萬億資金忙搬家 信托強勢殺入FOF藍海

    信托公司在FOF、TOF業(yè)務上的快節(jié)奏布局不僅引起了行業(yè)的關注，也吸引了眾多非標投資者的目光。有業(yè)內人士直言：“非標資產(chǎn)還將繼續(xù)壓縮，稀缺性將顯著提升。根據(jù)資金信托新規(guī)的要求和當前非標產(chǎn)品規(guī)模，今年大概率將有1萬億元資金涌入標品業(yè)務。”

    ◎馬嘉悅○編輯金蘋蘋

    隨著信托行業(yè)轉型進入深水區(qū)，TOF（TrustofFund，基金中的信托）和FOF業(yè)務成為各家信托公司重點布局的方向。最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日，今年以來信托公司共發(fā)行226款TOF產(chǎn)品，接近去年產(chǎn)品成立的總和。

    業(yè)內人士表示，結合目前標品業(yè)務和非標業(yè)務規(guī)模比例來看，今年標品業(yè)務將迎來超萬億元的資金增量。TOF、FOF業(yè)務是信托公司發(fā)力標品業(yè)務的重要抓手，后續(xù)隨著金融工具的逐漸豐富，該業(yè)務的資產(chǎn)配置優(yōu)勢將得到更多資金的青睞。

    信托公司加快跑馬圈地

    在“兩壓一降”的監(jiān)管環(huán)境下，信托業(yè)的轉型步伐明顯加快，TOF、FOF產(chǎn)品已經(jīng)從此前的小眾產(chǎn)品逐漸變成兵家必爭之地。

    近日，深耕房地產(chǎn)信托多年的杭州工商信托宣布，已經(jīng)發(fā)展了多條產(chǎn)品線，分別是短期現(xiàn)金管理類產(chǎn)品、FOF類產(chǎn)品、量化多策略TOF、量化+多頭FOF產(chǎn)品，以及FOF類結構化產(chǎn)品和權益類TOF產(chǎn)品。中航信托相關負責人也公開表示，截至去年末，中航信托權益TOF類產(chǎn)品合計規(guī)模已經(jīng)超過22億元。

    用益信托最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日，今年以來共有226款集合類TOF產(chǎn)品和90款集合類FOF產(chǎn)品成立。對比歷史數(shù)據(jù)來看，去年全年集合類TOF產(chǎn)品和集合類FOF產(chǎn)品的成立數(shù)量分別為274款和265款，而2019年集合類TOF產(chǎn)品和集合類FOF產(chǎn)品的成立數(shù)量分別為215款和81款?？梢?，今年以來信托公司對TOF、FOF類產(chǎn)品的發(fā)力程度明顯提高。

    資料顯示，早在2009年TOF產(chǎn)品便出現(xiàn)在信托行業(yè)，但產(chǎn)品規(guī)模占比一直非常低，直至今年才呈現(xiàn)爆發(fā)之勢。

    平安信托證券投資部董事總經(jīng)理周俠表示，任何投資品種都需要經(jīng)歷被認知、被深入研究，而后在合適市場環(huán)境中蓬勃發(fā)展的過程。TOF和FOF類產(chǎn)品的核心在于資產(chǎn)配置，對于金融工具的豐富性要求較高，因此TOF業(yè)務和公私募市場的發(fā)展緊密相關。“以量化私募為例，去年以來各種策略全面開花。從配置角度來說，我們就可以選擇更多低關聯(lián)性的策略基金，來達到降低波動的目的，資產(chǎn)配置的意義就會得到體現(xiàn)。疊加嚴監(jiān)管的背景，信托公司更是加快了相關業(yè)務的布局節(jié)奏。”

    標品業(yè)務增量資金已經(jīng)在路上

    信托公司在FOF、TOF業(yè)務上的快節(jié)奏布局不僅引起了行業(yè)的關注，也吸引了眾多非標投資者的目光。有業(yè)內人士直言：“非標資產(chǎn)還將繼續(xù)壓縮，稀缺性將顯著提升。根據(jù)資金信托新規(guī)的要求和當前的非標產(chǎn)品規(guī)模，今年大概率將有1萬億元資金涌入標品業(yè)務。”

    杭州工商信托副總裁馬曉濤透露，融資類信托規(guī)模在2020年已經(jīng)壓降1萬億元的基礎上，預計今年還會繼續(xù)壓降1萬多億元，因此標品業(yè)務增量資金已經(jīng)在路上。人才方面，公司從券商、基金公司、資產(chǎn)管理公司及信托同業(yè)那兒吸收了一批具有豐富資本市場實踐經(jīng)驗的專業(yè)人才。

    “去年客戶對TOF、FOF等標品產(chǎn)品是比較陌生和謹慎的，會首選非標產(chǎn)品進行投資，但今年以來一個明顯的變化是，非標產(chǎn)品越來越少，很多100萬元的小額客戶買不到，所以會考慮投資長期收益較為穩(wěn)健的TOF類產(chǎn)品，而且這類產(chǎn)品長期收益率表現(xiàn)并不比標品差。”滬上一位理財經(jīng)理直言。

    量化私募和頭部權益產(chǎn)品受青睞

    從信托公司TOF產(chǎn)品的配置方向來看，量化私募和知名公私募權益產(chǎn)品頗受青睞。

    “量化私募產(chǎn)品的夏普比率比較高，其收益穩(wěn)定、波動較小的特點符合信托客戶的需求，因為大多數(shù)高凈值客戶非常厭惡波動，而對長期收益率水平的要求并不高，所以CTA、股票中性等量化策略比較受關注。另外，知行合一的公私募基金經(jīng)理管理的權益產(chǎn)品也是我們配置的重要方向之一，可把握性比較強，配置價值也更高。”滬上某信托公司資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理表示。

    一位百億級量化私募市場人士也坦言，信托公司對量化私募產(chǎn)品的關注度今年以來顯著提升，尤其是CTA策略和股票中性策略，這類策略由于表現(xiàn)相對更平穩(wěn)，符合信托客戶的投資習慣和風險偏好，受到的關注度也更高。