中長(zhǎng)期資金入市“施工圖”繪就 金融機(jī)構(gòu)作答資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展命題

    萬(wàn)億元中長(zhǎng)期資金蓄勢(shì)

    吸引中長(zhǎng)期資金入市是資本市場(chǎng)投資端改革的核心任務(wù)之一，其關(guān)鍵在于破除制約資金入市的制度性障礙。2024年全國(guó)兩會(huì)期間，代表委員關(guān)于消除中長(zhǎng)期資金入市“隱性障礙”的建議已逐步落地見(jiàn)效，為市場(chǎng)注入新的活力。

    從當(dāng)前數(shù)據(jù)來(lái)看，中長(zhǎng)期資金近年來(lái)入市步伐明顯加快。截至2024年底，以股票投資為主的權(quán)益類基金規(guī)模已從2019年的2.3萬(wàn)億元增長(zhǎng)到8.2萬(wàn)億元，權(quán)益類ETF規(guī)模突破3萬(wàn)億元；保險(xiǎn)資金投資股票和權(quán)益類基金的總額已從2019年底的約2.4萬(wàn)億元提升至超過(guò)4.1萬(wàn)億元。

    “目前，中長(zhǎng)期資金在A股市場(chǎng)的投資規(guī)模和比例雖穩(wěn)步增長(zhǎng)，但總量仍然不足。”第十四屆全國(guó)人大代表、清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)田軒在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，A股市場(chǎng)需進(jìn)一步完善相關(guān)機(jī)制，提升市場(chǎng)透明度和規(guī)范性，吸引更多中長(zhǎng)期資金入市。

    在國(guó)泰基金管理有限公司總經(jīng)理助理、量化投資部總監(jiān)梁杏看來(lái)，當(dāng)前各類中長(zhǎng)期資金投資權(quán)益類資產(chǎn)的實(shí)際比例，不僅遠(yuǎn)低于其投資監(jiān)管比例上限，也明顯低于國(guó)際水平，在投資工具運(yùn)用、風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)配置等方面仍需進(jìn)一步完善。

    針對(duì)上述情況，《實(shí)施方案》精準(zhǔn)施策。吳清在1月23日國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“發(fā)布會(huì)”）上介紹，對(duì)公募基金，明確公募基金持有A股流通市值未來(lái)三年每年至少增長(zhǎng)10%。對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)資金，力爭(zhēng)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股，這也意味著將每年至少為A股新增幾千億元的長(zhǎng)期資金。第二批保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)將在2025年上半年落實(shí)到位，規(guī)模不低于1000億元，后續(xù)還將逐步擴(kuò)大。

    “上述舉措將為資本市場(chǎng)注入長(zhǎng)期穩(wěn)定的‘源頭活水’。”銀華基金管理股份有限公司總經(jīng)理王立新表示，“擴(kuò)大長(zhǎng)錢的入市規(guī)模，短期可給市場(chǎng)帶來(lái)大規(guī)模增量資金，長(zhǎng)期將顯著改善資本市場(chǎng)的資金結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)市場(chǎng)韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，推動(dòng)形成價(jià)值投資的良好氛圍。”

    《實(shí)施方案》還提出，“穩(wěn)步提升全國(guó)社會(huì)保障基金股票類資產(chǎn)投資比例，推動(dòng)有條件地區(qū)進(jìn)一步擴(kuò)大基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資規(guī)模”“提高企（職）業(yè)年金基金市場(chǎng)化投資運(yùn)作水平”等。

    田軒表示：“根據(jù)當(dāng)前中長(zhǎng)期資金持倉(cāng)情況測(cè)算，未來(lái)3年至5年，預(yù)計(jì)公募基金、商業(yè)保險(xiǎn)資金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金及其他長(zhǎng)期資金年均新增持股規(guī)模分別約為2000億元、3000億元和1000億元，總體增量空間可達(dá)數(shù)萬(wàn)億元，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金在A股市場(chǎng)的投資比例提升至20%以上，顯著增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性。”

    在梁杏看來(lái)，耐心資本占比的提高，不僅能平抑市場(chǎng)波動(dòng)、提升投資者獲得感，更將推動(dòng)市場(chǎng)生態(tài)優(yōu)化，助力資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。