間，中糧資本發(fā)布公告，披露了對(duì)于中糧信托增資相關(guān)事宜。公告顯示，日前中糧信托已完成增資，注冊(cè)資本由23億元增至28.31億元。

    此次增資使中糧資本的大股東地位進(jìn)一步穩(wěn)固，持股比例由76.01%增至80.51%。相對(duì)而言，其余兩家股東股份均有不同程度地下降，蒙特利爾銀行的股份由19.99%降至16.24%，中糧財(cái)務(wù)則由4%降至3.25%。

    可以看出，此次增資無(wú)疑將增強(qiáng)中糧信托資本金實(shí)力，進(jìn)一步推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。不過(guò)，引人注意的是，蒙特利爾銀行的持股縮水折射出近年來(lái)“中外聯(lián)姻”下外資股東的處境：水土不服、退意明顯。

    蒙特利爾銀行并不是近年來(lái)唯一減持的信托外資機(jī)構(gòu)股東。現(xiàn)有的7家外資背景的信托公司中，已有3家均出現(xiàn)減持，均為未跟進(jìn)增資、股權(quán)被稀釋。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)共有紫金信托（三井住友信托銀行，股份占比19.99%）、國(guó)通信托（東亞銀行，股份占比19.99%）、中航信托（華僑銀行，股份占比17.27%）、中糧信托（蒙特利爾銀行，股份占比16.24%）、百瑞信托（摩根大通，股份占比19.99%）、北京國(guó)際信托（威益投資，股份占比15.30%）、新華信托（巴克萊銀行，股份占比5.57%）等7家信托公司具有外資背景，其中新華信托的巴克萊銀行、中航信托的華僑銀行、中糧信托的蒙特利爾銀行均因未跟進(jìn)增資而股權(quán)被稀釋?zhuān)霈F(xiàn)被動(dòng)減持。

    此外，另有4家外資機(jī)構(gòu)股東選擇主動(dòng)清退股份。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，鼎盛時(shí)期國(guó)內(nèi)共有11家具有外資背景的信托公司，除了上述7家外，還有蘇州信托、杭工商信托、華澳信托、興業(yè)信托等4家信托公司。2015年，原銀監(jiān)會(huì)將境外金融機(jī)構(gòu)持有國(guó)內(nèi)信托公司比例上限取消。不過(guò)，這卻并未阻擋外資退出的決心。

    2015年以后，這4家外資機(jī)構(gòu)股東陸續(xù)出清股份，獲取了豐厚回報(bào)。以興業(yè)信托為例，澳大利亞國(guó)民銀行曾先后兩次出清手中的興業(yè)信托股份。2016年5月份，澳大利亞國(guó)民銀行以4.21億元價(jià)格轉(zhuǎn)讓給福建能源集團(tuán)8.42%股權(quán)后，于2018年又將剩余8.42%股權(quán)以高于11.56億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑑赡觊g增幅近兩倍。這也凸顯出信托牌照的不菲價(jià)值。

    信托“中外聯(lián)姻”或續(xù)新緣

    近年來(lái)正處于信托公司高速發(fā)展的時(shí)期，外資股東為何頻繁減持甚至清退信托公司股份？

    “通過(guò)引進(jìn)外資機(jī)構(gòu)，有利于提升信托公司的內(nèi)部治理、業(yè)務(wù)管理以及拓展國(guó)際化視野都有很大好處，不過(guò)由于外資機(jī)構(gòu)股東多為財(cái)務(wù)性投資，加之國(guó)內(nèi)外信托業(yè)務(wù)模式差距較大，外資機(jī)構(gòu)股東的作用并沒(méi)有預(yù)期的那么高。”資管行業(yè)研究員袁吉偉對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析。

    普益標(biāo)準(zhǔn)研究員于康對(duì)記者表示，回顧國(guó)內(nèi)信托業(yè)發(fā)展，信托公司業(yè)務(wù)主要以融資類(lèi)為主，外資機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者被引入后，其管理優(yōu)勢(shì)和資源優(yōu)勢(shì)并未充分展現(xiàn)，投資合作效果一般，因此出現(xiàn)部分外資機(jī)構(gòu)股東撤出投資。

    “外資機(jī)構(gòu)參股信托公司雖然能夠獲得高額投資回報(bào)，卻無(wú)法在戰(zhàn)略層面上獲得深入的話(huà)語(yǔ)權(quán)。”百瑞信托博士后工作站研究員張坤對(duì)記者解讀道，此外，部分外資機(jī)構(gòu)希望通過(guò)減持信托公司股權(quán)，在國(guó)內(nèi)成立法人機(jī)構(gòu)，以獨(dú)立市場(chǎng)主體的身份更加深入地參與到我國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)。目前，外資機(jī)構(gòu)減持國(guó)內(nèi)信托公司的局勢(shì)尚未得到改變。

    盡管如此，隨著信托公司轉(zhuǎn)型升級(jí)提速，將更關(guān)注資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，與外資機(jī)構(gòu)可結(jié)合的協(xié)同業(yè)務(wù)將越來(lái)越多，有望再度開(kāi)啟“蜜月期”。

    張坤分析稱(chēng)，在我國(guó)現(xiàn)階段金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)格局下，外資機(jī)構(gòu)能夠通過(guò)信托橫跨資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的制度優(yōu)勢(shì)調(diào)整在我國(guó)的投資組合，能夠?qū)崿F(xiàn)資本邊際效率的最大化。隨著信托行業(yè)縱向轉(zhuǎn)型帶來(lái)的良好市場(chǎng)發(fā)展前景，以及外資機(jī)構(gòu)對(duì)于國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式和金融業(yè)態(tài)的逐步適應(yīng)，再度進(jìn)軍國(guó)內(nèi)信托市場(chǎng)未來(lái)可期。

    于康認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)信托公司紛紛開(kāi)啟業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，逐步壓降融資類(lèi)信托業(yè)務(wù)，拓展在財(cái)富管理、家族信托等方面的業(yè)務(wù)發(fā)展，外資機(jī)構(gòu)與國(guó)內(nèi)信托公司的業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢(shì)可以充分發(fā)揮，未來(lái)，無(wú)論是出于政策導(dǎo)向或是業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展角度考慮，都將促使更多外資機(jī)構(gòu)進(jìn)駐國(guó)內(nèi)信托市場(chǎng)。